El mercado de anacardos se vuelve firmemente alcista a medida que los precios de Vietnam superan los $7,000/t

El mercado de exportación de núcleos de anacardo de Vietnam ha superado decisivamente los $7,000 por tonelada métrica, señalando un estrechamiento estructural en el suministro incluso cuando las llegadas de nueces crudas siguen siendo históricamente altas. Las fuertes importaciones a China, EE. UU. y Europa están impulsando un tono firme a alcista, con India perdiendo participación de exportación y los precios de RCN de África Occidental comenzando apenas a disminuir. El mercado de anacardos entra a mediados de mayo con un perfil de riesgo marcadamente diferente al inicio del año. Los flujos récord de nueces de anacardo crudas (RCN) hacia Vietnam y el abundante suministro de Camboya ocultan un equilibrio más estrecho a nivel de núcleos, donde la sólida demanda en Occidente y un repentino aumento de compras en China están elevando los precios de referencia. Los procesadores, particularmente en Vietnam e India, enfrentan márgenes comprimidos ya que la RCN sigue siendo cara en relación con los núcleos, lo que fomenta compras cautelosas y de cobertura a corto plazo. Al mismo tiempo, la debilidad selectiva en la demanda del Golfo y los problemas de calidad relacionados con el clima en África Occidental introducen focos de riesgo a la baja, pero no compensan la tendencia alcista más amplia.

Precios y Diferenciales

El precio promedio de exportación de núcleos de anacardo de Vietnam superó los USD 7,000/t en abril de 2026 por primera vez desde marzo de 2020, marcando un nivel clave psicológico y técnico para la industria. Los núcleos de referencia W320 en el comercio interno de India son aún más altos, cotizados alrededor de USD 8.20–9.14/kg en Panruti y Mumbai, mientras que Mangalore está cerca de USD 8.62/kg, subrayando la fortaleza en los centros próximos al consumidor.

Las ofertas FOB y FCA confirman la firmeza pero muestran solo movimientos modestos semana a semana en lugar de un aumento abrupto. Utilizando una conversión aproximada de 1 EUR = 1.08 USD, las ofertas recientes se traducen de la siguiente manera:

Los precios indicativos FOB de África para W320 a finales de abril estaban en USD 3.40–3.55/lb (≈ EUR 7.08–7.39/kg) y W210 en USD 3.90–4.10/lb (≈ EUR 8.13–8.55/kg) confirman que los grados superiores ya se están comerciando en un rango de precios más alto, consistente con la narrativa de suministro en estrechamiento.

Dinámicas de Suministro y Demanda

Vietnam y Camboya: abundante RCN, núcleos ajustados. Vietnam importó 510,897 TM de RCN solo en abril de 2026, con Camboya suministrando alrededor de 459,289 TM (~90%) a un promedio de USD 1,736/TM. De enero a abril, las importaciones de RCN de Vietnam alcanzaron 1.24 millones de TM, un aumento de casi 19% interanual, con el valor de importación aumentando más de 27% a USD 2.1 mil millones. Esto confirma que el suministro crudo, particularmente de Camboya (más de 823,000 TM en el primer trimestre), no es corto, incluso cuando los precios de los núcleos se disparan.

Demanda: China lidera, Occidente estable, Golfo mixto. Las importaciones de núcleos de China saltaron a más de 20,000 TM en abril en comparación con alrededor de 6,615 TM en marzo, un aumento mensual de tres veces que ha inyectado un fuerte impulso al alza. Las importaciones de EE. UU. durante enero-abril de 2026 están un 8% por encima de 2025, con llegadas de marzo en 10,985 TM, un aumento del 15.6% interanual a aproximadamente USD 6,690/TM; Vietnam suministró el 88.2% de este flujo. Europa está firme, con Alemania subiendo de 6,842 TM a 8,464 TM y Canadá registrando más del 50% de crecimiento hasta 5,570 TM.

Por el contrario, los mercados del Golfo son un lastre: Irak no registró importaciones de núcleos en marzo y abril y los volúmenes de los EAU cayeron un 65.3% a 2,624 TM en los primeros cuatro meses. Algunas recuperaciones en Arabia Saudita e Israel y el crecimiento hacia Egipto ayudan a compensar esto, pero Oriente Medio en general sigue siendo un nodo de demanda más débil, en parte debido a interrupciones logísticas y de financiación relacionadas con el conflicto.

Fundamentos Regionales y Clima

India: exportador bajo presión. Las exportaciones de núcleos de India cayeron a 1,860 TM en marzo de 2026 desde 3,036 TM un año antes, con exportaciones del primer trimestre en 7,328 TM frente a 9,187 TM. Los precios promedio de exportación disminuyeron ligeramente a USD 7,938/TM desde USD 8,208, señalando la pérdida de competitividad a pesar de la firmeza global. Al mismo tiempo, las importaciones de RCN de India aumentaron a 57,819 TM en marzo (+20.6% interanual) a un promedio más bajo de USD 1,595/TM, lideradas por Tanzania y Mozambique, pero el impacto de una rupia débil (por encima de 95 por USD) está inflando los costos locales y comprimiendo los márgenes de los procesadores.

África Occidental: precios a la baja, preocupaciones de calidad. En Côte d'Ivoire, los precios de RCN en los portales han suavizado a 300–375 CFA/kg, con precios en puerto entre 455–460 CFA/kg a medida que la cosecha disminuye y las lluvias degradan la calidad. Burkina Faso permanece mejor respaldado alrededor de 500–600 CFA/kg en medio de fuertes entradas. La campaña de Ghana se ha desacelerado drásticamente a medida que los compradores se retiran y se discute un impuesto a la exportación del 5–10%, mientras que Nigeria experimenta un suministro que se ajusta gradualmente y problemas de humedad localizados, aunque la demanda sigue siendo firme para lotes bien secos.

Fotografía del clima (próximos 7–10 días). Las previsiones a corto plazo apuntan a condiciones pre-monzónicas típicas estacionales en los principales cinturones de anacardo de India (Kerala, Karnataka, Tamil Nadu) y clima cálido, intermitentemente húmedo a lo largo de las costas de Vietnam y Camboya, que afecta principalmente la logística de secado más que las cosechas disponibles. Las zonas de anacardo de África Occidental en Côte d'Ivoire, Ghana y Nigeria están en transición hacia condiciones más húmedas, aumentando el riesgo de pérdidas de calidad para las nueces cosechadas tardíamente si el secado y almacenamiento son inadecuados.

Contexto Macroeconómico y de Frutos Secos

El complejo de frutos secos más amplio está proporcionando un telón de fondo de apoyo. La última proyección de cosecha de almendra para California, publicada el 12 de mayo de 2026, proyecta una cosecha de 2026 marginalmente más pequeña (alrededor de 2.7 mil millones de libras, una disminución del 1% interanual), lo que refuerza una narrativa de suministros ligeramente más ajustados en los principales frutos secos competidores. Esto, junto con el mensaje de WASDE de mayo del USDA de balances más ajustados de granos y semillas oleaginosas y precios agrícolas generalmente más firmes, está sustentando el apetito por el riesgo y las expectativas de precios en los frutos secos, incluidos los anacardos.

No obstante, los anacardos mantienen sus propias idiosincrasias de oferta y demanda. Altas facturas de importación de RCN en Vietnam e India, problemas de calidad en África Occidental y aumentos en los costos de flete y financiamiento significan que los procesadores son cautelosos acerca de comprometerse en exceso a los precios actuales de las nueces crudas. Muchos empacadores vietnamitas, según se informa, prefieren una estrategia de vender primero y comprar después, reflejando paridad delgada y el riesgo de quedarse con un inventario sobrevalorado si la demanda se tambalea.

Perspectivas de Comercio (2–4 Semanas)

• Dirección: Firme a moderadamente alcista. Es probable que los precios de los núcleos se mantengan por encima del piso de USD 7,000/t (≈ EUR 6,480/t), con riesgo al alza si las compras chinas siguen siendo fuertes a finales de mayo y junio.
• Compradores (tostadores, minoristas): Considerar cubrir al menos 2–3 meses de grados básicos (WW320/WW240) a niveles actuales, especialmente desde Vietnam, ya que la demanda occidental es sólida y las interrupciones en el suministro en algunos orígenes pueden apoyar diferenciaciones.
• Importadores en Europa/EE. UU.: Espaciar las compras para equilibrar precios firmes locales contra la posibilidad de algo de alivio por parte de las ofertas de RCN africanas que se estén suavizando más adelante en el segundo trimestre. Enfocarse en la diferenciación de origen y calidad, ya que las nueces de cultivos tardíos de África Occidental presentan un mayor riesgo de humedad.
• Procesadores (Vietnam, India, África): Mantener compras conservadoras de RCN, priorizando lotes de alta calidad y bien secos. Asegurar exposición donde sea factible, dado la compresión de márgenes entre los costos de RCN elevados y los contratos de núcleos aún por negociar.

Indicaciones de Precio a 3 Días (Direccional)

• Núcleos FOB de Vietnam (WW320/WW240): Estables a ligeramente más firmes en términos de EUR, ya que las consultas de exportación de China y compradores occidentales permanecen activas.
• Núcleos FOB de India (W320/W240): Estables, con una ligera tendencia al alza impulsada por la debilidad de la moneda y una disponibilidad local más ajustada a pesar de una demanda interna contenida.
• EU FCA (almacén NL, grados estándar): Mayormente estables; cualquier firmeza probablemente reflejará el costo de reemplazo más que una estrechez inmediata en el spot.
• RCN de África Occidental (Côte d’Ivoire, Ghana, Nigeria): Ligeramente más suaves en el portal, ya que la temporada se cierra, pero los cargamentos de calidad premium deberían mantener valores firmes en EUR/kg.