Les achats soutenus de la Chine sous-tendent les exportations ukrainiennes de tourteaux de tournesol

L’appétit persistant de la Chine pour les aliments riches en protéines continue de bien soutenir les exportations ukrainiennes de tourteaux de tournesol, les expéditions de mai restant robustes malgré les contraintes logistiques et de transformation. La forte demande chinoise devrait rester le principal moteur des prix et des volumes dans les prochains mois. En mai, l’Ukraine a maintenu des flux solides d’exportations de tourteaux de tournesol, la Chine s’affirmant comme la destination principale. Ce commerce s’appuie sur la compétitivité de l’industrie ukrainienne de trituration et sur sa capacité à respecter de façon constante les exigences vétérinaires et sanitaires des marchés asiatiques. Dans le même temps, la hausse des prix des graines de tournesol et la capacité d’exploitation limitée de certaines usines ukrainiennes resserrent l’offre à court terme, ce qui soutient les valeurs des tourteaux. La pression concurrentielle des autres tourteaux protéiques et l’évolution de la logistique en mer Noire façonneront la formation des prix, mais le corridor d’aliments entre la Chine et l’Ukraine reste un pilier central du commerce mondial de tourteaux de tournesol.

Prix et flux commerciaux

Les exportations ukrainiennes de tourteaux de tournesol ont atteint environ 119 000 tonnes en mai, la majeure partie étant expédiée vers la Chine et seuls de faibles volumes étant dirigés vers des destinations secondaires comme la Finlande. La position dominante de la Chine en tant qu’acheteur reflète sa demande structurelle de tourteaux protéiques pour l’alimentation du bétail et de la volaille, ainsi que son approbation de longue date des fournisseurs ukrainiens de tourteaux de tournesol. Les derniers rapports de marché indiquent que le complexe tournesol de l’Ukraine fait face à un renchérissement des graines et à une pression sur les marges, ce qui incite les triturateurs à optimiser leur mix de production et à maintenir de solides programmes d’exportation de tourteaux vers des destinations clés telles que la Chine.      

Les données commerciales de la mer Noire pour le mois de mai montrent que, même si l’ensemble des exportations agricoles ukrainiennes a ralenti par rapport à avril, les expéditions d’huile et de tourteaux de tournesol sont restées un élément important des exportations, la Chine demeurant la principale sortie pour les tourteaux de tournesol. Bien que les volumes mensuels vers la Chine aient reculé par rapport aux niveaux exceptionnellement élevés d’avril, ils restent historiquement solides, soulignant la résilience de ce corridor malgré les perturbations portuaires et les réacheminements logistiques.

Facteurs d’offre et de demande

Du côté de l’offre, le secteur ukrainien de transformation du tournesol reste l’épine dorsale de la disponibilité mondiale en tourteaux de tournesol, même si seul un nombre limité d’usines triture actuellement à pleine capacité. Certains triturateurs sont passés à la maintenance ou à d’autres oléagineux comme le colza, ce qui réduit la production de tourteaux de tournesol sur le marché au comptant et renforce la valeur des programmes d’exportation en cours. La hausse des prix intérieurs des graines de tournesol, alimentée par la concurrence entre transformateurs pour les disponibilités résiduelles, réduit encore les marges et décourage les ventes à terme agressives de tourteaux à des niveaux bradés.

La demande est soutenue par le vaste et diversifié secteur chinois de l’élevage, où la forte teneur en protéines des tourteaux de tournesol en fait un complément attractif au tourteau de soja dans les formulations d’aliments composés. L’Ukraine s’est également forgé une solide réputation de fournisseur fiable, les cargaisons d’exportation étant systématiquement contrôlées pour répondre aux exigences vétérinaires, sanitaires et phytosanitaires des pays importateurs. Cette fiabilité réglementaire, combinée à une logistique compétitive en mer Noire, entretient la préférence de la Chine pour l’origine ukrainienne dans un contexte de concurrence accrue des tourteaux protéiques russes et sud-américains.

Fondamentaux et contexte politique

Fondamentalement, la production de tourteaux de tournesol est directement liée à la trituration des graines de tournesol, elle-même dépendante de la disponibilité en graines, des marges de transformation et des infrastructures d’exportation. Les analyses récentes du bilan oléagineux de l’Ukraine suggèrent que, si la production de graines de tournesol 2026/27 pourrait s’améliorer par rapport à la campagne précédente, affectée par la sécheresse, les retards de semis et l’incertitude liée à la guerre maintiennent un équilibre précaire des perspectives. Avec des licences d’exportation limitant les expéditions de graines brutes vers certaines parties de l’UE, les décideurs encouragent implicitement une trituration domestique plus élevée, ce qui soutiendra les futures exportations de tourteaux et d’huile une fois les graines de la nouvelle récolte disponibles.

À l’extérieur, la concurrence de la Russie s’intensifie : Moscou a temporairement réduit les droits d’exportation sur les tourteaux de tournesol, et la Chine dispose d’une homologation réglementaire pour importer des tourteaux de tournesol issus de plusieurs origines de la mer Noire. Ces mesures améliorent la compétitivité des tourteaux russes à destination de l’Asie et du Moyen-Orient, ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse des primes ukrainiennes. Toutefois, le cadre de contrôle de qualité bien établi de l’Ukraine et sa longue expérience de service des usines d’aliments chinoises restent un avantage commercial qui soutient la poursuite des flux même dans un marché plus concurrentiel.

Météo et perspectives de récolte

La météo dans les principales régions ukrainiennes de culture du tournesol a été globalement favorable à la fin du printemps, avec une humidité des sols adéquate après l’hiver, ce qui a soutenu les décisions de semis de tournesol pour 2026. Les analystes soulignent que l’humidité élevée des sols et les avantages relatifs en termes de coûts des intrants incitent les agriculteurs à privilégier le tournesol par rapport à certaines autres cultures, ce qui maintient la disponibilité de graines à moyen terme pour les triturateurs. Néanmoins, les semis tardifs dans certaines zones introduisent un risque de rendement si la météo estivale devient excessivement chaude ou sèche, un facteur qui pourrait resserrer l’offre de tourteaux en 2026/27 et soutenir les prix plus tard dans la campagne de commercialisation.

Perspectives de trading

• Exportateurs : Donner la priorité à l’exécution des contrats existants vers la Chine et maintenir un dialogue étroit sur la qualité et la logistique, car la fiabilité d’exécution reste un facteur clé de différenciation par rapport aux origines concurrentes.
• Acheteurs d’aliments en Chine et dans l’UE : Envisager de couvrir dès maintenant une partie des besoins en tourteaux de tournesol pour le T3–T4, car la fermeté des prix des graines et la capacité de trituration limitée en Ukraine plaident contre une forte baisse des valeurs des tourteaux.
• Triturateurs : Suivre de près l’approvisionnement en graines et couvrir les marges lorsque cela est possible ; la tension actuelle sur les disponibilités en graines suggère que la préservation de l’économie de trituration pourrait nécessiter une prime plus élevée des tourteaux à destination de l’Asie.

Perspectives directionnelles à 3 jours (base EUR)

Évaluation indicative pour les trois prochains jours de trading (convertie en EUR, directionnelle uniquement) :