El mercado del sésamo se divide: la sólida cosecha de Pakistán se enfrenta a los déficits africanos

El mercado mundial del sésamo entra en el ciclo 2026-27 con fundamentos de origen cada vez más divergentes: Pakistán se prepara para enviar una cosecha mayor y de mejor calidad, mientras Sudán, Tanzania y Mozambique afrontan una oferta limitada. Al mismo tiempo, los volúmenes de importación de China se mantienen sólidos, pero los precios medios han caído con fuerza, lo que subraya la sensibilidad de los compradores al precio pese a cierta fortaleza de la demanda de Corea del Sur. Un panorama de oferta fragmentado choca con señales de demanda diferenciadas. Las pérdidas de producción en África Oriental, los nuevos costes regulatorios y los problemas logísticos están reduciendo las ofertas de alta calidad de algunos orígenes africanos, incluso cuando Pakistán y Chad aumentan su potencial exportador. Por el lado de la demanda, China mantiene los volúmenes de importación prácticamente estables, pero paga alrededor de una quinta parte menos que hace un año, mientras que el repunte de las compras de Corea del Sur en agosto apunta a un renovado interés por los segmentos premium y procesados. La formación de precios en los próximos meses dependerá de la agresividad con la que Pakistán ofrezca la nueva cosecha, de hasta dónde presionen los compradores chinos para obtener descuentos y de si los riesgos meteorológicos y logísticos de África Oriental se materializan en déficits más profundos.

Precios

Los precios físicos del sésamo reflejan la pugna entre una oferta competitiva abundante procedente de Asia y una disponibilidad cada vez más limitada en partes de África. En Europa, el sésamo descascarillado de origen chadiano (FCA Berlín, 99.95% de pureza) se indica actualmente en EUR 1.51/kg, sin cambios en la última cotización y prácticamente estable durante el último mes tras una moderada relajación respecto a los niveles anteriores.

Los niveles FOB de India muestran una ligera tendencia al alza en las actualizaciones recientes: el sésamo descascarillado con una pureza del 99.90% (FOB Nueva Delhi) cotizó por última vez alrededor de EUR 1.45/kg, por encima de las indicaciones de principios de septiembre, mientras que el sésamo negro premium, como el "super z black" con una pureza del 99.95% (FOB Nueva Delhi), se sitúa cerca de EUR 1.94/kg. Esto subraya la diferenciación existente entre las calidades blancas convencionales y los segmentos especiales o específicos por color.

Oferta y demanda

El panorama mundial de la oferta está muy fragmentado. Se proyecta que la producción de sésamo de Sudán en 2026 sea de 320,000–390,000 toneladas, muy por debajo de las aproximadamente 485,000 toneladas producidas en 2025. El comportamiento de las exportaciones hasta ahora en 2026 ha sido relativamente sólido, con unas 113,000 toneladas en el primer semestre, respaldadas por las existencias remanentes de una cosecha anterior mayor. Sin embargo, la menor producción de la nueva cosecha, combinada con las persistentes incertidumbres meteorológicas, logísticas y políticas, probablemente limitará la capacidad exportadora de Sudán más adelante en la temporada.

Pakistán es el principal contrapeso por el lado de la oferta. Aunque se estima que la superficie cultivada ha caído un 10–15%, se espera que los híbridos mejorados y una agronomía superior eleven la producción de 2026 a 325,000–350,000 toneladas, frente a unas 310,000 toneladas en 2025. Los rendimientos han aumentado hasta aproximadamente 370–400 kg por acre, desde unos 320 kg anteriormente, y la calidad ha mejorado en los parámetros de AGL, humedad y seguridad alimentaria. Con alrededor de 230,000 toneladas exportadas en 2025 y China absorbiendo aproximadamente el 60–61% de ese volumen, Pakistán está bien posicionado para captar la demanda incremental si la política exportadora sigue siendo favorable.

En otras zonas de África, el estrés productivo es evidente. La producción de Burkina Faso en 2025 terminó más cerca de 180,000 toneladas, frente a la previsión inicial de 214,000 toneladas, después de que las lluvias tardías redujeran los rendimientos a unos 400 kg/hectárea. Los bajos precios amenazan con desincentivar la superficie cultivada en el próximo ciclo, mientras la política interna se ha endurecido mediante nuevas normas de licencias y cumplimiento en materia de almacenamiento. La cosecha propia relativamente pequeña de Togo, de 25,000–30,000 toneladas, oculta su mayor papel como centro de tránsito para el sésamo originario de Burkina Faso, lo que otorga a la política comercial y fiscal regional de Burkina una influencia desproporcionada sobre los flujos de África Occidental.

La oferta de sésamo de Tanzania en 2026 se estima en apenas 150,000–155,000 toneladas, ya que las pérdidas de rendimiento relacionadas con el clima han reducido la disponibilidad tanto de las calidades mixtas como de las premium del sur. La posición de Mozambique es aún más ajustada: la cosecha de 2026 ha caído con fuerza hasta unas 50,000–60,000 toneladas, más de 50,000 toneladas por debajo de la temporada anterior, tras el pobre desarrollo del cultivo y la incertidumbre meteorológica. Las pruebas locales obligatorias, un impuesto de exportación del 2.5%, la escasez de combustible y el aumento del transporte interno han reducido aún más la oferta exportable y elevado los valores CNF.

La producción de Etiopía se estima en 200,000–220,000 toneladas, pero el conflicto persistente y la inestabilidad política siguen debilitando su histórico papel de referencia para el sésamo de alta calidad, aunque compradores como Israel continúan pagando primas por determinados orígenes. Chad, en cambio, está apareciendo con mayor claridad en el mapa exportador, con una cosecha estimada de 220,000 toneladas en 2026 y alrededor del 90% de la producción destinada a los mercados extranjeros, aunque los elevados impuestos a la exportación, los costes logísticos y la volatilidad cambiaria siguen siendo limitaciones importantes.

Por el lado de la demanda, las importaciones de China ponen de manifiesto el actual entorno sensible a los precios. Las importaciones de sésamo entre enero y julio de 2026 alcanzaron 810,563 toneladas, prácticamente sin cambios frente a las 811,104 toneladas del año anterior, pero el valor de las importaciones cayó un 19% y el precio medio se desplomó hasta USD 1,144/MT, desde aproximadamente USD 1,404/MT en el mismo periodo de 2025. Las llegadas de julio, de 110,349 toneladas, aumentaron un 10% interanual, aunque los precios medios siguieron siendo un 7% inferiores, reforzando la imagen de compradores que presionan agresivamente para obtener descuentos.

Corea del Sur ofrece una señal diferente. Aunque las importaciones de enero a agosto de 2026, de aproximadamente 44,413 toneladas, disminuyeron un 11% interanual, las importaciones de agosto por sí solas se dispararon un 89%, hasta 14,332 toneladas, mientras que el precio medio de importación de agosto aumentó hasta alrededor de USD 1,662/MT. China es el mayor proveedor de Corea del Sur hasta ahora en 2026, con cerca de 19,290 toneladas, seguida de Estados Unidos, India, Pakistán y Nigeria, lo que sugiere un patrón de abastecimiento diversificado y disposición a pagar primas por la calidad y el cumplimiento normativo en segmentos específicos.

Fundamentos y clima

Los fundamentos están determinados por un cambio en la ubicación del excedente exportable fiable. Los mejores rendimientos y la mayor calidad de Pakistán, junto con el creciente papel exportador de Chad, están compensando parte de las pérdidas de Sudán, Tanzania y Mozambique, aunque no necesariamente en las calidades exactas ni con los perfiles logísticos que prefieren los compradores de alta gama. Los orígenes históricamente premium, como el Humera y el Wollega de Etiopía, siguen gozando de un fuerte reconocimiento, pero la inestabilidad de la oferta y los riesgos de cumplimiento limitan su uso como referencias para la formación de precios.

Las previsiones meteorológicas recientes para la región más amplia de Sudán y Sudán del Sur apuntan a condiciones de lluvias mixtas hasta septiembre, con chubascos intensos localizados y periodos secos que pueden dificultar las labores de campo de final de temporada y el transporte, más que alterar significativamente el tamaño actual de la cosecha. En la costa de África Oriental, las previsiones a corto plazo muestran condiciones estacionalmente secas o de transición en Tanzania y el norte de Mozambique antes de las próximas lluvias, lo que mantiene limitadas las perspectivas de recuperación de los rendimientos a corto plazo y un balance generalmente ajustado en África Oriental.

En cuanto a la política y los costes, el régimen obligatorio de pruebas locales de Mozambique, los cargos adicionales por pruebas de aproximadamente USD 7–9/MT y los mayores costes internos de combustible y transporte han incrementado los valores CNF en unos USD 60–80/MT. Los cambios regulatorios del 5 de agosto en Burkina Faso, que exigen licencias, declaraciones de volumen y un nuevo cumplimiento de las normas de almacenamiento, pueden ralentizar el comercio interno y las exportaciones a corto plazo, especialmente para los operadores más pequeños, lo que podría respaldar los precios de las existencias conformes y con documentación completa. La consideración por parte de Pakistán de un Precio Mínimo de Exportación para el sésamo introduce una incertidumbre adicional para las ventas a plazo, y cualquier aplicación formal probablemente determinará hasta qué punto su cosecha de mayor calidad sigue siendo competitiva en China, Corea y Oriente Medio.

Perspectivas y recomendaciones de negociación

De cara a finales de 2026 y principios de 2027, es probable que el mercado del sésamo se mantenga equilibrado en términos direccionales o ligeramente firme, con una fuerte dispersión geográfica de los fundamentos. El ritmo de exportación de la nueva cosecha de Pakistán y las decisiones políticas serán determinantes para establecer cuánta presión bajista se ejerce sobre los precios mundiales, especialmente en las calidades blancas convencionales y descascarilladas. La disposición demostrada por China a mantener el volumen mientras paga precios medios sustancialmente inferiores sugiere que cualquier repunte fuerte podría verse limitado, salvo que el clima o la logística interrumpan aún más la oferta de África Oriental.

Al mismo tiempo, las cosechas limitadas y los mayores costes de cumplimiento en Sudán, Tanzania, Mozambique y partes de África Occidental, combinados con la demanda vinculada a la calidad de mercados como Japón, Israel y Corea del Sur, deberían seguir respaldando las primas de las calidades trazables, conformes con los requisitos de pesticidas y especiales. El déficit estructural de oferta de Türkiye y la menor disponibilidad de algunos orígenes de África Oriental probablemente la conviertan en un formador de precios más activo en los centros comerciales de África Occidental, incluidos Burkina Faso y Togo, durante los próximos meses.

Perspectiva comercial

• Compradores en Europa y Asia: Considerar una cobertura anticipada de las calidades africanas de alta calidad y del sésamo negro premium mientras la disponibilidad de Tanzania, Mozambique y Etiopía siga limitada, aceptando primas moderadas para asegurar el cumplimiento y la fiabilidad logística.
• Operadores centrados en China: Esperar una negociación de precios agresiva y continuada por parte de los compradores chinos; estructurar las ofertas de Pakistán y Chad con ventanas de embarque flexibles y primas de calidad, en lugar de aplicar recortes generalizados de precios.
• Exportadores de origen en Pakistán y Chad: Utilizar la mejora de la calidad y los rendimientos para dirigirse a mercados sensibles al precio pero exigentes en calidad, como Corea del Sur y Oriente Medio, vigilando al mismo tiempo cualquier cambio en el Precio Mínimo de Exportación o en la política fiscal que pueda afectar a la competitividad.
• Actores de África Occidental: Anticipar un mayor cumplimiento regulatorio en Burkina Faso y una mayor influencia de la demanda turca; mantener una documentación sólida y el cumplimiento de las normas de almacenamiento para preservar la elegibilidad exportadora y el poder de fijación de precios.

Indicación de precios a 3 días y perspectiva direccional