ارتفاع طفيف في أسعار فول الصويا على أساس FOB في المناشئ الرئيسية مع إشارات الصين لتراجع الطلب طويل الأجل

أسعار فول الصويا على أساس FOB في المناشئ الرئيسية في الصين والولايات المتحدة وأوكرانيا والهند تشهد ارتفاعاً طفيفاً في أوائل يوليو، متتبعة صعوداً في عقود بورصة شيكاغو (CBOT) وإضافة علاوات مخاطر مرتبطة بالطقس، رغم استمرار الصين في توجيه توقعات بانخفاض واردات فول الصويا في موسم 2026/27. في مختلف مناطق الإنتاج والتصدير الرئيسية، تظل العلاوات الفعلية مستقرة نسبياً، لكن السعر الإجمالي تعزز مدفوعاً بمكاسب محدودة في العقود الآجلة، واستقرار الطلب القريب الأجل، واستمرار حالة عدم اليقين بشأن إمكانات الغلة في الولايات المتحدة. في الوقت نفسه، تحد التوقعات الرسمية للصين بشأن انخفاض احتياجاتها من واردات فول الصويا في وقت لاحق من العقد من الاتجاه الصعودي، خصوصاً على العقود الآجلة. وخلال الأيام الثلاثة المقبلة، يُتوقع أن تبقى أسواق النقد الإقليمية في نطاق من ميل طفيف للصعود إلى الحركة الجانبية بدلاً من حدوث اختراق حاد.

الأسعار

باستخدام سعر إرشادي للتحويل قدره 1 يورو = 1.08 دولار أمريكي، تُترجم أحدث مؤشرات الأسعار في الصين والولايات المتحدة وأوكرانيا والهند إلى المستويات التقريبية التالية باليورو للكيلوغرام.

على صعيد العقود الآجلة، يتم تداول عقود فول الصويا لشهر يوليو 2026 في بورصة شيكاغو (ZSN26) حول 1,114 سنت/بوشل، بعد أن سجلت ارتفاعاً طفيفاً مؤخراً لكنها ما زالت قريبة من القيعان الدورية، حيث تضغط الصادرات البرازيلية الضخمة وتراجع الطلب الصيني على المجمع. وهذا يكبح موجات ارتفاع الأسعار الإجمالية رغم تحسن الأساس في بعض المناشئ.

محركات العرض والطلب

على المدى القريب، يظل عرض فول الصويا العالمي مريحاً، مع استمرار الشحنات القياسية من أمريكا الجنوبية في الضغط على السوق وإزاحة بعض الصادرات الأمريكية. إلا أن القيود اللوجستية في البحر الأسود والطلب الانتقائي على الحبوب غير المعدلة وراثياً والعضوية يدعمان فروق أسعار منشأ أوكرانيا والصين.

تظل الصين عامل الطلب المحوري. إذ تتوقع وزارة الزراعة لديها واردات فول الصويا في موسم 2026/27 بنحو 95.5 مليون طن، بانخفاض 7.6% على أساس سنوي، ما يعكس تقلص قطيع الخنازير وجهود خفض استخدام كسب فول الصويا في العلف. أما لموسم 2025/26 الأقرب زمنياً، فقد جرى تعديل الواردات صعوداً إلى نحو 103 ملايين طن، وهو ما يحافظ على قوة الطلب على الطحن الحالي ويدعم التدفقات التصديرية القريبة من الأمريكيتين والبحر الأسود.

الطقس وأبرز المستجدات الإقليمية (الصين، الولايات المتحدة، أوكرانيا، الهند)

الطقس في المناطق الإنتاجية الرئيسية متباين لكنه لا يشكل تهديداً قوياً بعد. ففي الغرب الأوسط الأمريكي، تشير التقارير الأخيرة إلى ظروف مواتية في الغالب مع بعض الجيوب الجافة؛ ما حد من القلق بشأن الغلة وساهم في كبح موجات ارتفاع العقود الآجلة رغم تشديد المخزونات بعض الشيء.

في الصين، يُتوقع أن يرتفع الإنتاج المحلي من فول الصويا بشكل طفيف في 2026 كجزء من دفع سياساتي أوسع لتعزيز إنتاج المحاصيل الزيتية، لكن البلاد ستظل تعتمد بقوة على الواردات للعلف والطحن. أما في أوكرانيا، فالمساحة المزروعة بفول الصويا في موسم 2026/27 أقل قليلاً، لكن من المتوقع ارتفاع الغلال، ما يترك الإنتاج مستقراً تقريباً وتوافر الصادرات حول 2.6 مليون طن، مع بقاء ذلك مشروطاً بأمن ممرات البحر الأسود. وتبقى الهند منشأً أصغر حجماً لكنه في نمو، مع مراقبة أنماط الرياح الموسمية الحساسة للطقس من قبل الكسّارات والمشترين الإقليميين، رغم عدم الإبلاغ عن أي اضطرابات حادة خلال الأيام القليلة الماضية.

الأساسيات ومعنويات السوق

• التوازن العالمي: الإمدادات القياسية من أمريكا الجنوبية واستقرار الصادرات الأوكرانية يحافظان على توازن عالمي مريح، بينما تتشدد المخزونات الأمريكية تدريجياً فقط.
• الطلب الصيني: التوجيهات الرسمية بانخفاض هيكلي في الواردات لاحقاً خلال العقد تكبح توقعات الأسعار الآجلة، لكن رفع تقديرات واردات 2025/26 يدعم الطلب القريب على المناشئ القابلة للتصدير.
• مراكز المضاربة: تبقى السوق الآجلة مثقلة قرب القيعان، ما يشير إلى محدودية المراكز الطويلة للمضاربين؛ وأي صدمة في غلال الولايات المتحدة مدفوعة بالطقس قد تثير استجابة سعرية أكثر حدة.
• الجودة والخصائص: تظل العلاوات على الحبوب العضوية والخالية من التعديل الوراثي قوية مقارنة بالتقليدية، خصوصاً من الصين وأوكرانيا، مدعومة بطلب متخصص من قطاعي العلف والغذاء.

التوقعات التداولية ونظرة الأيام الثلاثة إقليمياً

• التجار / المصدّرون: النظر في تثبيت الهوامش على مبيعات FOB القريبة من الصين وأوكرانيا بينما يظل الأساس مدعوماً والعقود الآجلة عند مستويات منخفضة نسبياً. ينصح بالتحوّط التصاعدي التدريجي إذا اختبرت عقود CBOT مستويات أعلى بفعل أي مخاوف طقس في الولايات المتحدة.
• المستوردون / الكسّارات: بالنسبة للاحتياجات الفعلية القصيرة الأجل، تبدو عروض الصين وأوكرانيا الحالية جذابة تاريخياً؛ ويفضل الشراء التدريجي على الانخفاضات الطفيفة بدلاً من انتظار تصحيح حاد.
• مشترو العلف: مراقبة إشارات السياسات الصينية بشأن استخدام كسب فول الصويا؛ فأي تسريع في الاستبدال قد يخفف الأسعار المؤجلة، ما يرجّح نهجاً أكثر تروّياً لتغطية احتياجات 2027.