El azúcar y el jaggery se mantienen firmes mientras la oferta india sigue ajustada

Los precios del jaggery y del azúcar se mantienen firmes, respaldados por llegadas débiles, ventas cautelosas y una demanda estable a corto plazo, con los operadores esperando un tono en general estable a ligeramente más firme en el corto plazo. En el mercado mayorista de Nueva Delhi, el jaggery se ha fortalecido por la reducción de llegadas y las ventas limitadas por parte de los almacenistas, mientras que los precios del azúcar refinado se mantienen firmes ya que los ingenios sostienen niveles de oferta más altos y los compradores cubren solo necesidades inmediatas. Este tono firme en India coincide con ofertas de azúcar refinado estables a alcistas en Europa y el Reino Unido, lo que refleja un equilibrio global generalmente ajustado pero no de pánico. El avance del monzón y su impacto en la cosecha de caña de India 2026/27 serán el factor clave a vigilar para determinar si la firmeza actual evoluciona hacia una tendencia alcista de precios más pronunciada.

Precios

En el mercado mayorista de Nueva Delhi reportado, los precios del jaggery aumentaron en unos 1,05 USD por quintal, con el jaggery Dhaiya cotizado alrededor de 58,65–59,70 USD por quintal. El jaggery Pedi y el shakkar se mantuvieron estables a firmes en medio de ventas restringidas y una demanda regular a los niveles vigentes.

Los precios del azúcar refinado en el mercado spot se describen como firmes, con las tarifas de entrega desde ingenio respaldadas por cotizaciones más altas de los ingenios y una demanda spot limitada pero estable. Los compradores se concentran en la cobertura cercana más que en reservas a plazo, lo que ayuda a los ingenios a defender sus niveles de oferta.

En Europa y el Reino Unido, las ofertas FCA para azúcar granulado se sitúan mayormente en torno a 0,45–0,63 EUR/kg, con una ligera deriva alcista en varios orígenes desde finales de mayo. El producto ICUMSA 32–45 en Norfolk (Reino Unido) se indica cerca de 0,49 EUR/kg, frente a 0,48 EUR/kg a mediados de junio, mientras que los azúcares de origen checo y danés en Vyškov han subido desde aproximadamente 0,50 a alrededor de 0,52 EUR/kg en el mismo período.

Oferta y demanda

En el mercado interno de India, las llegadas de jaggery al mercado mayorista han sido débiles y los almacenistas muestran una disposición limitada a vender. Esto está ajustando la disponibilidad a corto plazo y ha elevado los valores del jaggery Dhaiya, mientras que el jaggery Pedi y el shakkar se mantienen respaldados por ventas cautelosas y un consumo estable.

En el caso del azúcar refinado, los ingenios están cotizando precios ex‑ingenio más altos y no están colocando agresivamente volumen en el mercado spot. Los compradores, ante cotizaciones firmes, se limitan en gran medida a la cobertura inmediata en lugar de acumular inventarios. Este patrón es consistente con un ajuste más amplio en el balance azucarero de India, donde análisis recientes apuntan a una producción que cae alrededor de un 18% desde máximos anteriores mientras que el consumo tiende al alza, comprimiendo las existencias de reserva y reduciendo el colchón de oferta.

A nivel global, la menor disponibilidad exportable de India y su enfoque de política en los balances internos y la demanda de biocombustibles siguen limitando los flujos de exportación y mantienen a los mercados regionales sensibles a cualquier shock climático o de política. Si bien Brasil y Tailandia siguen siendo los principales proveedores de equilibrio, el tono firme del mercado interno en India, especialmente en jaggery y azúcar a pie de ingenio, apunta a un entorno generalmente de tipo “piso” para los valores del azúcar refinado mundial.

Meteorología y perspectivas de la cosecha

El clima está cobrando una importancia creciente para la próxima cosecha de caña india. El monzón del suroeste de 2026 comenzó de forma débil y estancada, con precipitaciones en toda India a comienzos y mediados de junio estimadas alrededor de un tercio por debajo de lo normal y déficits particularmente grandes en la India central. Estas regiones se superponen con importantes cinturones de caña en Maharashtra y partes de Uttar Pradesh.

Las actualizaciones recientes indican el avance del monzón hacia más áreas de Maharashtra y estados centrales adyacentes aproximadamente entre el 23 y el 25 de junio, con lluvias ligeras y tormentas eléctricas que deberían mejorar las condiciones de humedad y extender gradualmente el monzón hacia el interior. Si este avance se consolida, las preocupaciones sobre un estrés hídrico severo para la caña de retoño deberían aliviarse en cierta medida, aunque los déficits de comienzos de temporada aún podrían limitar el potencial de rendimiento en algunos distritos.

Por ahora, el ajuste del mercado físico está impulsado más por las bajas llegadas actuales y las ventas restringidas que por pérdidas de cosecha confirmadas. Sin embargo, si las precipitaciones del monzón siguen siendo irregulares en julio, el mercado empezará rápidamente a descontar una cosecha de caña 2026/27 más pequeña, lo que podría reforzar el tono firme actual del jaggery y del azúcar.

Fundamentos

Los fundamentos a corto plazo para el jaggery son claramente constructivos: las llegadas son lentas, los almacenistas son cautelosos y los compradores mantienen un flujo regular de compras. El reciente incremento de alrededor de 1,05 USD por quintal en el jaggery Dhaiya sugiere que los compradores están aceptando niveles más altos, lo que subraya un equilibrio cercano ajustado sin indicios de destrucción de demanda.

En el azúcar refinado, la capacidad de los ingenios para mantener ofertas de entrega desde ingenio más altas mientras siguen despachando volúmenes limitados pero constantes indica que el poder de fijación de precios internos sigue del lado de los proveedores. A nivel internacional, los modestos incrementos semana a semana en las ofertas FCA de la UE y el Reino Unido respaldan esta visión, mostrando pocos indicios de una ruptura bajista importante pese a algunos focos de compras moderadas a niveles elevados.

Estructuralmente, el balance más ajustado entre oferta y demanda de India y su postura de exportación restringida, combinados con la incertidumbre del monzón y la competencia de la demanda de etanol, siguen respaldando un piso más elevado para los precios regionales del refinado. En este contexto, el mercado actual, firme pero ordenado, puede persistir salvo que aparezca un fuerte repunte de producción o un shock de demanda.

Perspectivas de negociación

• Compradores físicos (jaggery y azúcar en India): Mantener cobertura escalonada para las necesidades a corto plazo; evitar estrategias agresivas de “justo a tiempo”, ya que las llegadas limitadas y las ofertas firmes de los ingenios sugieren solo un margen bajista modesto, mientras que el riesgo climático podría revalorizar rápidamente el mercado al alza.
• Usuarios industriales europeos y británicos: Utilizar las ofertas actuales de 0,45–0,52 EUR/kg en la CEE y el Reino Unido como oportunidad para asegurar volúmenes para el 3T–4T; la combinación de fundamentos ajustados en India y un monzón incierto aboga por construir al menos una cobertura a plazo parcial.
• Productores e ingenios: El tono firme actual justifica ventas disciplinadas; considerar coberturas incrementales ante cualquier nueva fortaleza de precios, pero evitar ventas a plazo voluminosas hasta que la trayectoria del monzón en los principales cinturones de caña esté más clara.

Visión direccional de precios a 3 días (base EUR)

• Jaggery mayorista en India: Sesgo firme a ligeramente alcista mientras las llegadas sigan débiles y los almacenistas vendan con cautela.
• Refinado ex‑ingenio en India: Sesgo estable a firme; es probable que los ingenios mantengan niveles de oferta más altos mientras las compras en el mercado spot sigan siendo en función de la necesidad.
• Refinado FCA UE/Reino Unido: Sesgo mayormente estable con una leve inclinación alcista, anclado por los fundamentos ajustados de India y alternativas baratas limitadas.