El mercado del maíz se estabiliza ante la perspectiva de una cosecha récord ucraniana
El maíz de Euronext, CBOT y DCE se mantiene estable, mientras una mayor cosecha ucraniana en 2026 y una demanda mundial mixta limitan las subidas. Consulte las perspectivas de precios y negociación a corto plazo.
Precios
Los futuros del maíz de Euronext no presentan cambios en el día, pero la curva señala claramente una oferta cómoda a futuro. El contrato de noviembre de 2026 cotiza a EUR 268.75/t, mientras que marzo de 2027 y junio de 2027 se sitúan en EUR 264.75/t y EUR 264.00/t, respectivamente. Más adelante, noviembre de 2027 cae con fuerza hasta EUR 231.50/t, y las posiciones de 2028–2029 se agrupan en torno a EUR 217.75/t, lo que subraya las expectativas de precios más bajos posteriormente en la década.
El maíz del CBOT avanza ligeramente: diciembre de 2026 se sitúa en 543.75 US‑cents/bu (+0.14%), mientras que marzo de 2027 cotiza a 557.75 US‑cents/bu y mayo de 2027 a 564.00 US‑cents/bu. La actividad sigue siendo moderada, pero el repunte de los futuros en las últimas semanas ha mejorado la competitividad de las exportaciones brasileñas y respaldado los precios en origen. En la Bolsa de Dalian, el maíz de noviembre de 2026, el contrato más cercano, baja ligeramente hasta 2,176 CNY/t (‑0.55%), prolongando el tono débil de los precios internos chinos.
| Mercado | Contrato | Último precio | Variación (día) |
|---|---|---|---|
| Euronext | Nov 2026 | EUR 268.75/t | 0.00% |
| CBOT | Dic 2026 | 543.75 US‑cents/bu | +0.14% |
| DCE | Nov 2026 | 2,176 CNY/t | ‑0.55% |
Las indicaciones físicas en la plataforma se mantienen estables o más débiles. El almidón de maíz ecológico FOB Nueva Delhi sigue cotizando a EUR 1.30, sin cambios desde finales de agosto. El maíz ucraniano para piensos CPT Odesa ha descendido recientemente, con el último nivel en EUR 0.157 frente a EUR 0.165–0.172 a comienzos de mes, mientras que el maíz amarillo FOB Odesa se indica a EUR 0.159, por debajo de EUR 0.166 a mediados de septiembre. El maíz alemán para piensos EXW Drentwede se mantiene alrededor de EUR 0.295. Las palomitas brasileñas FCA Dordrecht permanecen estables en EUR 0.80.
Oferta y demanda
Ucrania destaca como la historia de oferta más claramente alcista. La última evaluación basada en el JRC prevé una producción ucraniana de maíz de aproximadamente 35.1 millones de toneladas en 2026, alrededor de un 13% por encima del año pasado. Esto se debe tanto a una mayor superficie sembrada, de unos 4.748 millones de hectáreas (6% por encima de la media quinquenal y 7% por encima de 2025), como a unos rendimientos previstos más altos, de 7.40 t/ha, superiores a los del año pasado y a la norma quinquenal. La cosecha resultante ampliaría el excedente exportable para la campaña comercial 2026/27.
La campaña comenzó bajo presión, ya que los episodios de frío de abril retrasaron la siembra y dejaron los campos sembrados tardíamente más expuestos al riesgo meteorológico estival. Posteriormente, las regiones occidentales afrontaron sequedad y temperaturas superiores a la media, por lo que se espera que los rendimientos allí sean inferiores al promedio. En cambio, varias provincias centrales y orientales —entre ellas Vinnytsia, Dnipropetrovsk, Járkiv, Luhansk y gran parte de Kyiv— se beneficiaron de abundantes lluvias en julio y de la ausencia de calor extremo, lo que mejoró significativamente las perspectivas de rendimiento.
Los déficits de lluvia en agosto pueden haber limitado el llenado del grano en partes del centro de Ucrania, pero la perspectiva nacional de rendimiento sigue cómodamente por encima de la media quinquenal. En conjunto, la combinación de una mayor superficie y mejores rendimientos apunta a un balance ucraniano mucho más holgado y a una presencia más fuerte en los mercados de exportación de la UE, MENA y Asia en 2026/27, añadiendo presión estructural sobre los precios del mar Negro y europeos.
A escala mundial, la cosecha estadounidense está acelerando su ritmo, con la maduración y el avance de la recolección del maíz por delante de la media quinquenal, reforzando la disponibilidad de oferta a corto plazo. Brasil ha registrado fuertes embarques de maíz hasta agosto, pero las proyecciones de septiembre apuntan a un descenso interanual de los volúmenes, reflejo de un excedente exportable más ajustado, ya que la demanda interna —especialmente para etanol de maíz— absorbe una mayor parte de la cosecha. En general, la disponibilidad mundial de cereales para piensos hasta comienzos de 2027 parece cómoda, aunque la logística regional y los diferenciales de calidad siguen siendo importantes.
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Fundamentos y clima
Desde el punto de vista fundamental, el balance del maíz está pasando de una situación de escasez a un ligero excedente, impulsado principalmente por el mar Negro y Sudamérica. En Ucrania, el principal factor de variación ha pasado del riesgo de rendimiento a la capacidad logística y los corredores de exportación; si la infraestructura y las rutas siguen operativas, la cosecha prevista de más de 35 millones de toneladas se traducirá en mayores envíos marítimos y transfronterizos en 2026/27.
En Norteamérica, las últimas semanas han traído condiciones meteorológicas generalmente favorables para el final de la temporada en el Cinturón del Maíz. Aunque algunos focos de sequedad y calor aceleraron el desarrollo del cultivo en ciertos estados, las calificaciones nacionales del estado de los cultivos se mantienen cerca de la media o ligeramente por encima, y la maduración y la cosecha avanzan por delante de las normas históricas, favoreciendo un flujo puntual de suministros de la nueva cosecha. Los riesgos meteorológicos para el resto de la cosecha se centran ahora en posibles interrupciones por lluvias más que en pérdidas de rendimiento.
En Brasil, la cosecha de maíz safrinha está prácticamente definida y los sistemas logísticos están procesando volúmenes considerables. Sin embargo, los retrasos anteriores en la siembra y la elevada demanda interna, especialmente por parte del creciente sector del etanol de maíz, implican que el excedente exportable no es ilimitado. Cualquier nueva firmeza del CBOT o ventaja en los fletes podría atraer temporalmente volúmenes brasileños adicionales al mercado de exportación, pero el mensaje general es que el maíz del mar Negro —en particular el de Ucrania— probablemente será el referente marginal de los precios en Europa durante el próximo año comercial.
Perspectivas de negociación
- Compradores (productores de piensos, integradores): La combinación de una mayor cosecha ucraniana y el avance de la cosecha estadounidense sugiere aprovechar las caídas a corto plazo para ampliar la cobertura hasta comienzos de 2027. Consideren escalonar las compras en Euronext Nov 26–Mar 27 cuando las ofertas en origen de Ucrania y la UE sean competitivas frente al CBOT.
- Vendedores (agricultores, exportadores): Dado que las curvas a plazo ya descuentan precios más débiles desde finales de 2027, las oportunidades se encuentran en cubrir selectivamente la producción de 2026/27 en Euronext y CBOT durante repuntes impulsados por el clima o la logística. Vigilen la evolución de los corredores del mar Negro y el clima durante la cosecha estadounidense para detectar subidas a corto plazo.
- Comercializadores/operadores: Las estrategias de diferencial entre el maíz ucraniano CPT/FOB Odesa y los mercados domésticos europeos siguen siendo atractivas, especialmente si la logística del mar Negro funciona sin problemas. Los diferenciales de calidad y humedad (por ejemplo, maíz para piensos con una humedad del 14–14.5%) deben gestionarse activamente a medida que llegan los suministros de la nueva cosecha.
Perspectiva direccional de precios a 3 días
- Maíz de Euronext: Lateral a ligeramente más débil a medida que aumenta la presión de la cosecha y las expectativas de oferta ucraniana siguen siendo firmemente bajistas para el balance.
- Maíz del CBOT: Negociación moderadamente bidireccional, con un ligero sesgo bajista, debido a la aceleración de la cosecha estadounidense y a unas condiciones meteorológicas generalmente benignas.
- Maíz de Dalian: Sesgo gradual a la baja ante unas existencias domésticas cómodas y una demanda posterior contenida, salvo cambios bruscos en la política o las importaciones.