El mercado de la cebada se estabiliza mientras aumenta la prima de riesgo del mar Negro
Actualización concisa del mercado de la cebada: precios de la cebada forrajera en la UE y el mar Negro, impacto de los ataques en el mar Negro, planes de intervención de Rusia y perspectivas de negociación a corto plazo.
Precios
La curva de cebada forrajera de SFE es plana y poco líquida: noviembre de 2026 cerró en 315.00 AUD/t el 7 de octubre, sin operaciones y sin cambios en la jornada, mientras que los contratos hasta enero de 2029 permanecen igualmente estáticos en 296.00–313.00 AUD/t. Esto apunta a un mercado en modo de esperar y ver, más que a uno dominado por compras de pánico.
En el mercado físico de la UE, las cotizaciones recientes de cebada forrajera muestran un sesgo moderadamente alcista. En Italia, la cebada forrajera de octubre se indica en torno a 215.50–234.50 EUR/t, dependiendo del puerto, por encima de los niveles de principios de septiembre, mientras que las cotizaciones rumanas en Muntenia a comienzos de octubre son moderadamente superiores a las de un mes atrás.
| Origen | Producto | Entrega | Último precio (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| Alemania (Drentwede) | Semillas de cebada, calidad forrajera, humedad máxima del 14% | EXW | 0.23 |
| Ucrania (Odesa) | Semillas de cebada, alimento para ganado | FOB | 0.128 |
| Ucrania (Odesa) | Semillas de cebada, calidad forrajera, humedad máxima del 14% | CPT | 0.138 |
La cebada forrajera EXW Drentwede de Alemania subió desde 0.22–0.226 EUR/kg a finales de septiembre hasta 0.23 EUR/kg el 6 de octubre, mientras que la cebada ucraniana en torno a Odesa se mantiene ampliamente estable en CPT, en 0.138 EUR/kg, y ligeramente más débil en FOB para la calidad destinada a alimentación de ganado, en 0.128 EUR/kg frente a finales de septiembre. Las referencias FOB de cebada forrajera del mar Negro en USD/mt también reflejan un mercado firme, aunque no explosivo, cotizando con una prima frente al trigo forrajero de la misma cuenca.
Oferta y demanda
El balance de la cebada a corto plazo está determinado menos por los rendimientos y más por la logística y los cambios de calidad en el complejo mundial del trigo. Rusia atacó con drones varios graneleros civiles cerca de las costas rumana y búlgara a principios de octubre, hundiendo dos buques y dañando un tercero vinculado a propietarios turcos. Estos incidentes amplían el riesgo percibido desde los puertos ucranianos hacia un corredor más amplio del mar Negro, con posibles efectos sobre todos los flujos de cereales secundarios originados en la región.
Al mismo tiempo, la disponibilidad de proteínas en el trigo se está reduciendo: parte del trigo ruso con un 12.5% de proteína está efectivamente fuera del mercado, mientras que Australia y Argentina ofrecen principalmente trigo con un 11.5% de proteína, y la menor cosecha de trigo de la UE en 2026/27 reduce su capacidad para compensar los déficits del mar Negro. Esto favorece a la cebada forrajera como sustituto en las raciones compuestas, aunque se prevé que la oferta de cebada en la UE sea relativamente holgada en comparación con su media reciente de cinco años.
En Ucrania, aproximadamente el 60% de la cosecha de trigo es de calidad panificable, con cerca de un 11.5% de proteína, y parte de la capacidad de transporte se está priorizando para las oleaginosas. Esto deja un espacio limitado para las exportaciones de cebada, incluso si los volúmenes de cosecha son adecuados. Por el lado de la demanda, la reciente licitación de Arabia Saudí para 683,000 t de trigo con un 12.5% de proteína, a precios C&F significativamente superiores a los de julio, subraya que los compradores de piensos de Oriente Medio y el norte de África afrontan un entorno de oferta estructuralmente más restringido y pueden alternar con mayor flexibilidad entre el trigo y la cebada según los precios relativos.
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Fundamentos y política
La política rusa añade otra capa de incertidumbre. Moscú planea comprar hasta 3 millones de toneladas de cereales bajo su programa de intervención de 2026/27 a precios fijos. Sin embargo, los analistas nacionales estiman el posible déficit exportador en 14–20 millones de toneladas, lo que implica que las compras estatales solo absorberían el 15–20% del excedente y dejarían volúmenes considerables que aún necesitarían canales de exportación. Esto mantiene la presión bajista sobre los precios internos, pero no neutraliza por completo el efecto alcista de la logística restringida en los mercados marítimos.
En Asia Central, los precios de exportación kazajos del trigo han aumentado 6–8 USD/t en la frontera DAP Saryagash, impulsados por una fuerte demanda regional, mayores costes logísticos y escasez de vagones. El trigo de tercera clase con un 23–24% de gluten se valora ahora en la zona media de los 260 USD/t, y el trigo con un contenido de gluten muy alto, cerca de 300 USD/t. Los mayores valores del trigo kazajo elevan el suelo de precios de los cereales forrajeros en la región en general, respaldando indirectamente a la cebada mediante su sustitución en las raciones de alimentación animal.
Tiempo y perspectivas de la cosecha
Las lluvias de finales de septiembre han mejorado significativamente la humedad de la capa superficial del suelo en gran parte de Ucrania, creando condiciones más favorables para la siembra de cereales de invierno de 2027 después de un periodo seco anterior que dificultó la preparación de los campos. Sin embargo, algunas zonas de las oblasts de Odesa, Mykolaiv y Lviv han seguido relativamente secas. Este panorama desigual sugiere cierto riesgo localizado para el potencial de cebada y trigo del próximo año en las zonas meridionales y occidentales, pero no un escenario generalizado de sequía.
Las previsiones de corto plazo para octubre apuntan a temperaturas cercanas a lo normal y precipitaciones mayormente moderadas en Ucrania, con heladas de comienzos de mes limitadas a la superficie del suelo en algunas zonas del norte y el centro. Este patrón es, en general, favorable para las labores agrícolas en curso, sin introducir un estrés grave para los cultivos de invierno recién emergidos.
Perspectivas del mercado a 4–6 semanas
- Escenario base: Los precios de la cebada se mantienen firmes, con una prima de riesgo del mar Negro incorporada, pero con compras de seguimiento limitadas, manteniendo las referencias de la UE y del mar Negro en un rango lateral a ligeramente alcista hasta comienzos de noviembre.
- Riesgo alcista: Nuevos ataques contra buques comerciales o terminales de exportación en el mar Negro que interrumpan materialmente las exportaciones rusas de cebada podrían desencadenar una subida más pronunciada, especialmente en los mercados de destino del Mediterráneo y Oriente Medio y norte de África.
- Riesgo bajista: Una desescalada creíble en torno a las rutas marítimas del mar Negro o indicios de una mejora de las rutas terrestres alternativas desde Ucrania aliviarían el riesgo de flete, permitiendo que la cebada vuelva a estar más estrechamente vinculada a sus amplias disponibilidades regionales.
Perspectivas de negociación
- Compradores de piensos (UE y Oriente Medio y norte de África): Considerar la posibilidad de escalonar la cobertura en las caídas en lugar de perseguir las subidas, especialmente cuando los precios locales solo hayan reaccionado moderadamente a las noticias del mar Negro y la cebada siga cotizando con descuento frente al trigo forrajero competidor.
- Productores (UE y mar Negro): Con curvas de futuros planas y un riesgo geopolítico creciente, las ventas incrementales en momentos de fortaleza en torno a los niveles actuales parecen prudentes, manteniendo al mismo tiempo cierta participación en las subidas mediante opciones cuando estén disponibles.
- Operadores expuestos a la logística: Mantener primas de riesgo de flete y ejecución superiores a lo habitual para la cebada de origen mar Negro y Azov, y vigilar cualquier ampliación de la base entre las cotizaciones FOB y las interiores como señal de nuevas interrupciones.
Indicaciones / dirección regional de precios a 3 días
- Alemania (cebada forrajera EXW Drentwede): Último precio en 0.23 EUR/kg; sesgo moderadamente firme, pero principalmente dentro de un rango, ya que la demanda cercana se encuentra con una disponibilidad adecuada.
- Ucrania (cebada forrajera FOB/CPT Odesa): En torno a 0.128–0.138 EUR/kg; el riesgo direccional se inclina al alza debido a las preocupaciones sobre la seguridad marítima y la competencia por la capacidad ferroviaria y de transporte por carretera.
- Sur de la UE (referencias de cebada forrajera de Italia y Rumanía): Estables a ligeramente más firmes durante los próximos días, mientras los compradores evalúan la evolución del mar Negro y los diferenciales entre el trigo y la cebada.