Les prix du tournesol reculent en Ukraine à mesure que l’étau logistique se resserre

Les prix du tournesol en Ukraine subissent une nette pression baissière, l’arrivée de la nouvelle récolte se heurtant à la baisse des prix de l’huile de tournesol et à de graves goulets d’étranglement à l’export, les triturateurs avertissant d’éventuelles nouvelles baisses. Le complexe tournesol ukrainien entame la nouvelle campagne dans un environnement logistique extrêmement tendu. La capacité limitée du rail et de la route aux frontières occidentales, conjuguée au blocage et aux attaques répétées contre les routes d’exportation en mer Noire, plafonne fortement le potentiel de trituration et d’exportation. Dans le même temps, les ventes des agriculteurs augmentent avec le début de la récolte, alors que les prix internationaux de l’huile de tournesol sont mous, ce qui érode les marges de trituration. Cette combinaison pèse sur les prix départ ferme et rendus usine des graines et oblige les industriels à adopter des stratégies d’approvisionnement très prudentes malgré une forte disponibilité physique en graines.

Prices

Au cours de la semaine écoulée, les prix d’achat pour la nouvelle récolte de tournesol dans le centre de l’Ukraine ont reculé de 500 à 1 000 UAH par tonne, pour se stabiliser à 20 000–21 000 UAH par tonne TVA comprise (soit environ 348–365 EUR par tonne aux taux de change actuels), rendus usines de trituration. Les triturateurs indiquent explicitement qu’ils éviteront de constituer de gros stocks, anticipant une pression supplémentaire due à l’abondance des arrivages et aux contraintes sur les exportations de produits.

Les offres au comptant confirment ce ton baissier. Les prix FCA des graines de tournesol noires (pureté 98 %, conventionnelles) en Ukraine au 10 septembre s’établissent autour de 0,44–0,45 EUR/kg (440–450 EUR par tonne) à Odessa et Kiev, contre environ 0,46 EUR/kg une semaine plus tôt et 0,49–0,54 EUR/kg en août. L’huile brute de tournesol CPT Odessa est indiquée autour de 1 075 EUR par tonne, en repli également par rapport aux niveaux de début septembre, tandis que les amandes de tournesol décortiquées qualité boulangerie autour de Dnipro restent stables à près de 900 EUR par tonne, ce qui suggère une meilleure rétention de valeur sur les produits à plus forte marge comme les amandes.

Supply & Demand

La hausse de la disponibilité en graines est le principal facteur baissier. Avec la montée en puissance de la nouvelle récolte de tournesol, les agriculteurs amènent davantage de volumes sur le marché, mais les canaux domestiques de trituration et d’export ne peuvent absorber ces flux efficacement. En août, l’Ukraine n’a expédié qu’environ 147 000 tonnes d’huile de tournesol et 110 000 tonnes de tourteaux de tournesol, ce qui met en évidence la capacité limitée des itinéraires ferroviaires et routiers via les frontières occidentales par rapport aux flux maritimes d’avant-guerre.

L’absence persistante de toute négociation de cessez-le-feu réaliste signifie que les ports en eau profonde de la mer Noire restent largement bloqués ou périodiquement attaqués. Les frappes récentes contre des silos à grains et des usines d’extraction d’huile restreignent encore les opérations de trituration et augmentent les primes de risque opérationnel. Les mesures de soutien gouvernementales concernant les délais de paiement des contrats d’exportation contribuent à atténuer certaines tensions de liquidité, mais n’augmentent pas de manière significative la capacité physique d’exportation à court terme, laissant un surplus structurel de graines et de produits à l’intérieur de l’Ukraine.

Fundamentals & External Drivers

La chaîne de valeur est prise en étau entre la faiblesse des prix de l’huile de tournesol et les coûts logistiques. Les indices de référence mondiaux de l’huile de tournesol en Europe se sont affaiblis ces dernières semaines, les acheteurs se reportant partiellement sur d’autres huiles végétales et la politique d’exportation russe restant restrictive mais non totalement prohibitive, maintenant ainsi une offre présente sur le marché mondial. Pour l’Ukraine, les coûts élevés de transport intérieur vers les marchés de l’UE par rail et camion, combinés à la congestion aux frontières, érodent les retours nets et découragent une trituration agressive ou des achats importants de graines.

Les risques sécuritaires demeurent élevés. Une série d’attaques récentes contre les infrastructures d’exportation agricole de la mer Noire et de la région de Mykolaïv a renforcé les anticipations de perturbations logistiques prolongées, limitant le potentiel de hausse de l’huile de tournesol FOB ukrainienne malgré des flambées ponctuelles de prime de risque. Dans le même temps, les industries domestiques de l’alimentation animale et humaine ne peuvent absorber l’intégralité de la production de tourteaux et d’huile, de sorte que les triturateurs sont très sensibles aux risques liés à l’exécution des exportations et gèrent leurs cadences et leurs stocks de manière prudente.

Weather & Harvest Conditions (Ukraine)

La météo dans les principales régions de tournesol du centre et du sud du pays au cours des prochains jours est globalement favorable à la poursuite de la récolte. Les prévisions annoncent un temps majoritairement sec à légèrement faiblement arrosé avec des températures modérées, ce qui soutient les travaux aux champs et limite les risques sur la qualité à ce stade. Aucun risque généralisé de gel ou de fortes précipitations n’apparaît à très court terme.

Ces conditions clémentes devraient maintenir un afflux régulier de graines dans la chaîne d’approvisionnement, renforçant la pression actuelle sur les prix liée à l’offre. Sauf perturbations météorologiques importantes plus tard en septembre, les fondamentaux resteront dominés par la logistique et la demande plutôt que par des inquiétudes concernant les rendements ou la production.

Trading Outlook & 3‑Day Price Indication

• Agriculteurs : Envisager des ventes échelonnées plutôt que de gros volumes livrés en une seule fois aux niveaux déprimés actuels, en donnant la priorité aux sorties depuis les régions présentant les risques logistiques et sécuritaires les plus élevés. Le stockage à la ferme, lorsqu’il est disponible et sécurisé, offre de la flexibilité mais doit être mis en balance avec un risque de nouvelle érosion des prix.
• Triturateurs : Maintenir une politique d’achat prudente, en profitant de la faiblesse actuelle pour couvrir les besoins de trituration de proximité tout en évitant des stocks excessifs dans un contexte d’incertitude sur les exportations. Se concentrer sur des plannings de trituration flexibles et sur la préservation des marges dans les amandes à plus forte valeur ajoutée et les contrats d’huiles spécialisées.
• Acheteurs internationaux : L’origine ukrainienne offre des valeurs compétitives en graines et en huile en termes d’EUR, mais le risque d’exécution et la volatilité du fret restent élevés. Diversifier les origines tout en intégrant de manière opportuniste des volumes ukrainiens lors des replis de prix semble judicieux.

Pour les trois prochains jours, les prix locaux FCA des graines de tournesol dans le centre et le sud de l’Ukraine sont orientés légèrement à la baisse ou stables : nous anticipons une fourchette proche de 430–445 EUR par tonne pour des graines noires standard rendues usines et principaux points de collecte intérieurs, en l’absence d’escalade soudaine des attaques contre les ports ou de choc politique. Toute nouvelle frappe de grande ampleur sur les infrastructures d’exportation pourrait soutenir brièvement les valeurs FOB de l’huile, mais il est peu probable que cela se traduise immédiatement par une hausse des prix des graines compte tenu de la surabondance de l’offre sur le terrain.