Les prix de l’avoine au CBOT se stabilisent après la liquidation d’octobre, tandis que les prix au comptant dans l’UE restent stables

Les contrats à terme sur l’avoine au CBOT se stabilisent début novembre après une forte correction en octobre, tandis que les prix au comptant européens en Allemagne et en Ukraine restent stables, signalant un marché calme mais fragile, avec des disponibilités globales confortables. Les échéances rapprochées se maintiennent au milieu des 340 cents US/bu, avec un report modéré, tandis que les offres physiques dans l’UE et autour de la mer Noire ne montrent encore aucun élan vers une nouvelle hausse des prix. Après avoir mené le complexe céréalier avec de fortes progressions en septembre, l’avoine a cédé une grande partie de ces gains, le contrat de décembre 2026 ayant fortement reculé tout au long du mois d’octobre avant de trouver un support autour de 341–343 cents US/bu. Le bilan mondial reste adéquat, soutenu par la bonne progression des récoltes nord-américaines et par des tensions limitées à certaines zones, notamment au Canada. Pour l’instant, la stabilité des prix au comptant en Allemagne et en Ukraine, ainsi que le temps doux et sec dans les Prairies canadiennes, indiquent un marché latéral dominé par la demande fourragère et la concurrence entre céréales plutôt que par de nouveaux chocs d’offre.

Prix

La courbe brute des contrats à terme affiche une tendance calme et légèrement plus ferme sur les premières échéances. Le 3 novembre 2026, les contrats à terme sur l’avoine CBOT de décembre 2026 se sont négociés pour la dernière fois autour de 341.25 cents US/bu, en hausse marginale de 0.25 cent sur la journée, avec une amplitude quotidienne comprise entre 340.50 et 342.25 et un volume très faible. Le contrat de mars 2027 est coté à 365.00 cents US/bu, également en hausse de 0.25 cent, tandis que les échéances plus éloignées, de mai 2027 à 2029, sont actuellement inférieures de 2.00–2.75 cents à la clôture précédente, soulignant une structure de report modérée plutôt qu’un marché marqué par un écartement haussier des échéances.

Les prix au comptant en Europe sont eux aussi stables. En Allemagne, l’avoine fourragère (humidité maximale de 14 %, EXW Drentwede) est indiquée à 0.205 EUR/kg, inchangée du 5 au 29 octobre 2026. L’avoine fourragère ukrainienne pour FCA Odesa (pureté de 98 %) est cotée à 0.19 EUR/kg, également stable à la mi-octobre. Ces cotations inchangées confirment le message du CBOT : après une forte liquidation des contrats à terme en octobre, le marché est entré dans une phase de consolidation plutôt que dans une nouvelle tendance baissière.

Offre et demande

Les fondamentaux indiquent actuellement des disponibilités mondiales d’avoine adéquates. Les opérations de récolte en Amérique du Nord sont pratiquement terminées et les données américaines publiées précédemment faisaient état d’une récolte en avance sur la moyenne, ce qui accroît les disponibilités fourragères. Dans l’Union européenne, la superficie ensemencée en 2026/27 devrait légèrement reculer par rapport à la campagne précédente, mais rester historiquement élevée, les agriculteurs considérant toujours l’avoine comme relativement rentable par rapport aux autres céréales de printemps, tandis que la consommation industrielle et humaine (flocons d’avoine, boissons à l’avoine) continue d’augmenter.

Dans le même temps, la demande fourragère est plus modérée. Les commentaires du marché européen indiquent une utilisation moindre de l’avoine dans les rations par rapport aux années précédentes, les fabricants d’aliments composés privilégiant d’autres céréales, ce qui laisse davantage d’avoine disponible pour l’exportation ainsi que pour les usages alimentaires et industriels domestiques. En Amérique du Nord, l’avoine fait face à une forte concurrence de l’orge et du maïs, abondants et proposés à des prix compétitifs, ce qui limite le potentiel de hausse même après la récente correction. Globalement, le report modéré des contrats à terme vers 2027–28 reflète des stocks confortables, sans être excessifs.

Structure du marché et sentiment

La courbe de l’avoine au CBOT affiche un report modéré, de décembre 2026 à 341.25 cents US/bu à mars 2027 à 365.00, puis vers les campagnes ultérieures, signe classique d’un marché rémunérant le stockage plutôt que d’une tension aiguë sur les disponibilités immédiates. Les données de performance récentes soulignent la volatilité : le contrat de décembre 2026 a reculé d’environ 18 % sur un mois, passant de sommets supérieurs à 410 cents US/bu début octobre aux niveaux actuels du milieu des 340, mais conserve encore de faibles gains sur un an ainsi qu’une performance légèrement positive sur 3 mois.

Le positionnement et la liquidité confirment un environnement relativement peu liquide et dominé par les facteurs techniques. L’intérêt ouvert sur le premier contrat s’établit autour de 2.4k lots, tandis que les volumes quotidiens se situent souvent dans les quelques centaines de lots. Après avoir brièvement mené le complexe céréalier à la hausse en septembre, les traders momentum sont pour l’essentiel sortis du marché, et les échanges actuels sont dominés par la couverture commerciale et les stratégies de spread. Avec des marchés au comptant européens stables et l’absence de chocs fondamentaux majeurs, la trajectoire de moindre résistance à court terme est latérale, les rebonds étant probablement limités par les céréales concurrentes et les replis soutenus par les achats des utilisateurs finaux.

Perspectives météorologiques

La météo est un facteur secondaire à ce stade, mais elle reste pertinente pour la logistique et les derniers travaux aux champs. Les prévisions pour les Prairies canadiennes au cours de la semaine à venir indiquent la poursuite de conditions relativement douces et généralement sèches pour le début novembre, avec des températures diurnes généralement comprises entre quelques degrés et le début de la dizaine de degrés Celsius. Cette configuration favorise la poursuite des opérations aux champs et le transport des céréales, mais ne devrait pas modifier sensiblement les estimations de production pour 2026.

En Europe, aucune perturbation météorologique majeure n’est actuellement signalée pour l’avoine, et les régimes d’humidité automnaux sont désormais plus importants pour les céréales d’hiver que pour la récolte d’avoine, largement terminée. En l’absence de tempêtes hivernales précoces inattendues ou de goulets d’étranglement dans le transport, la météo ne devrait pas être un facteur majeur de variation des prix de l’avoine au cours des prochaines semaines, renforçant la perspective d’un marché évoluant dans une fourchette.

Perspectives de trading (1 à 3 prochaines semaines)

• Acheteurs (fabricants d’aliments, intégrateurs d’élevage) : Profitez des prix au comptant actuellement stables en Allemagne, à 0.205 EUR/kg EXW, et en Ukraine, à 0.19 EUR/kg FCA Odesa, pour prolonger prudemment la couverture des besoins rapprochés. Envisagez des achats échelonnés sur les replis des contrats CBOT de décembre 2026 vers la zone basse des 340 cents US/bu, mais évitez de poursuivre les rebonds à moins que les céréales concurrentes ne se tendent fortement.
• Vendeurs (agriculteurs, silos) : Le report modéré de décembre 2026 à mars 2027 favorise une couverture progressive sur de petites hausses plutôt qu’une vente à terme agressive aux niveaux actuels. Évaluez le stockage des lots de qualité lorsque les coûts de stockage à la ferme sont inférieurs au report implicite, mais restez réalistes quant à la faible liquidité de l’avoine et à la volatilité potentielle de la base.
• Intervenants spéculatifs : La volatilité s’étant déjà contractée après la cassure d’octobre et les fondamentaux étant globalement équilibrés, le rapport risque-rendement des nouvelles positions directionnelles est limité. Les stratégies axées sur le trading dans une fourchette et les spreads calendaires autour de la structure de report modérée peuvent être plus intéressantes qu’une exposition nette longue ou courte.

Perspective directionnelle à 3 jours

• Avoine CBOT (déc. 2026) : Neutre à légèrement ferme. Une consolidation dans la fourchette de 340–350 cents US/bu est attendue, avec des fluctuations intrajournalières davantage déterminées par les facteurs techniques et les mouvements des céréales concurrentes que par de nouvelles informations spécifiques à l’avoine.
• Comptant Allemagne (EXW Drentwede) : Stable. Les cotations à 0.205 EUR/kg devraient se maintenir au cours des prochains jours en l’absence de changement marqué sur les marchés locaux des céréales fourragères.
• Comptant Ukraine (FCA Odesa) : Stable à légèrement sous pression en raison de la concurrence des autres céréales fourragères de la mer Noire, mais 0.19 EUR/kg devrait rester un niveau de référence clé à très court terme.