El maíz se estabiliza mientras una enorme cosecha estadounidense se enfrenta a unas exportaciones restringidas del mar Negro
Los precios del maíz se estabilizan mientras una cosecha estadounidense casi récord se enfrenta a unas exportaciones ucranianas restringidas y una firme demanda de etanol. Breve perspectiva para CBOT y Euronext.
Precios
En Euronext, el maíz cercano de noviembre de 2026 cotizó por última vez a EUR/t 291.25, con un backwardation moderado hasta mediados de 2027, ya que marzo de 2027 se sitúa en EUR/t 268.50 y junio de 2027 en EUR/t 265.00. Más adelante, la curva gira claramente a la baja, con noviembre de 2027 en EUR/t 227.00 y noviembre de 2028 en EUR/t 212.75, lo que indica expectativas de una oferta más holgada a medio plazo.
En el mercado físico, el maíz para pienso alemán EXW Drentwede se cotiza a EUR/kg 0.28 para una humedad máxima del 14% (actualización del 21 de octubre de 2026), frente a EUR/kg 0.288 el día anterior, confirmando un moderado debilitamiento de los valores interiores europeos. El maíz ucraniano para pienso con una pureza del 98% CPT Odesa se indica en EUR/kg 0.141, también por debajo de EUR/kg 0.147 a principios de esta semana, mientras que el maíz amarillo francés FOB París se mantiene estable o ligeramente más firme en EUR/kg 0.28.
| Mercado | Contrato / Producto | Último precio | Plazo | Comentario |
|---|---|---|---|---|
| Euronext | Maíz nov. 2026 | EUR/t 291.25 | Futuros | Lateral tras la debilidad reciente |
| Euronext | Maíz mar. 2027 | EUR/t 268.50 | Futuros | Descuento frente al vencimiento cercano, reflejo de una amplia oferta futura |
| Alemania | Maíz para pienso, máx. 14%, Drentwede | EUR/kg 0.28 EXW | Contado | Debilitamiento frente a mediados de octubre |
| Ucrania | Maíz para pienso, máx. 14%, 98%, Odesa | EUR/kg 0.141 CPT | Contado | Presión por la logística y la limitación de las ventanas de exportación |
| Francia | Maíz amarillo, París | EUR/kg 0.28 FOB | Contado | Firme, en línea con el vencimiento cercano de Euronext |
Oferta y demanda
Los fundamentales estadounidenses son claramente bajistas en términos de volumen. El USDA proyecta una cosecha de maíz estadounidense de 407 millones de toneladas en 2026, que sería la segunda mayor de la historia y sustenta el tono holgado de los futuros del CBOT pese al reciente rebote por cobertura de cortos. Las condiciones secas en grandes partes del cinturón del maíz han permitido recuperar rápidamente el ritmo de cosecha tras los retrasos meteorológicos iniciales, mejorando la oferta a corto plazo para los exportadores y los usuarios nacionales.
En Ucrania, la situación de la oferta está cada vez más dominada por la logística y la política, más que por el tamaño de la cosecha por sí solo. El Gobierno está priorizando la capacidad exportadora para aceites vegetales de mayor valor frente al maíz y el trigo a granel, limitando los posibles envíos a la UE pese a la sólida demanda. Las rutas alternativas a través de los puertos del Danubio y los corredores terrestres están operativas, pero siguen limitadas por la capacidad; los datos recientes muestran que, aunque los flujos agrícolas hacia los puertos del Danubio continúan, los cuellos de botella y las colas más largas frenan el apoyo a los precios, incluso mientras aumentan los registros de maíz para exportación.
Dentro de la UE, la reducción de las llegadas de maíz ucraniano a destinos clave mantiene cierta tensión regional, especialmente en Europa Central y Oriental. Sin embargo, esto se ve parcialmente compensado por la abundante oferta de trigo forrajero del mar Negro y la perspectiva de grandes suministros mundiales de cereales secundarios, lo que limita el alcance de un fuerte repunte del maíz europeo pese al déficit estructural de importaciones.
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Fundamentales y etanol
Los indicadores de demanda estadounidense son mixtos. El último informe semanal de la EIA muestra una producción de etanol de 1.094 millones de barriles diarios en la semana hasta el 16 de octubre, 29,000 barriles diarios más que la semana anterior, lo que apunta a una sólida molturación de maíz. Sin embargo, las existencias de etanol aumentaron en 616,000 barriles hasta 24.558 millones de barriles, mientras que el consumo interno de los mezcladores descendió ligeramente, lo que sugiere que los márgenes podrían verse presionados si la producción se mantiene elevada.
La demanda de exportación es otro factor clave. Se espera que el informe semanal de ventas de exportación del USDA previsto para hoy (22 de octubre) muestre ventas de maíz estadounidense de entre 0.7 y 1.5 millones de toneladas para 2026/27, según los analistas. Ese rango sería ampliamente coherente con un programa de exportación saludable, aunque no explosivo, y coincidiría con la narrativa de una disponibilidad mundial holgada, limitada más por la logística —especialmente en el mar Negro— que por una escasez absoluta.
Perspectivas meteorológicas y de cosecha
Las previsiones meteorológicas a corto plazo para el cinturón del maíz estadounidense apuntan a condiciones predominantemente secas y templadas para la estación hasta el fin de semana, mientras un sistema de altas presiones domina la mitad oriental del país. Este patrón favorece un rápido avance de la cosecha y debería contribuir a reducir aún más la humedad de los campos después de que anteriores periodos húmedos ralentizaran la actividad.
Desde el punto de vista de los precios, la cosecha en curso favorecida por el clima refuerza la narrativa bajista de la oferta: el grano está entrando rápidamente en los canales comerciales, sumándose a unas existencias ya elevadas en las explotaciones y los elevadores. En ausencia de una interrupción meteorológica brusca en la siembra sudamericana o de una escalada grave de los riesgos en el mar Negro, el balance inmediato de las influencias meteorológicas se inclina entre neutral y ligeramente negativo para los precios mundiales del maíz.
Perspectiva de negociación (1–3 semanas)
- Productores (UE): Considerar una cobertura gradual de la cosecha restante de 2026 y de las ventas iniciales de 2027 en Euronext en torno al nivel actual de noviembre de 2026, cerca de EUR/t 291.25, dada la abundante cosecha estadounidense y la débil base ucraniana, manteniendo al mismo tiempo parte del potencial alcista mediante opciones en caso de que la logística del mar Negro se deteriore aún más.
- Compradores de piensos (ganadería y avicultura de la UE): Aprovechar el reciente descenso de los valores alemanes EXW y ucranianos CPT (EUR/kg 0.28 y 0.141, respectivamente) para ampliar moderadamente la cobertura hasta el primer trimestre de 2027, pero evitar cubrir en exceso ante la abundante oferta mundial y la curva descendente de Euronext a plazo.
- Operadores / comerciantes: Centrarse en operaciones de base y logística en lugar del precio directo, aprovechando la ampliación del diferencial entre los orígenes restringidos del mar Negro y los suministros más líquidos del golfo de Estados Unidos mientras la presión de la cosecha alcanza su máximo.
Perspectiva bursátil a 3 días
- Maíz CBOT: Tras poner fin a una racha de seis sesiones consecutivas de pérdidas, es probable que los futuros se consoliden con un ligero sesgo bajista, ya que la presión continua de la cosecha y la elevada producción estadounidense limitan los repuntes, salvo que las ventas de exportación sorprendan claramente al alza.
- Maíz Euronext: Los contratos cercanos deberían mantenerse dentro de un rango, siguiendo la evolución del trigo y las noticias geopolíticas. Los flujos ucranianos limitados proporcionan un suelo, pero la débil curva a plazo y el excedente mundial desaconsejan una fortaleza sostenida.
- Maíz DCE (China): Los precios se mantienen en general estables, reflejando unos fundamentales nacionales equilibrados; es probable que los movimientos internacionales tengan un impacto limitado durante las próximas sesiones.