La avena se mantiene firme mientras el trigo cae por las esperanzas en un corredor de grano del mar Negro
Análisis conciso del mercado de la avena: futuros de la CBOT flojos, precios físicos estables en la UE y el mar Negro, y las negociaciones sobre el grano del mar Negro marcan la perspectiva a corto plazo.
Prices
Los futuros de avena en la CBOT se negocian con movimientos estrechos y mixtos. El contrato frontal Sep 2026 cerró por última vez en torno a 347 USc/bu, bajando marginalmente en el día (alrededor de -0,5%), mientras que Dic 2026 permanece prácticamente sin cambios en 373,25 USc/bu, con un volumen muy ligero y un interés abierto modesto, lo que confirma una implicación especulativa limitada por el momento.
Convertido a EUR utilizando un tipo USD/EUR aproximado de 0,90 y un factor estándar de 39,37 bu/t, la avena Sep 2026 en la CBOT implica un valor equivalente de futuros en la zona de 310–315 EUR/t, dejando una amplia base frente a los mercados regionales de pienso.
En los mercados físicos, la avena forrajera alemana (EXW Drentwede) se ha mantenido estable en unos 0,195 EUR/kg (≈195 EUR/t) desde el 28 de agosto, mientras que la avena forrajera ucraniana FCA Odesa se indica en torno a 0,19 EUR/kg (≈190 EUR/t). Ambas han cotizado en general en un rango de 188–200 EUR/t durante agosto, sin una tendencia evidente a corto plazo.
Supply & Demand
El sentimiento en el conjunto de los cereales está dominado por el trigo. Informes de que Turquía está trabajando en un nuevo plan para asegurar los envíos de grano a través del mar Negro y mantiene contactos activos tanto con Rusia como con Ucrania han presionado a los futuros de trigo, ya que los operadores incorporan una mayor probabilidad de reanudación de las exportaciones marítimas. Esto limita indirectamente el potencial alcista de la avena al reducir las primas de riesgo entre productos.
Al mismo tiempo, la agencia agrícola oficial de Australia ha elevado su estimación de cosecha de trigo en 3 millones de toneladas hasta 29,9 millones de toneladas gracias a unas lluvias mejores de lo esperado, lo que apunta a unas existencias mundiales de trigo más holgadas, aunque la producción siga por debajo del nivel del año pasado. Esto suaviza aún más el complejo de granos en general. En el caso de la avena, la principal historia fundamental sigue siendo una oferta exportable regionalmente ajustada más que excedentaria, especialmente en exportadores tradicionales como Canadá y la UE.
Los recientes informes de perspectivas en Canadá indican que los agricultores de las Praderas han reducido las siembras de avena para la campaña 2026/27 frente a los planes anteriores, lo que apunta a un crecimiento de la producción solo moderado y limita cualquier potencial exceso de oferta desde Norteamérica. En Europa, la cosecha en curso en las regiones del norte avanza bajo condiciones mayormente estacionales, pero sin indicios de una cosecha excepcionalmente grande.
Weather & Logistics
El tiempo en las principales regiones productoras de avena sigue siendo mixto pero en general no amenazante en el muy corto plazo. En el este de Canadá y las provincias del Atlántico, las actualizaciones de cultivos destacan condiciones más frescas de lo habitual, pero en conjunto las previsiones de rendimiento de cereales y avena están cerca de niveles medios. En gran parte del noroeste de Europa, donde la avena prospera en climas más fríos y húmedos, las condiciones actuales son en general favorables a rendimientos normales más que extremos.
Desde el ángulo logístico, la mayor incertidumbre sigue siendo el corredor del mar Negro. Turquía ha intensificado sus esfuerzos diplomáticos en los últimos días para lograr un nuevo corredor de grano para las exportaciones ucranianas, y varios informes destacan las conversaciones intensificadas tanto con Moscú como con Kiev. Aunque el foco está en el trigo y el maíz, cualquier reapertura también facilitaría el movimiento de cereales menores, incluida la avena, desde la región.
Hasta que se alcance un acuerdo concreto, los exportadores ucranianos siguen limitados, y los valores FCA/Odesa tienen que incorporar primas de riesgo más elevadas y costes de rutas alternativas a través de corredores terrestres de la UE. Esto ayuda a explicar por qué la avena forrajera ucraniana solo muestra un ligero abaratamiento en agosto en lugar de una caída más profunda.
Market Fundamentals
Los indicadores fundamentales apuntan a un mercado de avena ampliamente equilibrado. Las curvas de futuros de la CBOT desde Sep 2026 hasta mediados de 2028 son solo ligeramente ascendentes, con los meses diferidos cotizando apenas 10–40 USc/bu por encima de los contratos cercanos, lo que indica unas expectativas limitadas de tensión futura pero tampoco un contango impulsado por excedentes.
El interés abierto en el contrato clave Dic 2026, aunque superior al de los meses cercanos, sigue siendo modesto en relación con los principales granos, lo que subraya el carácter de nicho de la avena y limita el impacto de los flujos especulativos. No obstante, la escasa liquidez puede amplificar la volatilidad si los titulares macroeconómicos o del mar Negro desencadenan una revalorización más amplia de los granos.
En los mercados físicos, el precio EXW alemán estable en torno a 195 EUR/t desde finales de agosto y el estrecho diferencial de 5 EUR/t frente al FCA Odesa ucraniano envían una señal clara: la demanda regional de pienso es constante y la oferta es adecuada pero no excesiva. Los fabricantes de piensos siguen viendo la avena como competitiva frente a otros cereales menores y subproductos a los niveles actuales.
Outlook & Trading Ideas
En los próximos días, es probable que el mercado de la avena siga el sentimiento del trigo y el maíz, manteniendo al mismo tiempo su base física relativamente firme. El tiempo en las principales regiones de avena no justifica actualmente una prima de riesgo significativa, por lo que los factores macro y los acontecimientos geopolíticos en torno al mar Negro seguirán siendo los principales impulsores externos.
- Para compradores (fábricas de pienso, productores ganaderos): Valoren fijar una parte de sus necesidades de avena forrajera para el 4T–1T a los niveles actuales en Alemania y Ucrania, en torno a 190–195 EUR/t, ya que el riesgo de base parece inclinarse al alza si las conversaciones sobre el mar Negro se estancan o si la producción canadiense decepciona.
- Para agricultores (UE y Ucrania): Dada la tendencia plana del mercado físico y los niveles moderados de los futuros, puede ser prudente realizar ventas incrementales en repuntes en los contratos Sep/Dic 2026 de la CBOT y en los mercados físicos locales, especialmente si el trigo reanuda su tendencia bajista con nuevas mejoras de oferta.
- Para operadores: Sigan de cerca los diferenciales entre la avena de la CBOT y los mercados físicos europeos/ucranianos; la amplia brecha entre futuros y físico ofrece posibles oportunidades de base, pero la baja liquidez y el riesgo de flete exigen un dimensionamiento disciplinado de las posiciones.
3-Day Price Indication (Direction, EUR)
- CBOT Oats (Sep 2026, EUR/t equivalent): Ligero sesgo bajista, con un rango estrecho esperado de 305–315 EUR/t mientras el trigo sigue bajo presión.
- Germany EXW feed oats: Lateral en torno a 195 EUR/t; sin factores sólidos para un movimiento inmediato.
- Ukraine FCA Odesa feed oats: Lateral a ligeramente más débil cerca de 188–192 EUR/t, en función de los titulares sobre el corredor del mar Negro y la logística local.