El mercado del anacardo se mantiene firme mientras Tanzania marca la pauta y la demanda sigue mixta

Los precios mundiales del anacardo se mantienen relativamente firmes, respaldados por los elevados costes de la nuez de anacardo cruda (RCN) y la intensa actividad de las subastas tanzanas, aunque la demanda internacional de almendra sigue siendo solo moderadamente activa. Los márgenes de los procesadores, especialmente en Vietnam, están bajo presión, mientras que la debilidad posterior a la temporada festiva en India y los riesgos meteorológicos en Tanzania son variables clave para las próximas semanas. El mercado está finamente equilibrado. Los elevados precios de la RCN en Tanzania e Indonesia, las compras cautelosas de los procesadores vietnamitas y la firme demanda europea de importación de almendra sostienen un suelo para los precios. Al mismo tiempo, las moderadas compras occidentales de almendra y la menor demanda minorista india tras la temporada festiva limitan el potencial alcista. Las previsiones estacionales de lluvias intensas para Tanzania añaden riesgos logísticos y de calidad durante el periodo de máxima comercialización, reforzando la probabilidad de un entorno de precios ampliamente estable, pero firme, hasta comienzos de noviembre.

Precios y diferenciales

Los valores de la almendra de anacardo se mantienen en general estables o firmes en los principales orígenes, reflejando los elevados costes de reposición de la RCN. Las calidades enteras vietnamitas se cotizan alrededor de 4,50–4,60 USD/lb FOB para W180, 4,10–4,40 para W210, 3,50–3,60 para W240 y 3,10–3,35 para W320, y los vendedores se muestran reacios a ceder dadas las estrechas márgenes. En India, los precios de la almendra siguen cotizando con prima, pero afrontan una ligera presión bajista tras el pico de demanda festiva. La W240 india se cotiza cerca de 4,20 USD/lb FOB, frente a aproximadamente 3,55 USD para Vietnam y 3,77 USD para los orígenes africanos, mientras que la W320 india promedia alrededor de 4,00 USD/lb, frente a unos 3,23 USD para Vietnam y 3,45 USD para África. Esta prima, combinada con una menor demanda interna, limita el potencial alcista de India a corto plazo. Las cotizaciones recientes en EUR respaldan la percepción de firmeza, más que de rally. En Vietnam (Hanói, FOB), las almendras de anacardo se sitúan actualmente en 8,10 EUR para WW240 y 7,20 EUR para WW320, mientras que las calidades partidas, como WS, se sitúan en 6,10 EUR y SP en 4,65 EUR por kg. En India (Nueva Delhi, FOB), la W320 se sitúa en 7,15 EUR y la W240 blanca parduzca convencional en 7,65 EUR por kg. Los precios de distribución en la UE en los Países Bajos (Dordrecht, FCA) muestran la WW320 alrededor de 5,20 EUR por kg para producto convencional.

Oferta, subastas y riesgos meteorológicos

Los precios de la RCN se mantienen estructuralmente altos en relación con los valores de la almendra. Las ofertas tanzanas se estiman en torno a 1.860–1.990 USD/t CNF Ciudad Ho Chi Minh, dependiendo del rendimiento, mientras que el producto indonesio con un rendimiento de 49 lb y un recuento de 200 nueces se indica cerca de 1.720 USD/t. Estos niveles mantienen comprimidos los márgenes de los procesadores y desincentivan las compras agresivas a plazo. La temporada de comercialización 2026/27 de Tanzania ha comenzado con fuerza. Hasta el 25 de octubre, unas 141.915 toneladas de anacardos crudos habían llegado a los almacenes designados, con ventas acumuladas en subasta de 112.260 toneladas después de que 9.882 toneladas se movieran en la última semana. Los precios de la RCN de calidad estándar en las subastas nacionales han alcanzado 1,23–1,30 USD/kg, estableciendo un nuevo máximo estacional en el extremo superior y señalando una intensa competencia entre compradores. La participación es amplia: según se informa, 90 empresas participaron en las subastas recientes y 57 compraron con éxito, confirmando el sólido interés en el origen. Al mismo tiempo, los procesadores vietnamitas se muestran especialmente cautelosos y prefieren reducir las existencias actuales de almendra antes de asumir una RCN más cara. Esta postura conservadora mantiene algo contenida la demanda inmediata de nuez cruda, pero contribuye poco a aliviar el elevado suelo de costes. El clima se está convirtiendo en un factor de riesgo clave. La Autoridad Meteorológica de Tanzania prevé ahora condiciones más húmedas de lo normal desde finales de octubre y durante noviembre, vinculadas a un fuerte El Niño y a un Dipolo del Océano Índico positivo. Las lluvias previstas, entre normales y superiores a lo normal, elevan el riesgo de retrasos en la cosecha, cuellos de botella en el transporte y deterioro de la calidad en las regiones costeras y meridionales de anacardo, justo cuando las subastas cobran impulso.

Demanda, flujos comerciales y fundamentales

A pesar del sentimiento débil en algunas zonas de Occidente, los indicadores estructurales de demanda son favorables. Las importaciones de almendra de la Unión Europea aumentaron un 5.79% interanual, hasta 150.209 toneladas, entre enero y julio de 2026, mientras que el valor de las importaciones subió un 12.11%, hasta aproximadamente 1.120 millones de USD, y los precios medios ascendieron a 7.486 USD/t. Alemania sigue siendo el mayor comprador de la UE, seguida de los Países Bajos, Francia, Italia, España y Polonia. El papel de África en el comercio de almendra continúa ampliándose. Las importaciones de almendra de la UE procedentes de procesadores africanos aumentaron un 33.19%, hasta 36.136 toneladas, entre enero y agosto de 2026, y Côte d'Ivoire representó aproximadamente el 80.74% de este flujo (29.175 toneladas). Esto confirma un desplazamiento gradual, pero constante, hacia el procesamiento en origen en África Occidental, estrechando la disponibilidad de almendras de primera calidad más cerca de los mercados consumidores. En India, los precios internos de la almendra son ampliamente estables, pero se encuentran cada vez más bajo presión a medida que se desvanece la compra de la temporada festiva. La reciente apertura de una planta de procesamiento de anacardo de 20.000 toneladas en Andhra Pradesh y el apoyo internacional a la capacidad de procesamiento africana apuntan a un crecimiento de la capacidad de descascarado a medio plazo. Por ahora, sin embargo, los elevados costes de la RCN y la moderada demanda de almendra hacen que gran parte de esta capacidad opere bajo presión sobre los márgenes, en lugar de impulsar un gran aumento de la oferta.

Perspectivas a corto plazo y orientación para la operativa

Los expertos del sector esperan actualmente que los precios del anacardo se mantengan ampliamente estables en las próximas semanas. Los elevados costes de la RCN, la intensa actividad de las subastas tanzanas y las firmes importaciones europeas de almendra se oponen a una caída significativa, aunque la débil demanda india posterior a la temporada festiva y las compras occidentales apagadas limitan el potencial alcista. Es poco probable que los precios excepcionalmente altos de la nuez cruda tanzana sean sostenibles en todos los orígenes, pero todavía no se observa una corrección brusca. Las perturbaciones meteorológicas en Tanzania durante noviembre son un factor clave a vigilar. Las lluvias intensas o mal sincronizadas podrían ralentizar la cosecha, comprometer el secado y reducir los rendimientos efectivos, restringiendo la oferta utilizable. En este contexto, es probable que tanto procesadores como compradores favorezcan estrategias de cobertura de posiciones cortas frente a posiciones largas agresivas.

• Tostadores y minoristas (UE/EE. UU.): Consideren cubrir las necesidades a corto plazo en las caídas, pero eviten grandes compromisos a plazo. Enfóquense en Vietnam y África para obtener WW320/WW240 competitivas, mientras vigilan los fletes y la calidad procedentes de Tanzania.
• Importadores y operadores: Mantengan una exposición equilibrada. Los elevados precios de la RCN tanzana y los riesgos meteorológicos aconsejan compras selectivas en lugar de perseguir las subidas; prioricen lotes con rendimiento comprobado y logística fiable.
• Procesadores (Vietnam/India/África): Protejan los márgenes ajustando estrechamente las compras de RCN a las ventas de almendra confirmadas. Dada la estrechez de los diferenciales, eviten las compras especulativas de nuez cruda hasta que surjan señales más claras de las subastas tanzanas y de la demanda posterior a la temporada festiva.

Durante las próximas tres sesiones, se espera que los precios de la almendra en las principales rutas (Vietnam FOB, India FOB, UE FCA) se mantengan en un rango estrecho y firme. Las subastas de RCN tanzana deberían seguir bien respaldadas, con margen limitado para nuevas ganancias sustanciales de precios, salvo que las lluvias intensas alteren significativamente la oferta o la calidad.