Las empresas de colza se benefician del auge energético y las esperanzas de acuerdos agrícolas con China

Los futuros de colza han subido tras dos sesiones de pérdidas, impulsados por un fuerte aumento del crudo y ganancias generales en los aceites vegetales, mientras que el canola y la soja también repuntaron. El mercado recibe apoyo adicional de un complejo de soja más fuerte después de que China prometió aumentar las compras agrícolas estadounidenses, respaldando el sentimiento sobre aceites oleaginosos a pesar de la incertidumbre previa sobre la guerra comercial.

Después de un período suave a finales de la semana pasada, el colza de Euronext comenzó la nueva semana con un tono más firme, ya que el riesgo geopolítico en el Golfo Pérsico impulsó un nuevo auge en el crudo. El aumento del aceite de palma en Malasia y el fortalecimiento del aceite de soja ampliaron el trasfondo positivo para los aceites derivados del colza y los márgenes de biodiésel. Al mismo tiempo, nuevos compromisos de China para comprar al menos $17 mil millones por año de productos agrícolas estadounidenses hasta 2028 ayudaron a revertir la presión sobre la soja de Chicago, volviendo el complejo de oleaginosas de nuevo ampliamente favorable para los precios del colza.

Precios y Diferenciales

Después de dos días de bajas, los futuros de colza de Euronext subieron el viernes y abrieron la nueva semana con nuevas ganancias, en línea con los mercados de energía y aceites vegetales más firmes. El canola de ICE en Winnipeg también avanzó, con contratos clave como Jul-26 y Nov-26 cerrando ligeramente más altos el 15 de mayo, reflejando la fortaleza en el complejo de oleaginosas.

Las indicaciones físicas en Europa y en el Mar Negro confirman el tono más firme. El colza francés FOB París se ofrece actualmente alrededor de EUR 0.62/kg (aumento desde aproximadamente EUR 0.60/kg una semana antes), mientras que el colza ucraniano con 42% de aceite FCA ex-Odesa y ex-Kiév se comercializa cerca de EUR 0.61/kg. La leve backwardation en el canola subraya aún más la sólida demanda cercana en relación con la oferta futura.

Oferta, Demanda y Factores Macroeconómicos

El rebote del colza está estrechamente vinculado al último aumento en los precios del crudo. Los temores renovados sobre una escalada en el conflicto entre EE. UU. e Irán y posibles interrupciones en el Estrecho de Hormuz han llevado a que el Brent vuelva a los altos USD 100, con sesiones recientes mostrando ganancias semanales superiores al 7% y movimientos intradía de más del 3%. Este fuerte repunte energético mejora la economía del biodiésel y respalda directamente los valores del aceite de colza.

Los aceites vegetales están reforzando este impulso: los futuros de aceite de palma de Malasia han subido junto con el crudo, mientras que el aceite de soja repuntó el lunes a medida que la soja de Chicago rebotó. El complejo de soja había estado bajo presión el viernes porque la visita de Trump a China inicialmente no trajo nuevos compromisos de soja, pero el sentimiento cambió después de que la Casa Blanca confirmó el compromiso de China de comprar al menos USD 17 mil millones por año de productos agrícolas adicionales de EE. UU. desde 2026 hasta 2028, además de los acuerdos de soja anteriores. Esta señal de demanda generalizada para los productos agrícolas de EE. UU. ayuda a estabilizar los precios de las oleaginosas a nivel global, apoyando indirectamente al colza.

Posicionamiento y Estructura del Mercado

Los datos de la CFTC para la semana que terminó el 12 de mayo muestran que el dinero administrado recortó la exposición neta larga en los futuros y opciones de soja del CBOT en aproximadamente 6,800 contratos a niveles netos largos todavía elevados por encima de 214,000 contratos. Esta liquidación parcial de posiciones largas antes de la cumbre Trump-Xi dejó al mercado menos atestado en el lado largo, creando espacio para un repunte de alivio cuando se confirmó el compromiso de compra de China.

En el canola de ICE, el comercio del 15 de mayo mostró ganancias constantes a lo largo de la curva futura, con los contratos de Jul-26 a Jul-27 sumando aproximadamente 0.2–0.3% en el día. El aumento modesto pero generalizado sugiere compras comerciales y cobertura de cortos en lugar de una nueva longitud especulativa agresiva. Junto con el colza de Euronext más firme, esto sugiere una estructura estabilizadora y ligeramente alcista para los mercados de colza hacia principios del verano.

Perspectivas Climáticas y de Cosecha

El clima es actualmente un factor secundario en comparación con la geopolítica y los flujos macroeconómicos, pero sigue siendo importante para las perspectivas de nuevos cultivos. Las condiciones en las primeras etapas en las principales regiones de colza de la UE y las Praderas canadienses son generalmente adecuadas, sin informes de choques climáticos importantes que muevan el mercado en los últimos días.

Dada la fuerte sensibilidad a cualquier interrupción adicional en el Golfo Pérsico, sin embargo, los impactos climáticos en los rendimientos podrían verse eclipsados a corto plazo por la volatilidad del mercado energético. Cualquier cambio hacia patrones más cálidos y secos en Europa o Canadá más adelante este mes aumentaría los riesgos al alza ya integrados a través del crudo y el aceite de palma.

Perspectivas Comerciales

• Sesgo: Ligeramente alcista a corto plazo siempre que el Brent se mantenga por encima de aproximadamente USD 100/bbl y el aceite de palma/soja se mantenga firme.
• Productores: Considerar aumentar las ventas de nuevos cultivos en nuevos aumentos, pero mantener algunas abiertas para beneficiarse de picos adicionales impulsados por la energía.
• Procesadores: La cobertura de materias primas para los meses cercanos parece sensata; utilizar cualquier caída relacionada con la relajación temporal de las tensiones en el Golfo o la toma de beneficios en soja para extender la cobertura.
• Compradores (piensos y alimentos):

🔭 Perspectivas de Precios a 3 Días

• Colza de Euronext: Ligeramente más alto o lateral; apoyo liderado por energía con volatilidad intradía vinculada a los titulares del Golfo.
• Canola de ICE: Sesgo firme; seguimiento del crudo y el complejo de soja del CBOT con riesgo moderado al alza.
• Colza físico EU/Mar Negro: Estable a EUR 0.01/kg más firme a medida que los procesadores compiten por suministros limitados cercanos.