Les lentilles restent stables mais le risque haussier augmente avec la chute de la récolte australienne de pois chiches

Les prix des lentilles sont actuellement stables à légèrement plus faibles, mais la forte baisse de 52 % de la récolte australienne de pois chiches (chana) et la demande soutenue en Inde pour la saison des festivals laissent entrevoir un risque haussier croissant à l’approche du T4. À court terme, le complexe des lentilles est dominé par des ventes faibles de la part des producteurs au Canada, une production record de lentilles en Australie et un affaiblissement des valeurs des lentilles vertes par rapport aux rouges, qui restent relativement plus fermes. Parallèlement, l’Inde est confrontée à une tension sur l’offre de chana, à des importations limitées de Tanzanie et à des offres CNF plus élevées en provenance d’Australie, autant de facteurs qui peuvent rediriger la demande vers d’autres légumineuses plus tard dans la campagne. Pour l’instant, les prix internationaux des lentilles consolident après les baisses précédentes, mais la combinaison d’une disponibilité plus restreinte en pois chiches desi et d’une forte demande sud‑asiatique liée aux festivals suggère que le potentiel baissier sur les lentilles devient de plus en plus limité.

Prix

Les cotations FOB Canada en EUR (approx., départ frontière canadienne, converties à partir des récents niveaux CAD/US¢) montrent des mouvements globalement latéraux sur les trois dernières semaines, avec un léger affaiblissement des vertes et un ton plus ferme sur les rouges :

Les informations récentes du marché dans l’Ouest canadien confirment cette structure : les grosses et petites lentilles vertes se négocient dans la fourchette basse des 20 US¢/lb tandis que les lentilles rouges se maintiennent dans le milieu des 20 US¢/lb, avec des offres sur les rouges en légère amélioration alors que la récolte accuse un retard par rapport au rythme moyen.

Offre & Demande

Au sein du complexe des légumineuses, le segment du chana (pois chiche desi) en Inde est déterminant. Les stocks de chana importé dans les ports indiens sont estimés à environ 175 000 t, avec des arrivages en provenance de Tanzanie limités et des offres de nouvelle récolte australienne pour sept.–oct. autour de 690 USD/t CNF et nov.–déc. autour de 705 USD/t CNF, les deux au‑dessus des niveaux tanzaniens proches de 685 USD/t CNF. La demande de saison festive et ces coûts d’importation plus élevés devraient redonner de la fermeté au chana après la correction actuelle.

La récolte australienne de pois chiches 2026/27 devrait chuter d’environ 52 % sur un an pour s’établir à un peu plus de 1,0 M t, sous l’effet d’une réduction des superficies et de rendements plus faibles dans le nord de la Nouvelle‑Galles du Sud et le Queensland. Cette forte contraction de l’offre de pois chiches desi resserre l’équilibre des légumineuses en Asie du Sud et peut soutenir indirectement les lentilles si la substitution s’intensifie en Inde et sur les marchés voisins.

À l’inverse, la production australienne de lentilles devrait augmenter d’environ 5 % pour atteindre un deuxième record consécutif proche de 2,3 M t en 2026/27, soit plus du double de la moyenne sur 10 ans, grâce à la poursuite de l’extension des surfaces et à d’excellentes conditions en Australie‑Méridionale et dans l’État de Victoria. Des stocks de report élevés issus de la précédente récolte exceptionnelle et un rythme d’exportations poussif ont contribué à un ton plus mou sur le marché mondial des lentilles depuis le milieu d’année, en particulier pour les types verts, alors même que l’offre de pois chiches se resserre.

Le Canada reste l’exportateur clé et écoule actuellement des stocks importants. Les rapports de marché font état de prix des lentilles vertes en repli en raison d’une offre abondante, tandis que les lentilles rouges sont soutenues par une demande de proximité plus ferme et des ventes des agriculteurs plus lentes. À l’échelle mondiale, la demande de lentilles est stable, mais les acheteurs sensibles aux prix en Asie du Sud et dans la région MENA profitent de la faiblesse actuelle des vertes tout en surveillant de près l’évolution des pois chiches/chana.

Fondamentaux & Météo

À l’échelle mondiale, les données de superficies en légumineuses pour l’Amérique du Nord suggèrent un recul modéré des surfaces totales en légumineuses, mais un maintien relativement meilleur des surfaces en lentilles par rapport à d’autres légumineuses aux États‑Unis. Dans le même temps, le rôle du Canada en tant que principal exportateur est renforcé par une croissance robuste de la production sur 2024–26, même si les prix au producteur ont tendance à baisser en 2025–26 avant de se stabiliser cette campagne.

En Australie, les dernières prévisions du Bureau of Meteorology indiquent une probabilité accrue de précipitations de printemps inférieures à la normale dans certaines parties de l’Australie‑Méridionale, mais les conditions hivernales ont jusqu’à présent été globalement favorables pour les lentilles en Australie‑Méridionale et dans l’État de Victoria. Tout stress hydrique ou thermique en fin de printemps pourrait réduire le potentiel de rendement, mais il est peu probable qu’il remette en cause le scénario de récolte record, sauf détérioration marquée des conditions.

En Inde, la progression de la mousson et le développement des cultures de kharif seront suivis de près. Les déclarations des organisations professionnelles des légumineuses signalent déjà des prix du chana fermes à l’approche de la période des festivals, en raison d’importations limitées, de ventes prudentes des détenteurs de stocks et de la plus petite récolte australienne. Un marché du chana plus ferme relève le plancher des prix des légumineuses de substitution, y compris les lentilles, en particulier pour les acheteurs dépendants des importations.

Perspectives à court terme & Idées de trading

Compte tenu de la combinaison d’une offre record de lentilles en Australie, de stocks importants au Canada et d’une disponibilité restreinte de pois chiches, l’équilibre des risques pour les lentilles évolue d’un biais baissier vers un profil plus neutre à modérément porteur à l’approche de la fin du T4.

• Importateurs / Acheteurs européens & MENA : Profiter des prix actuels des lentilles vertes, stables à légèrement plus faibles (Canada & Chine), pour prolonger la couverture jusqu’au T1 2027. Se concentrer sur les grosses vertes (Laird), où les décotes par rapport aux rouges sont les plus marquées, mais éviter une sur‑constitution des stocks compte tenu de l’offre record en Australie.
• Acheteurs indiens et sud‑asiatiques : Surveiller de près la fermeté des prix du chana et les offres CNF en provenance d’Australie. Si la fermeté du chana s’accentue avec la saison des festivals, envisager une substitution opportuniste vers les lentilles, en particulier lorsque les lentilles vertes canadiennes sont attractivement valorisées par rapport aux pois chiches desi.
• Producteurs (Canada) : Avec des lentilles rouges affichant un biais plus ferme et une récolte en retard sur la moyenne, procéder à des ventes progressives sur les phases de hausse, tout en se montrant plus patient sur les vertes, en particulier pour les lots de meilleure qualité susceptibles de capter des primes plus tard dans la campagne.
• Producteurs (Australie) : La production record de lentilles et la faiblesse des prix impliquent un potentiel haussier limité, sauf déception climatique ou nette accélération de la demande indienne. Envisager des ventes à terme lors de tout rebond post‑récolte alimenté par le sentiment lié aux pois chiches.

Perspectives directionnelles sur 3 jours (en EUR)

• Canada (FOB, tous types de lentilles) : Latéral à légèrement ferme ; biais haussier sur les lentilles rouges, vertes globalement stables en termes d’EUR.
• Australie (cotations export, lentilles) : Légère pression baissière en EUR, la pression de récolte et les attentes de récolte record l’emportant sur le soutien apporté par la fermeté des pois chiches.
• Inde (CIF/CNF équivalent pour les lentilles importées) : Stable à légèrement plus ferme en EUR, suivant le renforcement du sentiment sur le chana et la hausse des offres CNF pour pois chiches et lentilles en provenance d’Australie.