Fındık: TMO ve Büyük Sanayi Arzı Çekerken Fiyatlar İstikrarlı Ancak Baskı Altında

Fındık fiyatları, hafif düşüş eğilimiyle genel olarak istikrarlı seyrediyor: Talep beklenenden daha zayıf, ancak agresif TMO alımları ve en büyük sanayi oyuncusunun güçlü alımları daha derin bir düzeltmeyi önlüyor. Genel olarak piyasa, zayıf küresel tüketim ile üreticilerin sınırlı satışları arasında hassas bir dengede bulunuyor. Türkiye’nin 2026/27 rekoltesi yüksek görünüyor; ancak hava koşullarına bağlı kalite sorunları ve TMO ile önde gelen sanayi fiyatlarının serbest piyasa fiyatlarına göre sunduğu geniş prim, iyi kaliteli iç fındıkları serbest dolaşımdan çekiyor. Aynı zamanda Avrupa’daki makroekonomik olumsuzluklar talebi sınırlamaya devam ediyor ve fiyatların belirgin bir yükseliş veya düşüş trendi yerine dar bir bantta kalmasına neden oluyor.

Fiyatlar

Ekim ayı boyunca Türk fındık fiyatları, önceki beklentilerden daha zayıf seyreden talebi yansıtacak şekilde, hafif düşüş eğilimiyle genel olarak istikrarlı kaldı. Serbest piyasa, 2026/27 sezonu için TMO’nun Giresun’da 255 TL/kg ve Levant’ta 250 TL/kg olan alım fiyatlarına kıyasla önemli bir iskontoyla işlem görmeye devam ediyor. Bu durum, doğrudan bir arz kıtlığından ziyade rahat arz koşullarına ve durgun talebe işaret ediyor.

EUR bazındaki Türkiye FOB kotasyonları yataydan hafif zayıf eğilimi doğruluyor. Türkiye menşeli geleneksel natürel 11–13mm iç fındıklar (FOB İstanbul) şu anda EUR 6.986 seviyesinden kote ediliyor; bu rakam ekim sonundaki EUR 7.002 seviyesinden geriledi. Natürel 13–15mm iç fındıklar ise EUR 7.523 seviyesinde bulunuyor (önceki: EUR 7.54). FOB İzmir organik 11–13mm iç fındık fiyatı EUR 9.00 seviyesinde; bu da ekim sonundaki EUR 9.05 seviyesinin sınırlı altında. FCA Varşova bazında işlem gören Gürcü iç fındıkları daha yüksek fiyatlanıyor; örneğin natürel 11–13mm EUR 8.15 ve 15+ EUR 9.8 seviyesinde. Ancak bu ürünlerde de son haftalarda hafif bir gevşeme görüldü.

Arz ve Talep

Türkiye: yüksek rekolte, yavaşlayan girişler, kalite sorunları

2026/27 Türkiye rekoltesi, yaygın tahminlere göre kabuklu bazda 750.000–800.000 MT seviyesinde ve ortalamanın belirgin şekilde üzerinde. Ancak hasat dönemindeki sürekli yağışlar kurutmayı geciktirdi, eylül ve ekim aylarında ürün girişlerini yavaşlattı ve çürük ve hasarlı iç fındık oranını artırdı. Kırma tesislerine ilk teslimatlar umut verici görünse de, ürünün daha büyük bölümünün yağmura maruz kalması nedeniyle sonraki girişlerde kalite belirgin şekilde zayıfladı.

Kritik olarak, kaliteli ürünün büyük bir bölümünün birlikte serbest piyasa seviyelerine %25–30 prim sunan TMO ve en büyük sanayi alıcısına yöneldiği görülüyor. Bu durum, serbest piyasada görülen kalitenin toplam rekolte potansiyelini tam olarak yansıtmadığı anlamına geliyor ve spot iç fındığa dayanan alıcılar için bulunabilirliği daha da sıkılaştırıyor.

Diğer menşeler

Yaklaşık 125.000 MT olarak tahmin edilen Şili rekoltesi artık büyük ölçüde işlem gördü. En büyük sanayi alıcısının bu arzın %80–85’ini aldığı ve diğer alıcılara kalan miktarı sınırladığı bildiriliyor. ABD’de Oregon fındık rekoltesi, yaklaşık 135.000 MT ile önceki beklentilerin üzerinde seyrediyor. Teklifler genel olarak Türkiye fiyatlarıyla uyumlu olsa da, Avrupa’nın bu sezon Oregon ürününe yönelik talebi sınırlı görünüyor.

İtalya’da kuzeyde daha düşük yağış, güneyde ise ortalamanın üzerinde ve zamanlaması elverişsiz yağışlarla karmaşık bir tablo bildiriliyor. Genel olarak katastrofik bir hasar kaydedilmese de kalite ve homojenlik değişken olabilir. Gürcistan ve Azerbaycan rekolteleri beklentiler doğrultusunda ilerliyor; ancak ilk ihracat rakamları, Türkiye’nin ihracat performansını yansıtır şekilde normalden daha zayıf talebe işaret ediyor.

Talep beklentilerin altında kalıyor

TMO, ağustos sonunda alımları kabul etmeye başladı ve şimdiye kadar yaklaşık 150.000 MT satın aldığı bildiriliyor. Yıl sonuna kadar 200.000–250.000 MT seviyesine ulaşması bekleniyor; bu miktar ilk hedeflerin biraz altında olsa da yine de önemli bir hacim. En büyük sanayi alıcısı başlangıçta iç fındık temin etmek için agresif hareket etti ve şimdi kabuklu ürün hacimlerini de güvence altına almaya başladı. Bu durum piyasaya önemli bir temel destek sağlıyor.

Büyük sanayi kullanıcılarının çoğu 4. çeyrek ihtiyaçlarını büyük ölçüde karşılamış durumda. Orta ve küçük ölçekli alıcılar ise hâlâ rekabetçi kısa vadeli teklifler arıyor ve bu da spot piyasaya bir miktar destek sağlıyor. Buna rağmen, daha düşük fiyatlara karşın Türkiye iç tüketimi normal seviyelerin oldukça altında kalıyor. İhracat verileri de talep zorluğunu vurguluyor: Türkiye’nin yıllık ihracatı geçen sezon yaklaşık 197.000 MT’ye geriledi (2025/26 sezonunda 310.000 MT). Yeni sezonun ilk iki ayında yaklaşık 43.000 MT’ye ulaşıldı; bu rakam geçen yılın üzerinde olsa da aynı dönem için uzun vadeli yaklaşık 60.000 MT ortalamasının hâlâ oldukça altında.

Temel Veriler ve Hava Koşulları

Temel açıdan piyasa, yüksek küresel arz ile politika kaynaklı destek arasında çekiliyor. Yükseliş yönündeki tarafta, TMO’nun Türkiye rekoltesinin önemli bir bölümünü satın alması bekleniyor ve birçok küçük ve orta ölçekli alıcı yakın vadeli ihtiyaçlarını henüz tamamen karşılamış değil. Daha düşük fiyatlar ve güçlü TMO primi, üreticileri ürünü elde tutmaya da teşvik ediyor; bu da mevcut serbest piyasa seviyelerinde üretici satışlarını sınırlıyor.

Düşüş yönündeki tarafta ise Türkiye, Oregon ve bazı küçük tedarikçiler dahil olmak üzere üretici menşelerin çoğu son 2–3 yıl için ortalamanın oldukça üzerinde rekolteler bildiriyor. TMO’nun lojistik kapasite sınırları, toplam rekolteyi kısa sürede tamamen absorbe etmesini engelliyor. Alım kapasitesine ulaşıldıkça daha fazla satıcı serbest piyasaya dönmek zorunda kalabilir ve fiziksel arz akışı devam edebilir. Özellikle ekonomik aktivitenin zayıf olduğu Orta ve Batı Avrupa’da şekerleme, perakende ve fırıncılık segmentlerindeki zayıf talep, sürdürülebilir bir yükselişin önündeki temel engel olmaya devam ediyor.

Hava koşulları açısından Türkiye’nin Karadeniz kuşağındaki ana hasat risk dönemi geride kaldı; ancak kurutma dönemindeki yoğun ve sürekli yağışlar kalite sorunlarına zaten dönüştü. Kasım ayında bölgenin tipik olarak yağışlı kalması bekleniyor. Yeni yağış dönemleri depolama ve işletme içi işlemleri zorlaştırabilir ve partiler arasındaki kalite farklılıklarını daha da artırabilir.

Görünüm ve İşlem Önerileri

Piyasa görünümü (4–8 hafta)

• Fiyat yönü: Yataydan hafif zayıf görünüme. Yüksek rekolteler ve zayıf talep hafif düşüş eğilimine işaret ediyor; ancak güçlü TMO ve sanayi alımları daha derin bir düşüşü muhtemelen sınırlayacak.
• Kalite farkı: En yüksek kaliteli partiler TMO ve en büyük alıcıda yoğunlaşmaya devam ederken, serbest piyasada daha karma kalite teklifleri kalması nedeniyle yüksek kaliteli iç fındık priminin genişlemesi bekleniyor.
• Akışlar: TMO operasyonel alım limitlerine yaklaştıkça, serbest piyasaya ek üretici satışları, üst kalite ürünlerde görülen sıkışıklığa rağmen yakın vadeli arzı rahat tutabilir.

İşlem önerileri

• Sanayi alıcıları (AB şekerleme, fırıncılık): Mevcut istikrarı kullanarak, özellikle standart kalitelere kıyasla yükseliş riski daha yüksek olan yüksek kalibreli ve daha kaliteli iç fındıklarda 2027’nin 1. çeyreği için alım kapsamını tamamlayın.
• Kavrucular ve tüccarlar: TMO’ya kıyasla baz farkı geniş kalmaya devam ederken, Türkiye natürel iç fındıklarında seçici şekilde kapsama süresini uzatmayı değerlendirin. İskontoların düşük kaliteli ürünlerde devam edebileceği veya daha da genişleyebileceği için doğrulanabilir kaliteye sahip partilere odaklanın.
• Üreticiler ve menşe satıcıları: TMO’ya teslimat, serbest piyasa fiyatlarına kıyasla cazip olmaya devam ediyor. Ancak TMO’nun alım hızını izleyin; kuyruklar uzar veya limitlere yaklaşılırsa serbest piyasa tekliflerinde yeniden baskı oluşmasına hazırlıklı olun.

3 günlük yönlü fiyat göstergesi

• Türkiye FOB iç fındık (İstanbul/İzmir): Genel olarak istikrarlı; ek üretici satışları ortaya çıkarsa standart natürel iç fındıklarda hafif aşağı yönlü eğilim görülebilir. Organik ve yüksek kalibreli partilerin primlerinin korunması bekleniyor.
• Gürcistan FCA Varşova: Türkiye kompleksiyle paralel olarak istikrarlıdan hafif zayıf görünüme; Avrupa talebindeki yavaşlamayı yansıtıyor.
• Genel kompleks: Kısa vadede ani fiyat sıçramaları için güçlü bir katalizör bulunmuyor; kısa vadeli hareketlerin mevcut EUR FOB/FCA göstergeleri çevresinde dar bir bantta kalması bekleniyor.