El mercado del girasol entra en una fase débil impulsada por la cosecha mientras SAFEX se recupera modestamente

Los mercados del girasol están atravesando una fase débil impulsada por la cosecha: los precios de las semillas del mar Negro siguen bajo presión, pero los futuros de SAFEX se han recuperado modestamente y los precios de los productos en Europa y Asia muestran un tono mixto y ligeramente más débil. Las cotizaciones de semillas y aceite ucranianos en EUR están descendiendo, mientras que determinados grados de pepitas y semillas rayadas chinas se están fortaleciendo. El complejo está pasando de un entorno de oferta ajustada y prima de guerra a otro dominado por las expectativas de una cosecha récord en 2026/27 y por las fuertes ventas de los agricultores. Los futuros de girasol de SAFEX se han alejado de los mínimos de finales de septiembre, pero aún reflejan una disponibilidad holgada. En la región del mar Negro, la abundante oferta de semillas de girasol pesa sobre los valores FCA y FOB, mientras que el precio mínimo establecido por la política de Ucrania para el aceite de girasol y las persistentes restricciones logísticas limitan la caída en el segmento del aceite. Para los compradores, esto crea una oportunidad de asegurar cobertura cercana en las bajadas, mientras que los productores afrontan una presión creciente para vender en un contexto de bases más débiles.

Precios

Los futuros de girasol de SAFEX cerraron al alza en toda la curva el 9 de octubre de 2026, señalando una recuperación técnica moderada tras la venta masiva de finales de septiembre. El contrato de octubre de 2026 se liquidó en ZAR 10,289/t, un 0.38% más en el día, mientras que diciembre de 2026 terminó en ZAR 10,404/t, con una subida del 0.44%. Más adelante, marzo de 2027 cerró sin cambios en ZAR 9,800/t, mayo de 2027 cedió ligeramente hasta ZAR 9,619/t (−0.17%) y julio de 2027 avanzó marginalmente hasta ZAR 9,674/t (+0.73%). En general, la curva se mantiene relativamente plana o ligeramente más débil hacia mediados de 2027, en línea con unas expectativas de oferta futura holgada.

En el mercado físico del mar Negro, las cotizaciones de las semillas de girasol en EUR siguen debilitándose. Las semillas negras de girasol ucranianas FCA Odesa y FCA Kyiv se sitúan en EUR 0.41/kg al 8 y 9 de octubre, respectivamente, frente a EUR 0.44–0.45/kg a mediados de septiembre. Las semillas negras de girasol FOB Odesa para exportación cotizaban en EUR 0.564–0.571/kg entre mediados y finales de septiembre y bajaron a EUR 0.564/kg el 17 de septiembre y a EUR 0.571/kg el 2 de octubre, antes de volver a descender a EUR 0.564/kg el 9 de octubre, reflejando una demanda exportadora constante, aunque bajo presión.

Los precios de los productos muestran un panorama igualmente mixto. Las pepitas de girasol ucranianas (harina) FOB Odesa cotizan alrededor de EUR 0.547–0.564/kg a finales de septiembre y principios de octubre, ligeramente por debajo de los niveles de mediados de septiembre. El aceite crudo de girasol CPT Odesa se ha debilitado desde EUR 1.176/kg el 17 de septiembre hasta EUR 1.056–1.091/kg a finales de septiembre y EUR 1.024/kg el 5 de octubre, en línea con el suelo inducido por la política y la debilidad del complejo mundial de aceites vegetales. Sin embargo, las pepitas chinas para confitería y panadería FOB Beijing se han fortalecido ligeramente: las pepitas peladas para confitería se sitúan en EUR 1.09/kg y las pepitas ecológicas para confitería en EUR 1.21/kg al 8 de octubre, mientras que las pepitas peladas para panadería se mantienen en EUR 1.25/kg.

Oferta y demanda

Una cosecha récord de girasol en 2026/27 en la región del mar Negro, especialmente en Ucrania y Rusia, es el principal factor fundamental. Un análisis regional reciente destaca que el rápido avance de la cosecha está aumentando la oferta de semillas y presionando los precios en origen y de compra doméstica en Moldavia, Ucrania y los países vecinos; según se informa, los valores de las semillas moldavas han caído aproximadamente 500–600 lei/t durante el último mes a principios de octubre.

Por el lado de la demanda, los márgenes de molturación del girasol siguen siendo relativamente atractivos frente a la soja y la colza, pero la logística de exportación y las intervenciones políticas están limitando el ritmo al que las semillas y el aceite pueden salir de la región. El elevado precio mínimo de exportación de Ucrania para el aceite de girasol en condiciones CPT continúa limitando la caída de los valores del aceite, al tiempo que ralentiza los flujos de exportación y desplaza una mayor parte de la presión del exceso de oferta hacia las semillas. Mientras tanto, la demanda de pepitas para confitería y panadería por parte de las industrias europeas y asiáticas de aperitivos y panadería se mantiene estable, lo que ayuda a respaldar los segmentos de pepitas de mayor valor frente a los flujos de oleaginosas a granel.

Fundamentos y clima

Desde el punto de vista fundamental, el complejo del girasol está pasando de un entorno de oferta ajustada y prima de riesgo a otro de abundante disponibilidad de semillas y logística limitada. El avance de la cosecha en el mar Negro es rápido, y los analistas locales señalan que las cosechas de girasol de 2026 son elevadas en Moldavia, Ucrania, Rumanía y otros productores regionales. Esta relajación de la escasez de oferta se refleja tanto en el debilitamiento de los precios de las semillas ucranianas en EUR como en la presión observada anteriormente sobre los futuros de SAFEX antes de la última pequeña recuperación.

El tiempo en las principales regiones productoras de girasol del mar Negro durante los próximos días será, en general, benigno. Las previsiones a corto plazo para el sur de Ucrania y las zonas vecinas apuntan a condiciones mayormente secas o a lluvias dispersas y ligeras, con temperaturas cercanas a las normales estacionales; estas condiciones deberían permitir que la cosecha continúe a buen ritmo y evitar cualquier respaldo impulsado por el clima a los precios en el muy corto plazo. Esto refuerza el escenario de presión de la cosecha sobre las semillas hasta mediados de octubre.

Previsión y perspectivas de negociación

En las próximas semanas, es probable que los precios de las semillas de girasol sigan bajo una presión bajista moderada, ya que la oferta récord del mar Negro se enfrenta a una capacidad de exportación limitada, mientras que el aceite de girasol y las pepitas de alto valor permanecen relativamente mejor respaldados por los precios mínimos establecidos por la política y una demanda alimentaria resiliente. Los índices de referencia externos de aceites vegetales y los mercados del petróleo crudo seguirán influyendo en el potencial alcista, pero por ahora el balance de riesgos para las semillas es ligeramente bajista y para los aceites es lateral o moderadamente firme.

• Importadores y molturadores: Consideren escalonar coberturas adicionales a corto plazo para semillas y aceite crudo del mar Negro durante las bajadas de precios, especialmente en torno a los niveles actuales FCA/FOB ucranianos, manteniendo cierta flexibilidad ante una posible debilidad adicional impulsada por la cosecha.
• Productores: Con los futuros de SAFEX alejados de sus mínimos, pero aún en un contexto de oferta holgada, evalúen una cobertura incremental durante las subidas en los meses cercanos y eviten concentrar las ventas al final de la cosecha, cuando la presión sobre la base local podría ser mayor.
• Compradores de pepitas: Dadas las cotizaciones relativamente firmes de las pepitas chinas y europeas, concéntrense en diversificar los orígenes y contratar con antelación pepitas ecológicas y para panadería de alta especificación, en lugar de esperar un alivio significativo de los precios debido al exceso de oferta de semillas.

Perspectiva direccional a 3 días

• Girasol SAFEX (ZAR/t): Ligeramente lateral a moderadamente firme, mientras el mercado consolida las ganancias recientes por encima de ZAR 10,000/t en los futuros de octubre de 2026, con pocas novedades fundamentales.
• Semillas del mar Negro (EUR/kg, FCA/FOB Ucrania): Sesgo ligeramente más débil, ya que las ventas continuas de la cosecha y la abundante oferta regional superan el interés exportador moderado.
• Aceite y pepitas de girasol (EUR/kg, mar Negro y China): Mayormente laterales; los precios mínimos establecidos por la política y la demanda de aperitivos y panadería deberían compensar la debilidad derivada de las semillas, manteniendo los precios de los productos relativamente estables en el muy corto plazo.