El mercado del arroz se debilita mientras el CBOT se recupera pero los precios FOB asiáticos bajan ligeramente

Los futuros de arroz cáscara en el CBOT se recuperan desde los mínimos recientes mientras que los precios de exportación FOB asiáticos ceden de forma moderada, dejando el mercado mundial del arroz en un rango algo más blando pero aún bien sustentado. A corto plazo, la dirección de los precios dependerá más de la evolución del monzón en India y de los diferenciales entre materias primas que de cualquier tensión inmediata de oferta. Tras varias semanas de debilitamiento gradual, los mercados de arroz entran en julio con señales mixtas. Los futuros del CBOT han registrado un rebote técnico, mientras que las cotizaciones FOB de India y Vietnam han derivado ligeramente a la baja tanto en términos de EUR como de moneda local. Existen riesgos meteorológicos, pero por ahora están contenidos: el monzón de India se ha retrasado aunque está mejorando, y los arrozales del Sudeste Asiático se benefician de una humedad abundante. Con los exportadores en general bien cubiertos para la demanda cercana, los mercados spot están tranquilos y los compradores muestran más interés en coberturas oportunistas en las caídas que en perseguir las subidas.

Precios

En el CBOT, el contrato de arroz cáscara julio 2026 se negoció por última vez en torno a 13,21 USD/cwt el 7 de julio, un alza de alrededor del 3,2% frente a la sesión anterior y que marca un rebote de corto plazo tras la debilidad de finales de junio. Los contratos de nueva cosecha más cercanos (septiembre y noviembre de 2026) están algo más suaves, en 13,60 y 13,97 USD/cwt respectivamente, lo que sugiere un modesto carry y un balance a futuro en general cómodo.

Convertido a aproximadamente 1,08 USD/EUR, el precio de julio 2026 en el CBOT corresponde a unos 11,80 EUR/cwt, o alrededor de 260–265 EUR/t para arroz largo de EE. UU. Los precios FOB indios desde Nueva Delhi muestran un leve abaratamiento intersemanal a inicios de julio: 1121 steam en torno a 0,70 EUR/kg (desde 0,71), 1509 steam 0,66 EUR/kg (0,67), y golden sella alrededor de 0,82 EUR/kg (0,83). El largo blanco 5% vietnamita se indica cerca de 0,34 EUR/kg (0,35), con especialidades como Jasmine y Japonica bajando también 0,01 EUR/kg en la última semana.

Oferta y demanda

Los flujos físicos de comercio siguen siendo en general adecuados, sin escasez aguda reportada en los principales hubs exportadores. Vietnam va camino de embarcar en torno a 5 millones de toneladas de arroz en la primera mitad de 2026, con un volumen al alza pero un valor de exportación algo menor, lo que refleja precios medios más débiles. Los envíos indios son más contenidos mientras los exportadores lidian con el retraso en la siembra de kharif y una incertidumbre de política persistente, pero las existencias exportables siguen siendo holgadas.

Las dinámicas entre materias primas también son importantes: mientras el complejo del arroz se ha abaratado, el repunte de los precios del maíz y el trigo en las bolsas estadounidenses ha aportado cierto soporte indirecto al apuntalar el complejo de cereales en general. Este vínculo se refleja en los comentarios de mercado que destacan cómo la subida de los precios del maíz en el CBOT continúa apoyando al trigo, incluso cuando los mercados europeos muestran cierta corrección, señales que se trasladan al arroz a través de la sustitución en usos para pienso y alimentación.

Fundamentales y clima

En India, la siembra de kharif va actualmente rezagada: los datos de principios de julio muestran la superficie total de kharif alrededor de un 6% por debajo de lo normal a largo plazo y aproximadamente un 21% por debajo del año pasado, con el arroz entre los cultivos más afectados. Sin embargo, un reciente repunte del monzón ha reducido el déficit de precipitaciones nacional a alrededor del 12% a 7 de julio, y los pronósticos apuntan ahora a lluvias por encima de lo normal en julio, lo que debería ayudar a cerrar parcialmente la brecha de siembra en las próximas semanas.

En el Sudeste Asiático, el Delta del Mekong entra en la cima de la estación húmeda con las condiciones típicas de julio: alta humedad, chubascos frecuentes y aguaceros intensos localizados. Los pronósticos recientes a 10 días apuntan a un tiempo cálido y húmedo continuado, adecuado para el crecimiento del arrozal, sin episodios de calor extremo ni sequedad prolongada señalados por el momento. Esta combinación de lluvias en mejora en India y condiciones estacionalmente favorables en Vietnam y exportadores vecinos respalda una perspectiva de oferta mundial para 2026/27 en general benigna, aunque persisten ciertos riesgos regionales de rendimiento ligados a la variabilidad de El Niño.

Perspectiva a corto plazo e ideas de trading

Con el arroz cáscara del CBOT rebotando y los precios FOB asiáticos derivando ligeramente a la baja, el escenario a corto plazo apunta a un comercio en rango, con un sesgo bajista moderado en los mercados físicos pero un soporte relativo más sólido en los futuros. En ausencia de un fracaso brusco del monzón o de un gran choque de política, es probable que el mercado esté más impulsado por los movimientos de divisas, los costes de flete y los diferenciales frente al trigo y el maíz que por una escasez absoluta.

• Compradores/importadores: Aprovechar la actual debilidad de los FOB de India y Vietnam para extender moderadamente la cobertura hacia el tercer trimestre, pero mantener cierto volumen abierto en caso de que las mejoras del monzón provoquen un mayor abaratamiento de los precios.
• Exportadores: Mantener niveles de oferta disciplinados; la ligera recuperación de los futuros en el CBOT y la fortaleza intermercado desaconsejan descuentos agresivos, especialmente para las calidades basmati y aromáticas premium.
• Especuladores/cubridores: Considerar la venta de subidas en los contratos de nueva cosecha del CBOT por encima de los niveles actuales, a la vez que se protege frente a picos impulsados por el clima con estructuras de opciones de riesgo limitado.

Indicación de precios a 3 días (dirección)

• CBOT arroz cáscara (vencimiento más cercano): Ligeramente más firme a lateral en términos de EUR, siguiendo a los cereales y a los movimientos del USD.
• India FOB (Nueva Delhi, 1121/1509/golden sella): Sesgo ligeramente bajista a estable, ya que los compradores resisten ofertas más altas y mejora la perspectiva del monzón.
• Vietnam FOB (Hanói, 5% long white y aromáticos): Mayoritariamente estable con un ligero tono blando en un contexto de disponibilidad exportable cómoda.