Los futuros del maíz se mantienen estables mientras se debilita la base global y la cosecha se acerca a su finalización
Los futuros del maíz en Euronext, CBOT y DCE se mantienen planos, mientras los precios físicos del maíz europeo y del mar Negro ceden ante el avance de la cosecha estadounidense y la activa siembra sudamericana.
Los futuros del maíz cotizan lateralmente en todas las principales bolsas, mientras que los precios físicos en Europa y el mar Negro se han debilitado moderadamente. Con la cosecha estadounidense acercándose a su finalización y la siembra sudamericana avanzando, el mercado está bien abastecido, lo que limita las subidas pese a los riesgos logísticos persistentes en torno a las exportaciones ucranianas.
Actualmente, el mercado del maíz está dominado por los fundamentos de cosecha y siembra, más que por movimientos especulativos bruscos. El maíz de Euronext se mantiene en un rango relativamente estrecho, los contratos del CBOT avanzan ligeramente por la cobertura de posiciones cortas y el maíz de Dalian se mantiene firme, aunque sin romper al alza. En contraste, los precios al contado europeos y ucranianos han descendido en las últimas semanas, reflejando una disponibilidad cómoda a corto plazo y la intensa competencia de los orígenes del mar Negro. Al mismo tiempo, la cosecha estadounidense se aproxima a su tramo final y Brasil y Argentina avanzan de forma sostenida con la siembra de la nueva cosecha, reforzando un tono general entre bajista y neutral.
Precios
El maíz de Euronext (noviembre de 2026) se negoció por última vez a 265.00 EUR/t, sin cambios en la jornada, mientras que la curva a plazo se relaja hacia los contratos de 2027–2028: marzo de 2027 a 246.00 EUR/t, junio de 2027 a 245.25 EUR/t y agosto de 2027 a 246.50 EUR/t. Más adelante, noviembre de 2027 se sitúa en 221.00 EUR/t y noviembre de 2028 en 191.25 EUR/t, lo que subraya una estructura temporal claramente descendente para el maíz europeo.
En el CBOT, el maíz cercano de diciembre de 2026 cotiza alrededor de 440.00–441.25 USc/bu, con una subida marginal en la jornada, mientras que el carry es moderado hacia marzo de 2027, en 455.75 USc/bu, y julio de 2027, en 471.75 USc/bu. La franja de 2027–2028 continúa reflejando un equilibrio global cómodo, con diciembre de 2027 en 485.00 USc/bu y diciembre de 2028 cerca de 491.25 USc/bu. En la Bolsa de Materias Primas de Dalian, el maíz del primer mes, noviembre de 2026, cerró a 2,207 CNY/t, un 0.36% al alza, con enero de 2027 en 2,232 CNY/t e interés estable a lo largo de la curva.
| Origen / Producto | Plazo de entrega | Último precio (EUR) | Tendencia reciente |
|---|---|---|---|
| Maíz, almidón, orgánico, IN, Nueva Delhi | FOB | 1.33 | Estable frente a las cotizaciones anteriores |
| Maíz, amarillo, FR, París | FOB | 0.27 | A la baja desde 0.28 el 2026-10-30 |
| Maíz, calidad pienso, 14% de humedad, DE, Drentwede | EXW | 0.28 | Recientemente cedió desde el rango de 0.29–0.282 |
| Maíz, calidad pienso, 14% de humedad, UA, Odesa | CPT | 0.138 | Más débil frente al máximo de mediados de octubre de 0.162 |
| Maíz, a granel, UA, Odesa | FOB | 0.123 | Más bajo frente a 0.149 a mediados de octubre |
Oferta y demanda
La cosecha de maíz estadounidense alcanzó aproximadamente tres cuartas partes de finalización el 1 de noviembre de 2026, alrededor del 74% de la superficie, ligeramente por detrás de la media de cinco años, pero avanzando de forma constante a medida que los campos se secan. Las calificaciones del estado de los cultivos hasta finales de octubre se mantuvieron cerca de la media, apuntando a una cosecha estadounidense ampliamente adecuada, y los mayores suministros almacenados en las explotaciones están entrando ahora en la cadena, aliviando la escasez de oferta a corto plazo.
En Sudamérica, Brasil y Argentina avanzan con la siembra de maíz 2026/27, con informes de labores de campo generalmente fluidas pese a algunos retrasos localizados, mientras que los agrónomos destacan que la siembra en Brasil avanza rápidamente en las principales regiones productoras. La fuerte demanda interna de Brasil por parte de su creciente sector de etanol de maíz y las continuas ambiciones exportadoras siguen respaldando la superficie cultivada a largo plazo, pero por ahora el mercado considera ampliamente favorables las perspectivas de producción sudamericana, reforzando la comodidad de la oferta global.
Ucrania sigue siendo un proveedor clave de ajuste, pero los flujos de exportación a través del mar Negro y de rutas alternativas afrontan nuevos obstáculos. La supervisión de la UE e internacional destaca que los ataques rusos y las disrupciones logísticas han reducido drásticamente el tráfico a través de los puertos ucranianos de aguas profundas, elevando los costes de transporte y contribuyendo a un cuello de botella exportador justo cuando los agricultores necesitan liquidez de la cosecha actual. Sin embargo, la debilidad de los precios del maíz ucraniano en CPT y FOB indica que, pese a estas limitaciones, todavía hay volúmenes suficientes buscando salida y presionando los niveles de base regionales.
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Clima y condiciones de los cultivos
En Estados Unidos, los informes recientes indican que el clima durante la cosecha hasta principios de noviembre ha sido variable, pero en general manejable, permitiendo a los agricultores avanzar significativamente tras los retrasos anteriores. Con el 74% de la cosecha recolectada y el resto concentrado en un puñado de estados del norte y del este, los riesgos meteorológicos para la cosecha estadounidense de maíz de 2026 se limitan ahora principalmente a retrasos localizados y posibles depreciaciones de calidad, más que a grandes pérdidas de rendimiento.
En los principales estados del Centro-Oeste y del sur de Brasil, el clima de noviembre ha respaldado hasta ahora la siembra del maíz de primera cosecha y de la soja, y los agrónomos describen las condiciones como mayormente favorables para la emergencia, aunque algunas zonas informan de labores de campo irregulares debido a la prioridad dada a la soja y a la cosecha de cultivos de invierno. También se informa de que la siembra temprana en Argentina avanza con fluidez. En general, las perspectivas meteorológicas a corto plazo no justifican una prima climática en los precios, manteniendo limitados los valores globales del maíz.
Fundamentos y base
La pronunciada pendiente descendente de la curva del maíz de Euronext, desde 265.00 EUR/t en noviembre de 2026 hasta 191.25 EUR/t para noviembre de 2028, indica expectativas de balances estructuralmente más holgados a medida que las nuevas cosechas lleguen al mercado y la logística se normalice. La estabilidad de los futuros cercanos, pese a la debilidad de las cotizaciones físicas en Francia, Alemania y Ucrania, apunta a una intensa actividad de cobertura y a la reticencia de los vendedores comerciales a seguir al mercado significativamente a la baja a corto plazo.
En el mercado físico, el maíz amarillo francés FOB a 0.27 EUR y el maíz alemán para pienso EXW a 0.28 EUR han cedido desde los niveles de finales de octubre, reflejando el descenso de los precios ucranianos CPT y FOB en torno a Odesa. Esta convergencia refleja la intensa competencia de los orígenes del mar Negro en los canales de piensos del Mediterráneo y la UE, así como una oferta local sólida en las principales regiones europeas de alimentación animal. Los segmentos orgánicos y especializados, como el almidón de maíz orgánico indio a 1.33 EUR FOB y las palomitas de origen brasileño a 0.81 EUR FCA en los Países Bajos, permanecen en gran medida aislados de esta presión y muestran estabilidad de precios.
Perspectivas de negociación (próximas 1–2 semanas)
- Futuros: Con la cosecha estadounidense prácticamente finalizada y un clima benigno en Sudamérica, es probable que el maíz de Euronext y del CBOT se mantenga dentro de un rango, con un sesgo moderadamente bajista salvo que surjan nuevos shocks de oferta.
- Europa: Los compradores de Europa occidental podrían seguir observando una debilidad gradual en la base del maíz para pienso, especialmente para los envíos cercanos, mientras compiten los suministros ucranianos y de la UE; las posiciones diferidas tienen una valoración más justa.
- Mar Negro: El maíz ucraniano FOB y CPT podría seguir bajo presión debido a los cuellos de botella exportadores, aunque cualquier escalada de los ataques contra puertos o infraestructuras logísticas podría traducirse rápidamente en primas de riesgo para las posiciones a plazo.
- Segmentos especializados: Se espera que los precios del almidón orgánico y de las palomitas se mantengan estables, respaldados por la demanda de nicho y la disponibilidad limitada de orígenes alternativos.
Indicación direccional de precios a 3 días
- Futuros del maíz de Euronext: Laterales a ligeramente más débiles, con la curva manteniéndose en contango y pocos catalizadores alcistas nuevos.
- Maíz del CBOT: Moderadamente firme durante la sesión por la cobertura de posiciones cortas, pero en general plano o marginalmente al alza dentro de la banda de negociación reciente.
- Mercado físico de la UE y el mar Negro: Es probable una ligera relajación adicional de las indicaciones FOB/CPT a medida que el grano de la cosecha siga fluyendo y la logística vaya resolviendo los cuellos de botella existentes.