La reactivación del comercio azucarero entre EE. UU. y México reduce la escasez en EE. UU. y respalda a los ingenios mexicanos
EE. UU. importará hasta 1,15 Mt de azúcar mexicana en 2026-27, reduciendo la escasez en EE. UU. y apoyando a los ingenios mexicanos. Impacto en precios, flujos comerciales y referencias de la UE.
Precios
Las ofertas de azúcar granulada FCA en Europa se mantienen relativamente estables a ligeramente más firmes, negociándose en torno a 0,46–0,63 EUR/kg según el origen y la especificación. Datos recientes muestran ofertas ucranianas ICUMSA 45 en Europa Central cerca de 0,46 EUR/kg, mientras que el producto alemán en Berlín se indica cerca de 0,63 EUR/kg, lo que refleja una prima sostenida por calidad y origen. En el Reino Unido (Norfolk), las ofertas ICUMSA 32–45 se sitúan actualmente en torno a 0,51 EUR/kg, en términos generales planas frente a comienzos de julio.
A nivel global, los futuros de azúcar crudo NY11 han estado cotizando en la franja de centavos por libra de “mid‑teen” en las últimas semanas, con un tono suave, ya que las expectativas de recuperación de las disponibilidades de EE. UU. y México frenan el impulso alcista. El aumento previsto de las importaciones estadounidenses desde México refuerza esta influencia moderadora, reduciendo el riesgo percibido de escasez aguda en EE. UU. en 2026-27.
Oferta y demanda
El cambio estructural central es el aumento proyectado de las importaciones de azúcar de EE. UU. desde México hasta alrededor de 1,15 millones de toneladas métricas en 2026-27, un incremento del 512% frente a 2025-26, según estimaciones del USDA citadas por la presidenta Claudia Sheinbaum. Esto se produce tras el desplome de los envíos mexicanos a cerca de 200.000 toneladas en la campaña que finaliza en septiembre de 2026, desde más de 1 millón de toneladas en 2022. La caída anterior ajustó la oferta en EE. UU. y dejó a los ingenios mexicanos con existencias elevadas.
Las últimas perspectivas del USDA ahora indican que la oferta total de azúcar en EE. UU. en 2026-27 estará respaldada tanto por una mayor producción interna como por importaciones más fuertes, incluidas las de México. Esto debería aliviar la presión sobre los consumidores estadounidenses, que habían enfrentado subidas de precios minoristas del azúcar y los dulces (alrededor del 7% interanual en mayo de 2026). Para México, la mayor asignación al mercado estadounidense ofrece una vía clave para absorber el excedente de producción y estabilizar los márgenes de los ingenios.
La reexpansión del acceso de México también implica que EE. UU. podría reducir las compras incrementales a algunos exportadores alternativos utilizados para cubrir el déficit de 2025-26. Ese cambio en los flujos comerciales podría aflojar la disponibilidad exportable de esos orígenes para otros compradores, relajando modestamente la escasez en el mercado mundial, en particular en azúcar refinado y crudo de alta calidad.
Fundamentos y clima
El USDA ahora proyecta la producción de azúcar de México en 2026-27 en más de 5,2 millones de toneladas, por encima de estimaciones previas, lo que refuerza la capacidad del país para atender una mayor demanda de EE. UU. manteniendo al mismo tiempo el abastecimiento interno. La ganancia de ingresos correspondiente para los productores mexicanos por las ventas adicionales a EE. UU. se estima en alrededor de 272 millones de USD, proporcionando un apoyo importante tras varias campañas de presión sobre los márgenes.
Las condiciones meteorológicas en las zonas cañeras de México para julio indican episodios de lluvias entre normales y superiores a lo normal, intercalados con periodos más cálidos, lo que en términos generales respalda el desarrollo de la caña, aunque puede elevar los riesgos de inundaciones localizadas en algunas regiones. En el corto plazo no se observan choques climáticos generalizados, por lo que el riesgo de producción parece moderado. Sin embargo, la temporada tropical en el Atlántico y Pacífico oriental está cobrando impulso, y cualquier impacto directo de tormentas sobre las zonas cañeras clave o la logística podría alterar rápidamente las perspectivas.
En EE. UU., el balance azucarero sigue gestionándose de forma estricta mediante la producción, las asignaciones de contingentes arancelarios (TRQ) y los objetivos de existencias‑consumo. Los informes recientes del USDA siguen mostrando existencias finales relativamente bajas en comparación con los estándares históricos, aunque el aumento previsto de las importaciones mexicanas debería mejorar el colchón de 2026-27 y reducir la probabilidad de repuntes extremos de los precios spot.
Perspectivas de negociación
- Compradores estadounidenses / fabricantes de alimentos: La perspectiva de entradas mexicanas significativamente mayores apunta a un mercado estadounidense más equilibrado en 2026-27. Consideren ampliar gradualmente la cobertura hacia la nueva campaña de comercialización, en lugar de perseguir los máximos de corto plazo, manteniendo a la vez flexibilidad ante posibles alteraciones derivadas del clima.
- Ingenios y exportadores mexicanos: Aprovechen el mejor acceso al mercado estadounidense para asegurar contratos de exportación y cubrir (hedgear) una parte de los flujos de 2026-27, asegurando márgenes en torno a los niveles actuales de los precios mundiales y protegiéndose frente a una renovada volatilidad de políticas o del clima.
- Compradores industriales europeos: Con precios FCA en Europa Central y el Reino Unido en general estables en torno a 0,46–0,58 EUR/kg y sin choques de oferta inmediatos a la vista, parece adecuada una estrategia de compras escalonadas a lo largo del 3T de 2026, prestando atención a posibles efectos de contagio de la política estadounidense o de la actividad de tormentas tropicales.