Lentilles : les prix du masoor s’assouplissent, soutien saisonnier attendu

Les prix des lentilles masoor évoluent actuellement à la baisse en Inde, les moulins de dal achetant avec prudence, tandis que les importations canadiennes et australiennes proposées à des prix compétitifs limitent toute hausse significative. L’amélioration des perspectives de récolte à l’étranger et la régularité des arrivages maintiennent un approvisionnement abondant sur les marchés domestiques, mais la demande saisonnière de l’est de l’Inde vers la fin novembre pourrait ralentir, voire partiellement inverser, la tendance baissière. Le marché est ainsi partagé entre la pression à court terme liée à une offre mondiale confortable et à l’activité modérée des moulins, et une reprise à moyen terme de la consommation à mesure que la demande hivernale s’installe au Bihar, au Bengale-Occidental et en Assam. Les offres internationales, notamment pour les variétés rouges et vertes canadiennes, restent attrayantes par rapport au masoor local, renforçant l’attrait de l’Inde pour les importations. Globalement, le biais est légèrement baissier à court terme, mais un plancher de plus en plus solide est attendu à l’ouverture de la fenêtre de demande saisonnière.

Prix

Les prix du masoor entier et du masoor dal indiens ont légèrement reculé au cours de la semaine écoulée, conformément aux informations faisant état de baisses marginales dans plusieurs mandis, les moulins retardant leurs achats importants. Les indicateurs de gros suggèrent que les prix du masoor entier se situent légèrement sous leurs récents sommets, tout en restant supérieurs au nouveau MSP, ce qui indique un marché domestique en phase de refroidissement mais encore relativement ferme.

Les valeurs canadiennes FOB se sont également assouplies : les offres d’Ottawa pour les lentilles sèches au 17 octobre 2026 indiquent des lentilles rouges sèches « football » à 2.11 EUR/mt FOB (contre 2.13 EUR), des Laird Green à 1.22 EUR/mt FOB (contre 1.24 EUR) et des Eston Green à 1.18 EUR/mt FOB (contre 1.20 EUR). Les petites lentilles vertes chinoises de Pékin ont également légèrement reculé, les qualités conventionnelles s’établissant à 0.86 EUR/mt FOB et les qualités biologiques à 0.92 EUR/mt FOB. Ces baisses soulignent la faiblesse du marché mondial qui sous-tend la parité à l’importation de l’Inde.

Offre et demande

L’amélioration des perspectives de production chez les principaux exportateurs, notamment le Canada et l’Australie, est au cœur de la tendance actuelle. Les anticipations d’une meilleure récolte à l’étranger et la régularité des programmes d’expédition vers l’Inde limitent explicitement le potentiel d’appréciation des prix domestiques du masoor, les importateurs pouvant compter sur un flux régulier de cargaisons proposées à des prix compétitifs. Cette situation a incité les moulins de dal à acheter au jour le jour plutôt qu’à poursuivre les stocks disponibles à court terme, contribuant aux baisses marginales des prix sur les marchés indiens.

Du côté de la demande, la consommation sous-jacente de légumineuses reste solide, mais les prix actuels de détail du masoor dal en Inde sont déjà élevés par rapport aux normes historiques, ce qui suscite une certaine résistance des consommateurs et un report à court terme vers d’autres légumineuses. Néanmoins, la consommation saisonnière devrait augmenter avec l’arrivée de l’hiver, en particulier dans les États de l’est où le masoor et le masoor dal sont des aliments de base, ouvrant la voie à une demande plus ferme à partir de la fin novembre.

Fondamentaux

Sur le plan fondamental, le marché se caractérise par une disponibilité confortable à court terme et par l’amélioration des perspectives de la nouvelle récolte. Les rapports soulignent que le masoor importé du Canada et de l’Australie est non seulement facilement disponible, mais aussi proposé à des prix avantageux par rapport au masoor domestique, ce qui renforce le plafond des prix locaux. Parallèlement, les moulins de dal ont adopté une stratégie d’approvisionnement prudente, maintenant des stocks de pipeline limités et privilégiant des achats fréquents au comptant plutôt qu’une couverture à terme, ce qui modère la demande immédiate.

Les facteurs politiques soutiennent également l’offre : l’ouverture de l’Inde aux importations de légumineuses et le relèvement récemment annoncé du MSP du masoor à 7,000 roupies par quintal pour la saison rabi 2026–27 créent un filet de sécurité, mais ne resserrent pas encore les marchés au comptant, les prix des mandis évoluant légèrement sous ou autour de ce niveau dans plusieurs régions. Aucun choc météorologique ou logistique majeur n’ayant été signalé ces derniers jours dans les principales origines exportatrices, le risque fondamental à très court terme penche davantage à la baisse qu’en faveur d’une envolée soudaine.

Perspectives à court terme et stratégie de trading

À l’approche de la fin octobre et du mois de novembre, le complexe des lentilles devrait évoluer dans une tendance souple à latérale avant de trouver progressivement un soutien à mesure que la demande saisonnière du Bihar, du Bengale-Occidental et de l’Assam s’accélérera. La combinaison de meilleures perspectives de production à l’étranger et de la poursuite des arrivages de navires dans les ports indiens devrait empêcher les fortes hausses, mais la reprise attendue de la consommation pendant les mois d’hiver devrait stabiliser les prix et pourrait les éloigner de leurs niveaux actuels les plus bas, à mesure que les moulins reviendront plus activement sur le marché.

• Importateurs et grands acheteurs : Envisager d’échelonner la couverture lors des replis, tant que le masoor canadien et australien reste clairement compétitif par rapport à l’offre domestique. Privilégier les positions à court et moyen terme avant la fenêtre de demande saisonnière de la fin novembre.
• Moulins de dal : Maintenir des achats au jour le jour reste justifié à très court terme compte tenu de la légère tendance baissière des prix, mais prolonger modérément la couverture avant la fin novembre pourrait réduire le risque de devoir payer plus cher si la demande se resserre.
• Producteurs et stockistes : Avec une offre mondiale confortable, conserver agressivement les stocks dans l’espoir de prix nettement plus élevés semble risqué ; des ventes sélectives dans la fermeté actuelle, tout en conservant une partie des stocks pour la phase de demande saisonnière, pourraient être préférables.

Au cours des trois prochaines séances, les valeurs internationales FOB des lentilles canadiennes et chinoises devraient rester légèrement faibles à stables, tandis que les marchés physiques indiens du masoor devraient évoluer dans une fourchette étroite et légèrement baissière, dans l’attente de signaux plus clairs concernant les achats des moulins et la demande dans l’est de l’Inde.