La recuperación de la oferta filipina estabiliza el mercado del coco pese al riesgo de El Niño

Se prevé que la producción de coco de Filipinas supere los 15 millones de toneladas en 2026 por primera vez desde 2013, aliviando las preocupaciones sobre la oferta mundial y contribuyendo a estabilizar los precios de los productos de coco. La fuerte demanda de exportación y la amenaza de un episodio de El Niño mantienen una modesta prima de riesgo en el mercado, pero los fundamentales se han inclinado claramente hacia una mejor disponibilidad. El mercado está girando tras años de una oferta filipina estructuralmente ajustada hacia un equilibrio más cómodo. Mayores rendimientos procedentes de programas de fertilización, nuevas palmas en fase de producción y plantaciones rehabilitadas sustentan un aumento interanual previsto del 5% hasta unos 15,24 millones de toneladas en 2026. Al mismo tiempo, los valores de exportación están repuntando, liderados por el aceite de coco, lo que indica una sólida demanda mundial procedente de los sectores alimentario, oleoquímico y de biocombustibles. Una campaña de plantación de árboles a gran escala reforzará gradualmente esta recuperación de la oferta, aunque la posible aparición de un episodio intenso de El Niño a finales de este año sigue justificando un estrecho seguimiento.

Precios

Las cotizaciones spot de productos de coco desecado a finales de agosto muestran un tono en general estable a ligeramente firme en términos de euros. Las escamas de coco FOB Vietnam se sitúan en torno a 4,82 EUR/kg, ligeramente por encima de los niveles de principios de mes. En el noroeste de Europa (Dordrecht), los precios FCA de escamas de coco filipino convencional y de coco rallado indonesio han cedido ligeramente, mientras que las escamas filipinas ecológicas se mantienen estables, lo que sugiere una buena disponibilidad a corto plazo para las calidades estándar pero primas persistentes para la oferta ecológica.

El ligero abaratamiento de los precios convencionales en la UE frente a unas cotizaciones FOB asiáticas estables a más firmes apunta a unos niveles saludables de existencias en la cadena en Europa y a una oferta competitiva de múltiples orígenes. Los productos ecológicos, en particular las escamas de Filipinas, siguen registrando una prima del 15–20% sobre el material convencional entregado en la UE, lo que refleja los costes de certificación y una disponibilidad más ajustada ligada al origen.

Oferta y demanda

La producción filipina ha entrado de forma decisiva en una fase de recuperación. Tras varios años en torno a 14,5 millones de toneladas, la producción creció ligeramente en 2025 y ahora se prevé que aumente al menos un 5% hasta unos 15,24 millones de toneladas en 2026, el nivel más alto desde 2013. Este aumento está impulsado por programas de fertilización apoyados por el gobierno, la rehabilitación de plantaciones dañadas y una oleada de palmas plantadas hace seis años que ahora entran en plena producción.

Por el lado de la demanda, el apetito internacional sigue siendo sólido. Las exportaciones filipinas de productos de coco aumentaron un 12% interanual hasta 1.900 millones de USD entre enero y junio, con el aceite de coco representando el 82% de los ingresos y creciendo más de un 10% en valor. Las exportaciones anuales saltaron de 2.700 millones de USD en 2024 a 3.600 millones en 2025, lo que subraya la demanda sostenida de la industria alimentaria mundial, las aplicaciones de origen vegetal y los usos industriales.

El crecimiento estructural de la oferta está llamado a continuar. Las autoridades planean plantar al menos 25,3 millones de cocoteros solo en 2026, avanzando hacia un objetivo de 100 millones de nuevos árboles para 2028. Ya se han plantado alrededor de 60 millones desde 2024, y se prevén 15–20 millones de árboles adicionales como margen para una tasa de supervivencia estimada del 85%. Aunque estos nuevos árboles tardarán varios años en repercutir plenamente en la producción, mejoran de forma significativa las perspectivas de oferta a largo plazo.

Perspectivas meteorológicas y de riesgo

El principal riesgo a corto plazo para este panorama constructivo de la oferta es un posible episodio intenso de El Niño en el cuarto trimestre de 2026. Unas condiciones más secas de lo normal podrían estresar las palmas de coco en las regiones más expuestas y recortar los rendimientos si la intensidad y la duración resultan significativas. Sin embargo, las expectativas actuales apuntan a que Mindanao, responsable de más de la mitad de la producción de coco de Filipinas, debería permanecer en gran medida al margen, lo que limitaría cualquier pérdida de producción a nivel nacional.

Dada la dispersión geográfica de las plantaciones y la rehabilitación en curso, el cultivo parece más resistente que en ciclos anteriores. No obstante, los compradores deberían seguir de cerca las anomalías de precipitaciones y los informes locales de aquí a final de año, ya que incluso perturbaciones meteorológicas regionales pueden tensionar temporalmente la disponibilidad de ciertas calidades o retrasar la logística.

Fundamentos e implicaciones de mercado

La combinación de una mayor producción filipina y un sólido desempeño exportador apunta a un mercado bien respaldado por ambos lados del balance. El aumento de la disponibilidad de nuez cruda reduce la presión sobre los procesadores y permite una mezcla de productos más flexible entre aceite de coco, coco desecado y derivados especializados. Al mismo tiempo, la fortaleza de la demanda evita una corrección profunda de precios, dando lugar al patrón actual de movimiento lateral a ligeramente alcista en lugar de una caída pronunciada.

El impulso de replantación a gran escala y la mejora de la gestión agrícola deberían aumentar gradualmente la capacidad productiva del mercado, reduciendo la volatilidad estructural en comparación con la última década. Sin embargo, el sector sigue siendo sensible al clima y la concentración de la oferta exportable en unos pocos orígenes clave implica que los shocks climáticos, los brotes de plagas o los cambios de política pueden traducirse rápidamente en picos de precios, especialmente en segmentos de mayor valor o ligados a un origen específico, como el material ecológico filipino.

Perspectivas de negociación

• Compradores (industria alimentaria, comerciantes): Aprovechar los actuales precios estables a suaves para producto convencional en Europa para ampliar de forma moderada la cobertura hasta el cuarto trimestre de 2026, pero manteniendo cierta flexibilidad por si El Niño se intensifica y ajusta la oferta más adelante en la campaña.
• Usuarios del segmento ecológico: Asegurar ahora una parte de las necesidades de escamas y azúcar ecológicos de Filipinas, dada la prima persistente y el potencial de tensión específica por origen incluso mientras mejora la oferta global.
• Productores y exportadores: Capitalizar la fuerte demanda de exportación y los mayores volúmenes de cosecha para asegurar contratos a plazo, a la vez que se sigue invirtiendo en fertilización y resiliencia climática para mitigar posibles perturbaciones meteorológicas en el cuarto trimestre.

Indicación direccional de precios a 3 días (EUR)

• Asia FOB (escamas de Vietnam, azúcar ecológico de Filipinas): Lateral a ligeramente firme, apoyado por una fuerte demanda de exportación y costes incrementales en origen.
• Noroeste de Europa FCA (productos desecados de Filipinas e Indonesia): Mayoritariamente lateral con un ligero sesgo bajista para las calidades convencionales, dado que unas existencias cómodas se combinan con una mejora de la oferta en origen.