Le marché du tournesol se raffermit alors que le complexe des oléagineux s’affaiblit sous la pression des récoltes

Les prix du tournesol affichent une tendance plus ferme que l’ensemble du complexe des oléagineux, les contrats à terme SAFEX et les principales cotations physiques restant stables à légèrement orientées à la hausse, tandis que le soja et le colza subissent la pression des récoltes. L’huile de tournesol conserve une prime nette par rapport aux huiles de palme et de soja, ce qui rend les marges de trituration sensibles à tout fléchissement de la demande. Le marché actuel est façonné par des forces contradictoires. À Chicago et sur Euronext, le soja et le colza ont reculé sous l’effet d’une offre abondante issue de la nouvelle récolte, d’un dollar américain plus ferme et d’un pétrole brut plus faible. À l’inverse, les contrats à terme sur le tournesol SAFEX en Afrique du Sud ont enregistré de modestes gains quotidiens sur les échéances proches, tandis que les références concernant les graines et l’huile de tournesol de la mer Noire restent soutenues par les contraintes logistiques et un bilan structurellement plus tendu pour les graines. Les données de l’UE sur les importations d’oléagineux et d’huiles végétales indiquent une demande globale d’huile légèrement plus faible, mais une utilisation du tournesol toujours robuste. Le temps en Ukraine est plus frais pour la saison, mais reste globalement sans menace, permettant à la récolte et à la logistique de progresser malgré les risques persistants liés à la sécurité régionale.

Prix

Contexte de l’offre et de la demande

Les contrats à terme SAFEX sur le tournesol en Afrique du Sud progressent légèrement sur l’ensemble de la courbe, se démarquant du complexe plus large des oléagineux, où le soja américain et le colza d’Euronext ont reculé sous la pression des récoltes et d’un dollar américain plus ferme. Cela reflète une disponibilité régionale relativement plus limitée et une demande persistante des triturateurs, malgré le renchérissement moindre des protéines et huiles concurrentes.

À l’échelle mondiale, les fondamentaux des oléagineux sont contrastés. Le marché du soja américain est sous pression en raison de l’augmentation des disponibilités issues des récoltes et des vents contraires liés aux changes, ce qui a également pesé sur le colza en Europe et le canola canadien. Parallèlement, les contrats à terme sur l’huile de palme en Malaisie ont chuté de près de 2% et les prix du pétrole brut ont également reculé, réduisant le soutien provenant du secteur énergétique. Dans le même temps, les valeurs FOB de l’huile de tournesol argentine restent élevées par rapport aux huiles de palme et de soja, soulignant le statut toujours premium de l’huile de tournesol dans le panier mondial des huiles végétales. 

Les données d’importation de l’UE indiquent des arrivées globales d’oléagineux et d’huiles végétales légèrement plus faibles, mais montrent que le tournesol reste fermement présent dans le mix. Les importations de colza dans l’UE depuis le début de la campagne sont inférieures d’environ 3% à celles de l’an dernier, l’Ukraine demeurant le principal fournisseur extérieur. Les importations de soja et de tourteau de soja sont également inférieures à celles de l’an dernier, tandis que les arrivées d’huile de palme ont encore davantage diminué, de quelque 21%. Cela laisse au tournesol la possibilité de maintenir, voire d’accroître, sa part de marché malgré des prix relatifs élevés.

Fondamentaux et signaux régionaux de prix

Les indications physiques concernant les graines de tournesol dans la région de la mer Noire sont relativement stables. Les cotations ukrainiennes FCA et FOB n’affichent que de modestes baisses par rapport au début octobre, ce qui suggère que la pression des récoltes est largement absorbée et que la logistique, bien que toujours difficile, fonctionne. Des primes distinctes liées au fret et au risque persistent en raison des attaques toujours en cours contre les navires en mer Noire, limitant la capacité des triturateurs russes et ukrainiens à tirer pleinement parti d’une demande mondiale plus élevée pour l’huile et le tourteau de tournesol. 

En Europe, les prix des graines et des amandes de tournesol bulgares et moldaves ont évolué latéralement à légèrement à la hausse. Les graines de tournesol striées bulgares FOB Sofia à 0.75 EUR/kg et les amandes destinées à la boulangerie à Berlin à 1.08 EUR/kg témoignent d’une demande solide pour les segments de la confiserie et de la boulangerie, en particulier en Europe occidentale. À l’inverse, le tourteau d’amandes de tournesol ukrainien FOB Odesa s’est légèrement affaibli, reflétant le complexe plus large des tourteaux protéiques, où les contrats à terme sur le tourteau de soja ont également dérivé à la baisse en raison d’une offre abondante.

Sur le marché de l’huile, l’huile de tournesol brute ukrainienne a légèrement reculé en termes CPT Odesa en octobre, alors même que les références internationales montrent une huile de tournesol s’échangeant avec une prime d’environ 25–30% par rapport à l’huile de palme et avec une prime nette par rapport à l’huile de soja. Cette combinaison indique une certaine compression des marges de trituration à l’origine et rend les triturateurs sensibles à toute baisse de la demande d’huile ou à une nouvelle faiblesse des huiles végétales concurrentes. 

Conditions météorologiques et état des cultures

Le temps dans les principales régions ukrainiennes productrices de tournesol autour du 28 octobre est plus frais pour la saison, mais généralement clément. Les prévisions annoncent un ciel principalement nuageux avec des pluies légères intermittentes, des averses plus persistantes étant attendues uniquement dans certaines zones du sud et de l’est. Les températures restent dans une fourchette automnale douce, sans menace imminente de gel, ce qui est favorable à la fin des opérations de récolte et au transport des cultures. 

Plus tôt dans la saison, des pertes de rendement localisées ont été signalées dans des oblasts méridionaux touchés par le conflit, comme Kherson, où l’accès aux champs et la logistique restent limités. Toutefois, à l’échelle nationale, l’Ukraine a encore récolté une importante production de tournesol lors de la campagne précédente et conserve son rôle d’origine essentielle pour les graines comme pour l’huile. Cela étant, toute nouvelle escalade locale ou tout dommage aux infrastructures pourrait rapidement resserrer les excédents exportables et renforcer la structure actuelle des primes sur le marché mondial de l’huile de tournesol.

Perspectives du marché à 3–5 jours et recommandations de trading

• Biais sur les prix: Les contrats à terme SAFEX affichant une tendance modérément haussière et les valeurs de la mer Noire étant globalement stables, le biais à court terme est légèrement ferme. Toutefois, la baisse du complexe plus large des oléagineux et des huiles végétales limite l’ampleur d’éventuelles hausses agressives.
• Producteurs (mer Noire et UE): Envisager une couverture progressive des ventes proches de graines de tournesol et d’huile brute tant que les contrats SAFEX et les prix premium des amandes restent soutenus. Échelonner les couvertures plutôt que de fixer la totalité de la récolte, compte tenu des risques haussiers persistants liés à la géopolitique et à la logistique.
• Triturateurs: Maintenir une discipline dans les achats de graines; les prix actuels des graines et les valeurs de l’huile légèrement plus faibles compriment les marges. Profiter de toute baisse des références mondiales des huiles végétales ou du pétrole brut pour accroître la couverture, mais éviter les achats excessifs si la faiblesse de l’huile de palme et de soja s’accélère.
• Acheteurs industriels et alimentaires: Pour les amandes de qualité supérieure destinées à la boulangerie et à la confiserie, les cotations actuelles en Europe et en Chine signalent une demande sous-jacente ferme. Les utilisateurs peuvent envisager de couvrir dès maintenant leurs besoins du quatrième trimestre et du début du premier trimestre, tout en conservant une certaine flexibilité en cas d’allègement potentiel des prix si le complexe du soja continue de s’affaiblir.

Vue directionnelle régionale à 3 jours

• Afrique du Sud (tournesol SAFEX): Légèrement plus ferme à latéral, les fondamentaux domestiques dominant la faiblesse mondiale du soja et du colza.
• Graines et huile de tournesol de la mer Noire: Latéral avec un léger biais haussier; les risques logistiques et les primes de fret restent favorables malgré la faiblesse des marchés de l’énergie.
• Amandes de tournesol physiques dans l’UE: Latéral à légèrement haussier, en particulier pour les qualités destinées à la boulangerie et à la confiserie vers l’Allemagne et les autres principaux centres de demande.