Le raffermissement du tur et de l’urad resserre l’équilibre des légumineuses – le marché du pois pris entre deux feux

Les marchés indiens du tur et de l’urad plus fermes resserrent l’équilibre global des légumineuses et créent un contexte plus favorable à moyen terme pour les pois, même si les prix au comptant des pois en Europe et dans la région de la mer Noire restent relativement modérés. Le renforcement des achats des usines de dal et les inquiétudes concernant la disponibilité domestique future du tur et de l’urad devraient maintenir la demande de substitution vers les pois sous surveillance. L’amélioration des achats des usines indiennes de dal a soutenu les prix du tur et de l’urad domestiques, tandis que le tur importé d’origine africaine et l’urad d’origine birmane ont également affiché des cotations plus fermes. Les négociants attribuent ces hausses à la demande de transformation et aux inquiétudes concernant les approvisionnements domestiques futurs. Dans le même temps, les marchés internationaux du pois au Royaume-Uni et en Ukraine se négocient toujours avec une décote par rapport aux autres légumineuses clés, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse si le déficit structurel de l’Inde en tur et en urad se traduit par une demande interproduits plus forte.

Prix

La fermeté des valeurs du tur et de l’urad en Inde contraste avec les cotations relativement faibles mais stables des pois en Europe et dans la région de la mer Noire. Alors que le tur et l’urad se sont raffermis sous l’effet du regain de demande des usines et d’une disponibilité plus tendue, les pois de qualité alimentaire restent valorisés comme une source de protéines et d’amidon relativement bon marché, ce qui les positionne favorablement en cas d’accélération de la substitution.

Les prix des pois au Royaume-Uni ont légèrement reculé par rapport à leurs niveaux du début octobre, tandis que les pois verts et jaunes ukrainiens restent stables à des niveaux absolus plus bas. Cela indique que, malgré la tonalité plus ferme du tur et de l’urad, le complexe du pois ne bénéficie toujours pas d’un catalyseur direct majeur à l’exportation et attend des signes plus clairs d’un report de la demande depuis l’Inde et d’autres marchés déficitaires.

Offre et demande

Les usines de dal en Inde ont intensifié leurs achats de tur et d’urad, tandis que le tur importé d’origine africaine et l’urad d’origine birmane ont enregistré des cotations plus fermes. Cela reflète à la fois une demande de transformation plus forte à court terme et les inquiétudes concernant la disponibilité domestique future, notamment en raison des risques météorologiques pesant sur la récolte de légumineuses kharif. La hausse des coûts d’importation de ces légumineuses resserre les équilibres mondiaux et renforce l’attrait relatif des pois comme solution de remplacement.

Dans le même temps, les marchés domestiques des légumineuses en Inde restent très sensibles au calendrier et au volume des arrivages importés, aux nouvelles arrivées de récolte et à la demande saisonnière. Les nouvelles arrivées domestiques d’urad devraient augmenter après Diwali, ce qui pourrait temporairement alléger la pression sur l’offre dans ce segment. Toutefois, si les approvisionnements en tur et en urad s’avèrent insuffisants par rapport à la demande, les importateurs et les transformateurs devraient davantage se tourner vers les pois, en particulier les pois jaunes, afin de combler les déficits dans les mélanges et les formulations.

Fondamentaux et liens interproduits

La tendance au raffermissement des prix du tur et de l’urad importés pour plusieurs périodes d’expédition à terme suggère que les négociants anticipent une tension persistante, et non un simple pic lié aux fêtes. Cette fermeté à terme est importante pour les pois : lorsque les légumineuses haut de gamme deviennent plus chères le long de la courbe, les acheteurs sensibles aux coûts envisagent de plus en plus les pois comme produit de substitution, notamment dans l’alimentation animale, l’amidon et les applications alimentaires de qualité inférieure.

Néanmoins, le complexe du pois bénéficie actuellement de disponibilités visibles confortables en Europe et dans la région de la mer Noire, comme l’indiquent les prix FCA stables à Odessa et le léger assouplissement seulement des cotations FOB au Royaume-Uni. Cela limite toute réaction haussière immédiate. Le principal facteur fondamental à surveiller est de savoir si les arrivages d’urad après Diwali en Inde réduiront sensiblement la pression sur les usines, ou si les préoccupations persistantes concernant le tur et la disponibilité globale des légumineuses maintiendront active la substitution vers les pois jusqu’au premier trimestre 2027.

Perspectives à court terme et idées de trading

Les perspectives à court terme pour les pois sont prudemment constructives. Le raffermissement des marchés du tur et de l’urad soutient l’ensemble du complexe des légumineuses, mais l’augmentation des expéditions importées et des arrivages domestiques d’urad après Diwali pourrait limiter les gains immédiats. Pour l’instant, les pois restent valorisés de manière attractive par rapport aux autres légumineuses, offrant un potentiel de hausse si le déficit structurel de l’Inde s’aggrave ou si les problèmes météorologiques limitent davantage les récoltes kharif et rabi précoces.

• Importateurs/conditionneurs : Envisager de couvrir une partie des besoins en pois du T1–T2 2027 aux niveaux actuels du Royaume-Uni et de la mer Noire, compte tenu de la décote par rapport au tur et à l’urad et du risque d’une demande de substitution plus forte plus tard dans la saison.
• Producteurs en Europe et dans la région de la mer Noire : Profiter des éventuels rebonds liés aux rachats de positions vendeuses, en particulier si les achats indiens de pois se concrétisent, afin d’échelonner les ventes supplémentaires plutôt que d’attendre une revalorisation complète du complexe.
• Utilisateurs industriels (amidon/alimentation animale) : Évaluer les ajustements de formulation permettant d’accroître l’incorporation de pois tant que les marchés du tur et de l’urad restent tendus ; les valeurs actuelles des pois offrent un rapport coût-performance favorable par rapport aux autres légumineuses.

Indication directionnelle des prix sur 3 jours

• Pois au Royaume-Uni (FOB Londres) : Stables à légèrement fermes, avec une liquidité limitée mais un soutien sous-jacent provenant de la fermeté des références des légumineuses.
• Pois en Ukraine (FCA Odessa) : Globalement stables ; l’intérêt à l’exportation est présent, mais pas encore suffisamment fort pour entraîner une hausse décisive des prix.
• Demande liée à l’Inde : Les achats des usines de tur et d’urad soutiennent le sentiment de marché, mais la demande d’importation de pois ne devrait se renforcer que progressivement, à mesure que les arrivages d’urad après Diwali et les flux d’importation se précisent.