El mercado de la avena sigue el rally del trigo mientras los precios físicos en la UE se mantienen estables

Los futuros de avena en la CBOT suben ligeramente en los contratos cercanos de 2026, a raíz de un repunte más amplio en los granos impulsado por el riesgo en el mar Negro, mientras que los precios físicos de avena forrajera en la Europa continental permanecen en general estables. Las interrupciones de exportación y los picos de precios en el trigo están mejorando la competitividad relativa de la avena en las raciones de pienso, pero el débil rendimiento exportador de EE. UU. y la escasa liquidez en avena están limitando cualquier subida brusca. Actualmente, los precios de la avena se ven tironeados entre unos índices de referencia mundiales de granos más firmes y una disponibilidad a corto plazo aún cómoda en Europa. La prima geopolítica en el trigo, ligada a las tensiones ruso‑ucranianas y a los riesgos para la logística del mar Negro, se está trasladando al sentimiento en el complejo de cereales y respalda los contratos cercanos de avena. Sin embargo, los bajos volúmenes de negociación en avena de la CBOT y las ofertas estables de avena forrajera alemana y ucraniana en EUR sugieren que la demanda física sigue siendo cautelosa y que los compradores aún no están cubriéndose de forma agresiva.

Precios

El 25 de agosto de 2026, el futuro de avena CBOT septiembre 2026 se negoció por última vez a 327,00 US‑ct/bu, un 1,47% más en el día, con diciembre 2026 a 346,50 US‑ct/bu (+1,24%). Más adelante, las posiciones de marzo–julio de 2027 se mostraron ligeramente más débiles o estables en torno a 350–360 US‑ct/bu, con un volumen muy reducido, lo que indica que la fortaleza actual se concentra en la parte corta de la curva más que en el tramo a largo plazo.

Convertido a EUR, el índice de referencia cercano de avena en la CBOT se negocia en torno a 1,20 EUR/bu, asumiendo aproximadamente 1 EUR = 1,00 USD y 1 bu = 36,74 kg, lo que implica unos 32,7 EUR/t a nivel de futuros. En contraste, la avena forrajera física en Alemania (EXW Drentwede) se ha estado cotizando de forma constante a 0,195 EUR/kg (195 EUR/t) desde el 21 de agosto, mientras que la avena forrajera ucraniana FCA Odesa se sitúa en 0,190 EUR/kg (190 EUR/t). A pesar del reciente repunte del futuro del mes cercano, estos niveles físicos no muestran cambios significativos en la última semana.

Oferta y demanda

El conjunto más amplio de granos está dominado por los titulares sobre el trigo: la capacidad exportadora de Ucrania sigue limitada por los ataques rusos en el mar Negro, aunque Kiev informa de que aún pasan de tres a cuatro buques al día por el área del Gran Odesa. Las esperanzas de una desescalada diplomática han moderado el pánico, pero sigue habiendo un esfuerzo por restringir los flujos, lo que ha apoyado los precios cercanos del trigo y ha apuntalado indirectamente la avena a través de efectos de sustitución en pienso.

En EE. UU., las exportaciones de trigo 2026/27 van muy por detrás del año pasado, con los embarques semanales de la semana hasta el 20 de agosto un 17% por debajo de la semana previa y un 59% por debajo de la misma semana del año anterior. Las exportaciones acumuladas están un 26% por debajo de la campaña anterior. Este débil rendimiento exportador, combinado con la cosecha de trigo estadounidense más pequeña en décadas y unos precios elevados, está empujando a algunos usuarios de pienso a buscar alternativas como la avena y otros granos pequeños, pero el cambio real es gradual dada la logística y las limitaciones de formulación.

Fundamentales y clima

En el caso del trigo, el avance de la cosecha de verano en EE. UU. alcanzó el 62% hasta el domingo, 10 puntos porcentuales por encima del ritmo normal, mientras que el 51% de los cultivos restantes sigue calificado como bueno a excelente. Este estado de cultivo relativamente sólido, incluso en medio de tensiones logísticas y geopolíticas, limita un alza extrema en el complejo de cereales y evita que los fundamentales de la avena se ajusten demasiado rápido por demanda de arrastre.

En lo que respecta específicamente a la avena, las ofertas actuales europeas apuntan a una disponibilidad adecuada tanto en Alemania como en Ucrania, sin señales aún de un estrés significativo de oferta relacionado con el clima en las principales regiones de avena del norte de Europa o del mar Negro. Hasta que no haya una rebaja más clara por causa meteorológica o una escalada más acusada de las perturbaciones en el mar Negro, el balance fundamental de la avena parece en general cómodo, lo que permite que los precios físicos se desacoplen en cierta medida de la volatilidad de los futuros a corto plazo.

Perspectivas a corto plazo e ideas de negociación

• Futuros: Con los futuros de avena de la CBOT del mes cercano siguiendo el rally del trigo pero con volúmenes muy bajos, son posibles nuevas subidas a corto plazo si persisten las tensiones en el mar Negro; sin embargo, el riesgo de liquidez y la limitada escasez fundamental invitan a un posicionamiento cauteloso.
• Compradores físicos: Los usuarios de pienso europeos aún pueden asegurarse avena en torno a 190–195 EUR/t; se recomienda una cobertura escalonada para el 4T 2026, ya que el riesgo alcista procede principalmente de shocks externos en trigo y flete más que de escasez específica de avena.
• Productores: Dada la estabilidad de las pujas físicas frente a unos futuros más volátiles, aprovechar cualquier nuevo repunte de los futuros para construir coberturas modestas o ventas a base podría permitir fijar márgenes atractivos sin sobre‑comprometerse.

Indicación direccional de precios a 3 días (EUR)

• Futuros de avena CBOT (mes cercano, equivalente en EUR): Ligeramente más firmes o laterales, siguiendo al trigo con alta volatilidad intradía.
• Avena forrajera Alemania EXW: Lateral en torno a 195 EUR/t; no hay un catalizador inmediato para un movimiento brusco en los próximos tres días.
• Avena forrajera Ucrania FCA Odesa: Lateral cerca de 190 EUR/t, pero el riesgo de titulares sobre la logística del mar Negro sigue siendo un riesgo de cola alcista.