Le marché de la noix de cajou se resserre face à une récolte faible et une demande irrégulière
L’offre mondiale de noix de cajou diminue et la qualité se dégrade, tandis que la demande asiatique s’améliore et que l’Europe reste prudente. Les prix restent fermes, avec un risque haussier jusqu’au début de 2027.
Prix
Les prix des amandes sont stables à fermes, soutenus par la tension sur les matières premières et la disponibilité réduite des grandes catégories entières et des morceaux de qualité. Les récentes cotations à l’origine en EUR confirment cette fermeté :
| Origine | Lieu / Terme | Catégorie | Prix actuel (EUR) | Commentaire |
|---|---|---|---|---|
| Vietnam | Hanoï, FOB | WW240 | 8.15 EUR/kg | Catégorie entière premium ; reflète le coût élevé des RCN à KOR élevé. |
| Vietnam | Hanoï, FOB | WW320 | 7.25 EUR/kg | Catégorie entière de référence ; stable dans les dernières mises à jour. |
| Vietnam | Hanoï, FOB | WS | 6.15 EUR/kg | Amandes brisées soutenues par la demande de l’industrie alimentaire. |
| Inde | New Delhi, FOB | W320 | 7.15 EUR/kg | Conserve une prime traditionnelle par rapport au Vietnam. |
| Pays-Bas | Dordrecht, FCA | WW320 | 5.25 EUR/kg | Niveau des stocks en entrepôt européen pour les marchandises hors origine. |
Les prix vietnamiens des WW240 et WW320 ont légèrement progressé depuis la mi-octobre et sont désormais stables, les transformateurs répercutant dans leurs offres le coût élevé de remplacement des RCN. Les catégories brisées telles que les WS et les morceaux restent bien soutenues par les acheteurs industriels, mais affichent moins de volatilité que les amandes entières.
Offre et demande
La récolte de noix de cajou 2026 dans l’hémisphère Nord s’est achevée en dessous du niveau de l’an dernier, la production mondiale étant estimée en baisse de 10–12% sur un an et les rendements étant inférieurs d’environ 2.0–2.5 lbs à ceux de 2025. Cela affecte toutes les grandes origines, réduisant fortement le volume de RCN de haute qualité et de catégories d’amandes premium disponibles.
L’Afrique de l’Ouest a enregistré des performances inférieures tant en volume qu’en qualité. Les expéditions du Ghana et de Côte d'Ivoire vers le Vietnam et l’Inde ont affiché des taux de défaut plus élevés et des rendements inférieurs à ceux de la dernière saison, et des problèmes similaires sont signalés dans d’autres origines ouest-africaines ainsi qu’au Cambodge. En conséquence, l’offre de grandes amandes de haute qualité est particulièrement tendue au second semestre 2026.
La campagne 2026/27 de Tanzanie fournit désormais un flux critique de RCN. Les premières adjudications, qui ont commencé à la mi-octobre, atteignent des prix fermes, les RCN dans des régions telles que Ruvuma s’échangeant récemment entre 3,150 et 3,280 TZS par kg au Tanzania Mercantile Exchange, ce qui met en évidence la forte concurrence pour les noix de bonne qualité. Les conditions météorologiques favorables à ce jour laissent entrevoir une récolte globalement conforme à celle de la dernière saison, autour de 550,000 tonnes selon les anticipations commerciales actuelles, même si de fortes pluies en novembre pourraient encore affecter la récolte.
Du côté de la demande, la consommation d’amandes reste modérée en Europe et au Moyen-Orient, où les achats prudents et la couverture limitée à terme se poursuivent. En revanche, la demande asiatique est résiliente, tirée par la Chine, et les volumes d’importation américains sont déjà supérieurs à ceux de 2025. À l’avenir, les acheteurs chinois et moyen-orientaux devraient accroître leurs achats d’amandes afin de couvrir les besoins liés au Nouvel An lunaire de février 2027 et aux autres fêtes du début de 2027.
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Facteurs fondamentaux et météo
Les transformateurs vietnamiens sont insuffisamment couverts en RCN pour le quatrième trimestre et restent réticents à s’approvisionner agressivement en Afrique de l’Ouest en raison des préoccupations concernant la qualité et les faibles rendements. Dans le même temps, les arrivages limités de noix de bonne qualité contraignent les volumes de transformation, notamment pour les grandes amandes entières, et poussent les primes des catégories supérieures à la hausse.
Les adjudications tanzaniennes, prévues chaque semaine jusqu’en janvier 2027, deviennent la principale source marginale d’approvisionnement, et les prix élevés qui y sont pratiqués renforcent la fermeté des valeurs mondiales des RCN. La saison des courtes pluies a commencé, l’Autorité météorologique tanzanienne prévoyant des périodes de précipitations et d’orages dans plusieurs régions au début du mois de novembre, ce qui pourrait perturber la fin de la récolte et la logistique si les intensités augmentent.
Dans l’ensemble, les fondamentaux indiquent un marché structurellement plus tendu dans les segments premium : les RCN à KOR élevé sont rares, les grandes amandes entières (par ex. WW240, WW320) sont limitées, et même les morceaux d’amandes commencent à subir des contraintes. Ce resserrement coïncide avec l’amélioration saisonnière de la demande en Asie et la vigueur persistante des importations américaines, ce qui soutient les perspectives fermes à court terme.
Perspectives et recommandations de trading
Équilibre du marché : Le ton à court terme est modérément haussier, porté par la tension sur l’offre d’amandes de qualité et la fermeté des prix des RCN, mais limité par la faiblesse de la demande en Europe et au Moyen-Orient. L’évolution dépendra largement de l’agressivité avec laquelle les acheteurs asiatiques et moyen-orientaux chercheront à couvrir leurs besoins pour les fêtes du début de 2027.
- Acheteurs d’amandes (torréfacteurs, détaillants) : Envisagez de sécuriser une partie des besoins du T1–T2 2027 en WW240/WW320 et dans les principales catégories brisées aux niveaux actuels, en privilégiant la qualité de l’origine plutôt que le seul prix. Évitez d’être trop court sur les grandes amandes entières, dont les primes pourraient encore s’élargir.
- Acheteurs de RCN et transformateurs : Soyez sélectifs concernant les origines ouest-africaines compte tenu des rendements plus faibles ; concentrez-vous sur des fournisseurs éprouvés et sur des lots tanzaniens présentant un KOR élevé, même à des prix nominaux supérieurs, afin de protéger les rendements et les marges des amandes.
- Distributeurs en Europe et au Moyen-Orient : Compte tenu de la demande locale modérée, maintenez des niveaux de stocks disciplinés, mais profitez des éventuels replis à court terme liés aux facteurs macroéconomiques ou aux mouvements de change pour prolonger modestement la couverture jusqu’au début de 2027.
- Risques à surveiller : Suivez la météo tanzanienne et l’avancement des adjudications, le rythme des achats chinois et moyen-orientaux, ainsi que toute nouvelle détérioration de la consommation européenne, qui pourrait rapidement modifier le sentiment si la demande mondiale s’avérait inférieure aux attentes.
Indication des prix à 3 jours
- Vietnam, FOB Hanoï : Les WW240 autour de 8.15 EUR/kg, les WW320 autour de 7.25 EUR/kg et les WS autour de 6.15 EUR/kg devraient rester stables au cours des trois prochains jours, avec un biais haussier si les adjudications de RCN en Tanzanie continuent de se conclure à des niveaux élevés.
- Inde, FOB New Delhi : Le W320 à 7.15 EUR/kg devrait rester ferme, conservant une prime modeste par rapport aux offres vietnamiennes dans un contexte de demande intérieure stable.
- Europe, FCA Pays-Bas : Le WW320 à 5.25 EUR/kg devrait rester stable à très court terme, avec une liquidité disponible limitée et des acheteurs privilégiant le marché spot plutôt que les positions à terme.