Le marché de l’amande se tend alors que le déficit de la récolte américaine rencontre le choc commercial en Asie occidentale

Les prix des amandes ont augmenté d’environ 20 % sur un an, sous l’effet d’une récolte américaine inférieure aux attentes et de perturbations liées à la guerre en Asie occidentale, qui remodèlent les flux commerciaux de fruits à coque pendant la période de forte demande festive. Le rallye actuel s’inscrit dans un complexe de l’amande déjà ferme. La récolte californienne de 2026 devrait désormais être largement inférieure à celle de la saison dernière, tandis que les achats soutenus de l’Inde et les problèmes logistiques via l’Asie occidentale resserrent les disponibilités à court terme. Parallèlement, le conflit dans la région élargie ainsi que la réduction des flux en provenance d’Iran et d’Afghanistan font monter les prix de l’ensemble du panier de fruits à coque, poussant les acheteurs à ajuster les assortiments et à réduire le grammage des amandes dans les coffrets cadeaux plutôt qu’à réduire directement les volumes. Au cours des prochaines semaines, le marché dépendra de l’agressivité avec laquelle les importateurs d’Asie et du Moyen-Orient reconstitueront leurs stocks dans un environnement de coûts de remplacement plus élevés.

Prix

Les indications de détail et de gros montrent que les amandes se négocient environ 20 % au-dessus des niveaux de l’an dernier, la hausse étant concentrée dans les semaines précédant Diwali, alors que les acheteurs se sont empressés de sécuriser l’approvisionnement face aux tensions régionales. Les transformateurs et les importateurs indiquent que les prix globaux des fruits à coque et des fruits secs ont augmenté de 25 à 40 % sur un an, plaçant fermement les amandes dans un complexe global haussier, soutenu par des gains encore plus marqués des pistaches.

Sur le marché à l’exportation, les prix des amandes californiennes restent nettement supérieurs à ceux de l’année précédente, soutenus par des stocks limités et les anticipations d’une récolte 2026 plus faible. Les commentaires de marché font état de valeurs plus fermes, notamment pour les gros calibres, la diminution de la taille moyenne cette saison ayant davantage limité les qualités premium. Une résistance des acheteurs apparaît à la marge, mais jusqu’à présent, la réaction aux prix s’est principalement traduite par des ajustements de format et d’assortiment plutôt que par une destruction pure et simple de la demande.

Offre et demande

Le moteur immédiat de la tendance haussière actuelle est une convergence de chocs du côté de l’offre. Pour l’ensemble des fruits à coque, la baisse de la production mondiale liée aux conditions météorologiques défavorables, la hausse des coûts de transport et la forte réduction des approvisionnements en provenance d’Iran et d’Afghanistan ont resserré les disponibilités à destination de l’Asie et du Moyen-Orient. Cette situation coïncide avec la haute saison de Diwali, période durant laquelle 30 à 35 % des ventes annuelles de fruits à coque et de fruits secs sont réalisées, amplifiant l’impact sur les prix.

Du côté de l’origine, la Californie – principal fournisseur mondial d’amandes – travaille avec une récolte plus faible et des stocks de report plus maîtrisables. Les estimations du secteur se concentrent autour d’une récolte de 2,5 à 2,6 milliards de livres, inférieure aux réceptions de l’an dernier, tandis que les stocks de report officiels au début de la campagne 2026/27 sont tombés à environ 471 millions de livres, une nette amélioration par rapport aux stocks supérieurs à 800 millions de livres observés ces dernières années. Les expéditions soutenues en début de saison, menées par l’Inde, ont encore réduit les stocks non engagés et rendu les opérateurs moins enclins à accorder des remises.

La demande reste robuste malgré la hausse des prix. Les importations indiennes ont atteint des niveaux records plus tôt dans la campagne, les importateurs reconstituant des stocks épuisés avant les fêtes, tandis que les segments premium de niche continuent de progresser sur plusieurs marchés. En Asie du Sud et en Asie occidentale, toutefois, la perturbation des routes commerciales traditionnelles via l’Iran, l’Afghanistan et les corridors du Golfe, dans un contexte de conflit et de crise dans le détroit d’Ormuz, a allongé les temps de transit et accru le risque lié au fret, resserrant les disponibilités physiques immédiates même lorsque l’offre théorique paraît suffisante.

Fondamentaux et météo

Les fondamentaux indiquent un marché de l’amande structurellement plus ferme que durant les années de surabondance 2021–2023. Les superficies en production en Californie ont cessé de progresser et commencent à se contracter dans certaines zones sous la pression de l’eau et des coûts, tandis que les stocks de report se sont normalisés. Parallèlement, l’avancement précoce de la récolte a gonflé les chiffres initiaux des réceptions, mais les données des vergers et des transformateurs suggèrent de plus en plus que la production finale sera inférieure à celle de la saison dernière.

Les conditions météorologiques en Californie pendant la récolte ont été largement favorables, permettant une récolte rapide et propre, de bonne qualité et avec de faibles taux de rejet. À l’approche de novembre, le principal risque météorologique se déplace vers les précipitations hivernales dans le cadre d’un régime influencé par El Niño, ce qui pourrait affecter la logistique des intrants et les opérations dans les vergers, mais devrait peu probablement modifier le résultat de la récolte 2026. Pour les acheteurs en Iran et en Afghanistan, le principal risque externe reste géopolitique : le conflit régional et toute nouvelle perturbation du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz ou des corridors terrestres pourraient limiter périodiquement les importations et accroître les primes logistiques, même si l’offre mondiale d’amandes est suffisante sur le papier.

Perspectives commerciales

• Importateurs d’Asie occidentale et méridionale : Envisagez de couvrir dès maintenant une part plus importante des besoins du T1 2027, en particulier pour les qualités standard, car les perturbations logistiques et le fret élevé en provenance d’Asie occidentale pourraient provoquer des tensions intermittentes malgré une récolte mondiale globalement équilibrée.
• Utilisateurs industriels et torréfacteurs : Optimisez les recettes et les formats d’emballage afin de protéger les marges – le comportement actuel du marché montre que la réduction du grammage et la modification des assortiments sont plus acceptables pour les consommateurs que de fortes hausses de prix en rayon.
• Producteurs et opérateurs : Avec des stocks plus limités et une demande résiliente, évitez les ventes à terme excessivement agressives. Échelonnez les offres et concentrez-vous sur les primes pour les gros calibres et les segments sensibles à la qualité, où l’offre est relativement plus rare.
• Gestionnaires des risques : Suivez attentivement l’évolution du conflit en Asie occidentale et des marchés du fret ; toute nouvelle escalade autour des principaux points de passage pourrait justifier une couverture supplémentaire du risque de base et de fret, même si les prix au comptant se stabilisent.

Perspectives directionnelles à 3 jours

Compte tenu des fondamentaux actuels et de l’incertitude géopolitique, les prix des amandes sur les principaux pôles commerciaux devraient rester fermes au cours des trois prochains jours. Pour les offres américaines à l’exportation départ Californie, le ton est stable à plus ferme, les vendeurs évaluant la demande persistante à l’étranger face à une récolte plus faible et à des stocks normalisés. Sur les marchés de gros d’Asie occidentale et méridionale, y compris les principaux pôles de réexportation et de consommation dépendant des flux via l’Iran et les routes du Golfe, les prix locaux devraient rester élevés avec un biais haussier, reflétant à la fois la hausse des coûts de remplacement et le risque logistique persistant.