Les avoines reculent avec le blé à mesure que les flux de la mer Noire se détendent, les prix physiques de l’UE restent stables

Les avoines du CBOT dérivent légèrement à la baisse dans des échanges peu actifs, suivant le regain de faiblesse du blé alors que les canaux d’exportation russes rouvrent, tandis que les prix des avoines fourragères européennes restent stables et bien soutenus par la demande locale. Le marché de l’avoine aborde la fin octobre dans une humeur de consolidation. Les contrats à terme du CBOT ont resserré leurs amplitudes intrajournalières après les mouvements plus marqués de septembre, mais la dernière séance a de nouveau affiché un biais baissier, en sympathie avec le blé, qui a reculé après l’assouplissement temporaire par la Russie des restrictions à l’exportation de céréales en mer d’Azov. Sur les marchés physiques, toutefois, les cotations des qualités fourragères dans l’UE et autour de la mer Noire restent globalement inchangées, reflétant une offre disponible confortable, mais aussi une demande constante des secteurs de l’alimentation animale et humaine. La récolte 2026 étant largement achevée dans l’hémisphère Nord et aucun nouveau choc météorologique ne se profilant à l’horizon, les négociants se concentrent sur les spreads entre matières premières, la logistique au départ de la mer Noire et la demande à court terme des importateurs qui profitent de niveaux de prix plus bas pour se couvrir.

Prix

Le contrat d’avoine CBOT de première échéance (décembre 2026) s’est dernièrement négocié autour de 343.00 US‑ct/bu le 30 octobre, pratiquement inchangé sur la journée après une amplitude étroite de 341.75–344.75 et un volume très faible, soulignant l’absence de nouveaux facteurs propres à l’avoine. Les échéances différées de l’avoine jusqu’en 2027 et 2028 sont légèrement plus élevées sur la courbe, mais ont également reculé d’environ 2–3 US‑ct/bu depuis le 29 octobre, conformément à l’évolution générale du complexe céréalier plutôt qu’à un changement des fondamentaux de l’avoine. Une faiblesse similaire a été signalée sur les autres contrats d’avoine du CBOT, avec de petites pertes et une participation limitée, confirmant la tendance générale selon laquelle l’avoine est valorisée en fonction des grandes céréales plutôt que de son propre bilan. En Europe, les avoines fourragères en Allemagne (Drentwede, EXW) sont cotées à 0.205 EUR/kg et sont restées stables tout au long du mois d’octobre, tandis que les avoines fourragères ukrainiennes (Odesa, FCA, pureté de 98%) sont indiquées à 0.19 EUR/kg, sans variation sur le mois, confirmant un niveau plancher stable sur le marché physique malgré la volatilité des contrats à terme.

Offre et demande

Le principal facteur à l’origine de la pression baissière récente sur les marchés céréaliers se situe du côté du blé : les autorités russes ont temporairement autorisé de nouveau les navires céréaliers à quitter les ports de Temryuk et Kavkaz, en mer d’Azov, permettant la reprise d’une partie des exportations russes de blé qui étaient limitées depuis juillet. Cet assouplissement des contraintes logistiques a fait baisser les références internationales du blé, et l’avoine, céréale secondaire destinée à l’alimentation animale et humaine, suit ce mouvement plutôt que d’imprimer sa propre tendance. Dans l’ensemble, la disponibilité mondiale en céréales fourragères pour 2026/27 reste confortable, selon les dernières projections américaines et internationales, ce qui limite le potentiel de hausse de l’avoine en l’absence de choc propre à la récolte. Les récoltes d’avoine en Amérique du Nord et dans l’UE sont largement achevées, avec des rendements signalés comme moyens à supérieurs à la moyenne dans les principales régions productrices telles que les Prairies canadiennes, renforçant encore le contexte d’offre favorable pour la saison. Du côté de la demande, les importateurs profitent de l’environnement de prix plus bas du blé et des autres céréales pour couvrir leurs besoins à terme, comme l’illustrent les récents achats de blé et d’orge fourragère par des acheteurs nord-africains. Bien que ces appels d’offres ne portent pas directement sur l’avoine, ils montrent que les acheteurs mondiaux sont sensibles aux baisses de prix et pourraient adopter le même comportement pour des céréales de niche comme l’avoine, notamment là où celle-ci entre en concurrence comme ingrédient pour l’alimentation animale.

Fondamentaux et facteurs externes

Sur le plan fondamental, l’avoine reste un marché peu liquide, et la participation spéculative a été limitée en octobre après un mois de septembre plus actif, avec un intérêt ouvert total modeste et des volumes quotidiens souvent à un chiffre ou à peine supérieurs sur certains contrats différés. Cela amplifie l’influence des flux entre matières premières : lorsque le blé ou le maïs évoluent fortement sous l’effet d’informations macroéconomiques ou géopolitiques, l’avoine tend à s’ajuster mécaniquement malgré des bilans sous-jacents relativement stables. Les rapports canadiens et européens font état d’une réduction des surfaces ensemencées, mais de rendements globalement corrects pour la récolte 2026, ce qui implique à la fois un resserrement seulement modeste par rapport aux saisons précédentes et l’absence de menace immédiate de pénurie. Parallèlement, l’abondance des disponibilités de maïs et d’orge sur les principaux marchés de l’alimentation animale limite le soutien lié à la substitution en faveur de l’avoine, la maintenant principalement dans une fourchette après le rallye de septembre. D’un point de vue macroéconomique, le complexe agricole au sens large a été pénalisé par l’apaisement des craintes concernant les perturbations en mer Noire et par un environnement de taux d’intérêt plus stable, ce qui a réduit l’appétit spéculatif pour les petits contrats peu liquides comme ceux de l’avoine. Les données sur les ventes à l’exportation qui doivent être publiées par l’USDA plus tard aujourd’hui porteront sur le blé, mais tout mouvement notable des exportations de céréales fourragères pourrait également se répercuter psychologiquement sur l’avoine.

Météo et perspectives de récolte

La récolte d’avoine 2026 en Amérique du Nord et en Europe étant pour l’essentiel terminée, les conditions météorologiques à court terme ont un impact direct limité sur l’offre actuelle. Les récents rapports agroclimatiques concernant le Canada indiquent que les céréales de printemps, dont l’avoine, ont enregistré des rendements généralement moyens à supérieurs à la moyenne malgré des poches antérieures d’humidité excessive, confirmant que les principaux risques météorologiques de ce cycle sont passés. À l’avenir, les perspectives saisonnières pour l’automne et le début de l’hiver dans les Prairies canadiennes et une grande partie de l’Europe tablent sur des conditions légèrement plus chaudes et, dans certaines zones, plus humides que la normale. Cela pourrait influencer l’humidité des sols et les décisions d’ensemencement pour le prochain cycle, mais il est peu probable que cela modifie le bilan de l’offre pour la campagne commerciale 2026/27 en cours.

Perspectives de marché et horizon à 3 jours

• Contrats à terme : Avec l’avoine de décembre 2026 évoluant autour de 343 US‑ct/bu dans des échanges très peu actifs, le biais à court terme est baissier à latéral, étroitement lié aux mouvements du blé CBOT plutôt qu’à des informations propres à l’avoine.
• Écarts entre origines : Des niveaux physiques stables à 0.205 EUR/kg EXW Allemagne et 0.19 EUR/kg FCA Odesa suggèrent un solide plancher ; toute nouvelle faiblesse des contrats à terme pourrait élargir la base plutôt qu’entraîner d’importantes remises sur le physique.
• Gestion des risques : Les opérateurs commerciaux ayant des besoins non couverts en avoine fourragère ou alimentaire pour le quatrième trimestre et le premier trimestre pourraient profiter des replis actuels pour prolonger sélectivement leur couverture, tandis que les producteurs pourraient envisager une couverture progressive lors des rebonds alimentés par le blé plutôt que par l’avoine.

Au cours des trois prochaines séances, les contrats à terme sur l’avoine du CBOT devraient suivre le blé et le complexe céréalier au sens large, avec un risque de baisse modéré si de nouveaux volumes d’exportation russes depuis la mer d’Azov se concrétisent. Les prix physiques de l’avoine en Europe et autour de la mer Noire devraient rester globalement stables, les acheteurs étant actifs lors des replis, mais aucun catalyseur puissant ne favorisant encore une tendance haussière durable des prix.