Le marché du tournesol s'assouplit sous la pression croissante de la récolte en mer Noire

Les marchés du tournesol entrent dans une phase dictée par la récolte et légèrement plus faible, les approvisionnements de la mer Noire augmentant tandis que les contrats à terme SAFEX dérivent à la baisse sur l'échéance 2027. Les prix physiques des graines et des amandes affichent une légère divergence régionale : l'Ukraine et la Bulgarie reculent progressivement avec la disponibilité de la nouvelle récolte, tandis que les amandes d'origine chinoise et certaines amandes livrées dans l'UE conservent de petites primes. Les transformateurs bénéficient d'une amélioration de leurs marges de trituration, les valeurs de l'huile et du tourteau de tournesol bruts accusant un retard sur les offres de graines. La logistique en mer Noire reste un risque structurel, mais les flux actuels suffisent à peser sur les prix à court terme.

Prix

Les contrats à terme sur le tournesol du SAFEX en Afrique du Sud reflètent une courbe à terme progressivement plus faible. Le contrat rapproché de novembre 2026 s'est établi pour la dernière fois à 10,427 ZAR/t, tandis que mars 2027 a clôturé à 9,888 ZAR/t et mai 2027 à 9,609 ZAR/t, soulignant les attentes d'une offre plus abondante en 2027.

Sur le marché physique, les graines de tournesol de la mer Noire (noires, pureté de 98 %, origine UA) se sont assouplies : le FOB Odesa s'établit à 0.394 EUR/kg, contre 0.408 EUR/kg fin octobre, tandis que le FCA Odesa se négocie à 0.38 EUR/kg et le FCA Kyiv à 0.4 EUR/kg. L'origine moldave livrée en Allemagne (FCA Rheinfelden Herten) est indiquée à 0.45 EUR/kg.

Les graines bulgares restent légèrement plus fermes, avec des graines noires FCA Sofia à 0.44 EUR/kg et des graines striées de confiserie FOB à 0.75 EUR/kg. Les graines striées chinoises (FOB Beijing) sont cotées à 1.5 EUR/kg, confirmant un large écart entre origines. Les amandes décortiquées pour boulangerie vont de 0.9 EUR/kg FCA Dnipro à 1.08 EUR/kg FCA Berlin et 0.93 EUR/kg FCA Rheinfelden, tandis que les amandes chinoises pour boulangerie atteignent 1.22 EUR/kg FOB Beijing. L'huile de tournesol brute d'Ukraine (CPT Odesa) est indiquée à 1.032 EUR/kg, légèrement en dessous des niveaux de la mi-octobre.

Offre et demande

La pression de la récolte constitue le principal facteur déterminant. La récolte ukrainienne de tournesol en 2026 est projetée autour de 13–13.5 millions de tonnes, bien au-dessus des 10.5 millions de tonnes de la saison dernière, avec environ 80 % des surfaces déjà récoltées fin octobre. Les rendements élevés après plusieurs années plus faibles reconstituent le potentiel d'exportation régional et soutiennent le repli actuel des prix.

Parallèlement, la production totale d'oléagineux en Ukraine pourrait atteindre environ 20 millions de tonnes en 2026, renforçant la concurrence entre le tournesol, le colza et le soja pour les capacités de trituration. Les prix FOB des graines de tournesol russes en mer Noire indiquent également une disponibilité régulière à l'exportation, avec des cotations autour du haut de la fourchette des 200 USD/mt fin octobre. La demande mondiale d'huile de tournesol ne se redresse que progressivement, les huiles végétales concurrentes restant proposées à des prix attractifs et certains acheteurs continuant de basculer de manière flexible entre le tournesol et les produits alternatifs.

Fondamentaux et météo

La récolte plus importante en mer Noire coïncide avec une logistique d'exportation toujours opérationnelle, quoique soumise à un risque géopolitique élevé. Des évaluations récentes soulignent que la récolte ukrainienne de 2026 figure parmi les plus fortes depuis 2021, améliorant la disponibilité intérieure malgré des perturbations persistantes. L'abondance de graines, conjuguée à une demande à court terme relativement modérée, permet aux triturateurs de négocier à la baisse les prix des matières premières.

La météo est devenue moins critique maintenant que la plupart des champs de tournesol sont récoltés, mais les déficits hydriques localisés antérieurs dans le sud et l'est de l'Ukraine n'ont pas empêché la reprise globale de la production. Les prévisions à court terme pour les principales régions de culture de la mer Noire font état de conditions plus fraîches et plus stables pour la saison, sans menace majeure actuellement visible en fin de saison pour les champs restants ou la logistique. Dans ce contexte, les fondamentaux sont légèrement baissiers pour les graines, tandis que les amandes et les qualités de confiserie haut de gamme conservent une certaine résistance des prix.

Perspectives à 4–6 semaines et idées de trading

La majeure partie de la récolte de la mer Noire étant déjà collectée et les programmes d'exportation s'accélérant, l'équilibre à court terme laisse prévoir une poursuite de la légère baisse ou une évolution latérale des prix des graines en vrac, tandis que les amandes et les catégories à valeur ajoutée pourraient partiellement évoluer indépendamment.

• Acheteurs de graines : Envisager d'échelonner la couverture pour le T1–T2 2027 lors des baisses de prix, notamment pour les origines de la mer Noire autour des niveaux FCA/FOB actuels, mais éviter les achats excessifs compte tenu de l'ampleur encore en cours de détermination de la récolte ukrainienne.
• Producteurs de la mer Noire et de l'UE : Sécuriser les marges lorsque cela est possible au moyen du SAFEX ou d'autres contrats à terme, car l'échéance 2027 sous 10,000 ZAR/t signale un potentiel de hausse limité, sauf dégradation de la météo ou de la logistique.
• Segment des amandes et de la confiserie : Maintenir une exposition acheteuse sélective sur les amandes haut de gamme (livrées dans l'UE et d'origine chinoise), où une offre plus limitée et une demande stable pour les produits de snacking soutiennent des différentiels plus fermes par rapport aux graines en vrac.
• Tr evenants : Les différentiels actuels entre les graines et l'huile/tourteau bruts sont favorables ; vendre à terme l'huile contre des achats de graines au comptant peut garantir des marges de trituration intéressantes si le risque logistique est géré activement.

Indication régionale des prix sur 3 jours