尽管买盘谨慎，Kabuli 型鹰嘴豆供应偏紧令价格保持坚挺

在印度，Kabuli 型鹰嘴豆价格依然坚挺。减产、优质货源偏紧以及进口成本高企，抵消了买盘兴趣仅属温和的影响。市场在库存持有者限量出售与加工商和批发商按需、谨慎补货之间形成平衡。 在德里批发市场，Kabuli 型鹰嘴豆价格整体保持稳定。市场参与者表示，难以在折价水平买到优质货源。与去年相比，国内产量大幅下降，使大粒、可出口等级的供应明显收紧，而来自餐饮服务及家庭端的需求仍然稳定。海外 Kabuli 报价高企，进一步抑制了大规模进口，使国内贸易商在下季收获前更趋观望、精细管理库存。

价格

德里批发市场 Kabuli 型鹰嘴豆报价约为每公担₹7,200，价格日内波动幅度有限，买家以刚性需求采购为主，而卖方则抵制降价。

目前印度的出口和库提报价折算约为每公斤 0.70–1.00 欧元，具体取决于粒径和交货条款，其中大粒 11–12 毫米 Kabuli 处于区间上沿，较小粒径则有明显折价。这一结构凸显了在供应偏紧年份中优质货源的溢价。

供需情况

本季国内 Kabuli 型鹰嘴豆产量估计仅约 220–230 万袋，而去年约为 310 万袋。这一下降幅度明显，整体供应明显收紧，尤其是对大粒和出口级货源的影响更为突出。

主要产区农户已出售了相当大一部分新作，主产区集散市场的到货量明显减少。目前大部分优质货源掌握在库存持有者手中，而他们并不急于出货，因为距离下一批有规模的国内新作上市还有数月时间。

在需求方面，来自酒店、餐馆、餐饮公司以及家庭端的提货保持稳定，并有望在即将到来的节庆和婚庆季中有所改善。因此，批发商希望维持相对充裕的运营库存，但在当前绝对价格水平偏高的背景下，对价格十分敏感，避免激进的远期补货。

基本面

国际 Kabuli 型鹰嘴豆价格相对较高，在当前国内价位下，对印度进口吸引力有限。主要产地大粒 Kabuli 的到岸 C&F 报价折算的进口成本偏高，若本地价格不进一步上涨，进口商几乎没有利润空间。

这降低了短期内出现大规模进口流入的可能性，也在事实上对国内价格的下行空间形成支撑。随着优质意识较强的加工企业越来越依赖库存持有者手中的大粒、洁净 Kabuli 型鹰嘴豆，顶级等级的溢价预计仍将持续，而混等或小粒规格的议价空间则相对更大。

总体来看，市场由三大因素共同支撑：国内减产、全球供应成本高企以及持货方限制抛售。同时，买方谨慎的采购行为以及有限的投机兴趣，也在当前阶段抑制了价格出现大幅快速上涨。

短期展望与交易策略

未来数周内，交易预计将继续高度关注品质，大粒、规格整齐的 Kabuli 型鹰嘴豆将维持明显的价格优势。如果库存持有者继续坚挺报价，节庆季需求或将逐步收紧现货可售数量。

• 买家（加工商、餐饮渠道 HORECA）： 可考虑提前锁定部分第四季度 11–12 mm Kabuli 规格需求，重点关注品质和交货时点，同时避免在供应相对更灵活的小粒规格上过度备货。
• 库存持有者与贸易商： 只要国内价格维持稳定且进口到岸成本仍不具优势，当前库存水平依然可以维持；在大粒规格上择机出货，可锁定现有溢价。
• 出口商： 在印度大粒 Kabuli 价格坚挺但相较部分产地仍具竞争力的情况下，可优先挖掘以品质和粒径为导向的细分出口机会，而非追求大规模统货成交。

3 日方向性观点（以欧元计价）

• 德里 FCA Kabuli 11–12 mm： 预计横盘至略偏强，运行区间约为 0.95–1.05 欧元/公斤，优质库存紧张且卖方抗跌情绪明显。
• 德里 FCA Kabuli 9–10 mm： 多数时间保持在 0.75–0.90 欧元/公斤附近相对稳定，受整体供应偏紧限制，下方空间有限，但品质溢价不如大粒明显。
• 印度 FOB Kabuli（出口级）： 轻微偏强，紧随国内批发价走势，同时受制于全球高替代成本。