Les prix des amandes reculent malgré une récolte plus limitée : l’Inde s’affaiblit, les origines résistent

Les prix des amandes décortiquées s’assouplissent en Inde alors même que la croissance de la production mondiale ralentit, soulignant le poids de la pression vendeuse et des stocks importés sur le marché à court terme. Les derniers rapports de New Delhi indiquent que les amandes décortiquées se négocient sous ₹1,000/kg, une nette rupture à la baisse qui intervient malgré une production moindre dans des régions productrices clés comme l’Australie. Ce décalage entre les inquiétudes concernant l’offre et les prix au comptant témoigne d’une disponibilité abondante dans la chaîne d’approvisionnement, d’une demande prudente et de ventes actives sur l’ensemble du complexe des fruits secs. Dans le même temps, les offres de référence des États-Unis et de l’Espagne en EUR restent globalement stables, ce qui suggère que la pression actuelle est davantage liée à la demande locale et aux stocks en Inde qu’à un effondrement des valeurs à l’origine sur le marché mondial.

Prix

Les prix des amandes décortiquées sur le marché des fruits secs de New Delhi se sont fortement affaiblis, les niveaux au comptant étant désormais annoncés sous ₹1,000/kg malgré les récits persistants d’une production plus limitée. Cela marque un changement net de sentiment, les précédentes inquiétudes concernant l’offre n’ayant pas réussi à se traduire par un soutien durable des prix. Les données des marchés agricoles indiens du Maharashtra font toujours apparaître une large fourchette d’environ ₹975–₹1,150/kg sur les marchés recensés, ce qui souligne que la rupture à New Delhi est due à une forte pression vendeuse plutôt qu’à un effondrement généralisé des valeurs domestiques. En revanche, les prix à l’origine indiqués en EUR restent stables. Les dernières indications comprennent : Ces cotations sont restées pratiquement inchangées depuis fin septembre, renforçant l’idée que la dernière phase de baisse en Inde est d’origine locale plutôt que le signe d’un nouvel affaiblissement à l’origine.

Offre et demande

Les commentaires de marché en Inde mettent en avant une production moindre dans les principales régions fournisseuses, notamment en Australie, mais cela n’a pas empêché les prix des amandes décortiquées de reculer. Pour les équilibres mondiaux, l’origine clé reste la Californie, où la récolte 2026 est largement achevée dans des conditions météorologiques généralement favorables, les estimations du secteur se regroupant autour de 2.5–2.6 milliards de livres et la qualité étant jugée bonne. La superficie californienne en production a commencé à se contracter pour la première fois depuis plusieurs décennies, ce qui indique un biais progressif vers un resserrement de l’offre à moyen terme, même si les volumes actuels de récolte restent importants. Dans le même temps, la récolte australienne 2025/26 devrait être conséquente, ce qui accroît la disponibilité à l’export vers l’Asie et le Moyen-Orient. La moindre croissance de la production dans certaines régions est donc compensée par des stocks sains et des programmes d’exportation solides de la Californie et de l’Australie. Du côté de la demande, la consommation mondiale reste globalement favorable, avec une forte demande à l’export signalée par le secteur américain jusqu’à présent durant l’année de récolte 2026/27. En Inde, toutefois, la combinaison des stocks pré-fêtes, de stocks importés suffisants et de dépenses de consommation prudentes semble plafonner l’intérêt acheteur à court terme. Les négociants de New Delhi suivent attentivement les arrivées de conteneurs et le rythme de l’écoulement pendant la saison des fêtes afin d’évaluer si le marché peut absorber les disponibilités existantes aux niveaux de prix actuels.

Fondamentaux et météo

Une récente analyse du secteur américain indique que les prix des amandes à l’origine restent bien supérieurs à ceux de l’an dernier, soutenus par des stocks plus serrés, des exportations robustes et les anticipations d’une récolte californienne plus réduite. La résistance des acheteurs s’est toutefois accrue fin septembre, indiquant que les marchés en aval sont sensibles à toute nouvelle hausse des prix. Cela contribue à expliquer pourquoi les prix indiens, confrontés à une offre locale abondante et à la concurrence entre vendeurs, sont sous pression alors que les valeurs à l’origine restent fermes. Les conditions météorologiques dans la Central Valley californienne ont été globalement favorables jusqu’à la fin de la récolte. Un temps chaud et sec a dominé en septembre, facilitant les opérations dans les champs, et un bref épisode de chaleur début octobre s’est depuis dissipé, les températures étant désormais revenues proches des normales saisonnières et aucune précipitation significative n’étant prévue à court terme. Le risque météorologique pour le reste de la récolte est considéré comme faible, ce qui limite le risque d’offre à court terme. Le prochain point d’attention météorologique sera les précipitations hivernales, qui détermineront la disponibilité de l’eau et le potentiel de rendement pour la récolte 2027. En Inde, la principale tension fondamentale oppose le récit d’une production mondiale moindre aux disponibilités visibles dans la chaîne d’approvisionnement nationale. Les stocks importés, les arrivées continues de conteneurs et les ventes agressives sur l’ensemble du segment des fruits secs l’emportent sur les inquiétudes liées à la production. Tant que ces stocks ne seront pas écoulés — potentiellement grâce à une demande plus forte pendant la saison des fêtes — le marché devrait avoir du mal à maintenir un rebond.

Perspectives et indications de trading

• Court terme (1 à 3 prochaines semaines) : Les prix indiens des amandes décortiquées devraient rester sous pression baissière ou évoluer latéralement, alors que les ventes se poursuivent et que les négociants testent la capacité de prix plus bas à stimuler la demande. Toute stabilisation dépendra d’un écoulement pendant la saison des fêtes meilleur que prévu et d’un ralentissement des nouvelles arrivées.
• Moyen terme (jusqu’au T1 2027) : Si la baisse confirmée de la production en Australie et une récolte californienne plus réduite resserrent progressivement la disponibilité à l’exportation, les prix à l’origine pourraient rester soutenus, limitant la baisse des offres libellées en EUR même si les marchés de consommation demeurent prudents.
• Facteurs de risque : Un environnement de demande plus faible chez les principaux importateurs ou une accélération des exportations des grandes origines pourrait maintenir la pression sur les marchés de destination. À l’inverse, des aléas météorologiques en Californie pendant l’hiver ou des perturbations logistiques pourraient rapidement inverser le sentiment à la hausse.

Perspective directionnelle indicative à 3 jours

• Inde (amandes décortiquées de New Delhi) : Biais légèrement baissier/latéral, la pression vendeuse persistant et les acheteurs restant sélectifs.
• Origines américaines (offres carmel et nonpareil en EUR) : Biais latéral ; les dernières cotations autour de 6.75–9.40 EUR/kg FAS/FOB sont restées stables, avec peu de catalyseurs à court terme susceptibles de provoquer de fortes variations.
• UE (Marcona/Valencia espagnoles, FOB Madrid) : Biais latéral à légèrement ferme, compte tenu de prix en EUR stables et de l’absence de choc immédiat sur l’offre.