Los mercados del maíz avanzan al alza mientras se fortalecen los futuros y los precios físicos
Los mercados del maíz se fortalecen mientras suben los futuros de CBOT y Dalian y avanzan ligeramente los precios físicos del mar Negro y la UE. Análisis de los factores clave, el clima y las perspectivas a 3 días.
Precios
En Euronext, el maíz de marzo de 2027 cotizó por última vez a EUR 258.25/t, con junio de 2027 en EUR 254.25/t y agosto de 2027 en EUR 253.75/t, todos sin cambios el 12 de noviembre, pero manteniéndose cerca de los máximos recientes y mostrando todavía una curva invertida de la nueva cosecha frente a noviembre de 2027, en EUR 222.00/t. Más adelante, el contrato de noviembre de 2028 cotiza mucho más bajo, en EUR 203.25/t, lo que subraya las expectativas del mercado de una reconstrucción de la oferta a medio plazo.
En Chicago, el maíz cercano de CBOT avanza: diciembre de 2026 cerró en 447.25 USc/bu, un 1.07% más en la sesión, mientras que marzo de 2027 se situó en 459.25 USc/bu y julio de 2027 en 473.75 USc/bu, con ganancias de alrededor del 0.9–1.0% en cada caso. La curva de futuros continúa suavemente ascendente hasta diciembre de 2027, en 483.00 USc/bu, y marzo–julio de 2028 se sitúa por encima de 496.00 USc/bu, señal de una prima de riesgo moderada en los vencimientos más lejanos.
Los futuros del maíz chino en DCE se muestran ligeramente más firmes en general: enero de 2027 cerró en 2,188 CNY/t, marzo en 2,211 CNY/t y mayo en 2,254 CNY/t el 12 de noviembre, con variaciones diarias entre -1 y +3 CNY/t, lo que indica un mercado interno ampliamente estable, pero respaldado. El ligero fortalecimiento hacia la segunda mitad de 2027, con septiembre en 2,285 CNY/t, refleja unas expectativas de demanda sostenida y una visión cautelosa sobre los futuros flujos de importación.
Indicaciones de precios físicos (EUR/kg)
| Origen y tipo | Ubicación y término | Último precio (EUR/kg) | Precio anterior (EUR/kg) | Última actualización |
|---|---|---|---|---|
| Maíz, amarillo para alimentación animal, 14.5% máx., 98% de pureza | UA, Odesa, FCA | EUR 0.16/kg | EUR 0.15/kg | 2026-11-12 |
| Maíz, para alimentación animal, 14% máx., 98% de pureza | UA, Odesa, CPT | EUR 0.144/kg | EUR 0.144/kg | 2026-11-11 |
| Maíz, para alimentación animal, 14% máx. | DE, Drentwede, EXW | EUR 0.29/kg | EUR 0.285/kg | 2026-11-11 |
| Maíz, amarillo | FR, París, FOB | EUR 0.27/kg | EUR 0.28/kg | 2026-11-05 |
| Maíz, a granel | UA, Odesa, FOB | EUR 0.123/kg | EUR 0.123/kg | 2026-11-05 |
El maíz para alimentación animal del mar Negro se ha fortalecido moderadamente: en Odesa, el maíz amarillo para alimentación animal FCA cotiza a EUR 0.16/kg al 12 de noviembre, frente a EUR 0.15/kg anteriormente. El maíz ucraniano para alimentación animal CPT Odesa se mantiene estable en EUR 0.144/kg en la última evaluación, pero, frente a los valores de finales de octubre cercanos a EUR 0.138–0.142/kg, la tendencia es ligeramente alcista.
En la UE, el maíz alemán para alimentación animal EXW Drentwede ha subido a EUR 0.29/kg (11 de noviembre), desde EUR 0.275–0.285/kg a finales de octubre y principios de noviembre, confirmando una menor disponibilidad local y una sólida demanda de la industria de piensos compuestos. El maíz amarillo francés FOB París retrocedió ligeramente a principios de mes hasta EUR 0.27/kg desde EUR 0.28/kg, pero sigue siendo históricamente competitivo frente a otros orígenes, lo que respalda el interés exportador.
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Factores de oferta y demanda
El cierre plano del maíz de Euronext el 12 de noviembre, pese a los niveles más altos de CBOT durante la noche, sugiere que los mercados europeos ya habían descontado en gran medida las noticias favorables recientes y ahora esperan nuevas señales sobre las ventas de exportación y la demanda interna de piensos. El marcado descuento de noviembre de 2027 y 2028 frente a los contratos cercanos apunta a expectativas de cosechas futuras más grandes y una amplia oferta a medio plazo.
En el mar Negro, los incrementos graduales de las cotizaciones FCA y CPT indican que la venta agresiva de los agricultores al inicio de la campaña está ralentizándose, mientras que las fricciones logísticas y relacionadas con la seguridad continúan limitando la capacidad de exportación cercana. Para los compradores de la UE, el maíz ucraniano sigue siendo atractivo, pero la reducción del diferencial frente a las ofertas alemanas y francesas disminuye el arbitraje y podría redirigir parte de la demanda hacia los orígenes nacionales si la tendencia continúa.
Por el lado de la demanda, los precios del maíz chino en DCE, estables o firmes hasta septiembre de 2027, reflejan un uso sostenido en alimentación animal e industria, con movimientos diarios únicamente marginales. Esto respalda al mercado internacional en general al limitar el riesgo bajista derivado de posibles excedentes exportables y mantiene la atención en cuánto maíz adquirirá China en el exterior durante los próximos meses.
Contexto meteorológico y de cosecha
El avance de la cosecha en el hemisferio norte está muy desarrollado, reduciendo el riesgo meteorológico inmediato, pero las preocupaciones persistentes se centran en la humedad del suelo para el próximo ciclo de siembra y en la calidad al final de la campaña en algunas regiones clave. En Europa, la estructura actual de precios en Euronext sugiere que los participantes del mercado no perciben una escasez grave de la cosecha, aunque mantienen una prima para las entregas cercanas ante posibles cuellos de botella logísticos y variaciones de calidad.
En la región del mar Negro, la reciente firmeza de los precios relacionados con la exportación refleja en parte la incertidumbre persistente en torno a la logística portuaria y el transporte interior, más que las condiciones de los campos por sí solas. De cara al futuro, la atención del mercado pasará rápidamente de los resultados de la cosecha de 2026 a las decisiones sobre superficie sembrada en 2027, donde la rentabilidad relativa frente al trigo y las oleaginosas orientará las siembras, especialmente en Ucrania y la UE.
Perspectivas de negociación
- Sesgo a corto plazo: Con los precios de CBOT, DCE y físicos en Ucrania y Alemania avanzando al alza, el tono a corto plazo es moderadamente alcista, especialmente para las posiciones cercanas hasta finales de noviembre.
- Productores: Los agricultores de la UE y del mar Negro podrían aprovechar la firmeza actual de los contratos de Euronext de marzo–agosto de 2027 y el aumento de los precios locales físicos para cubrir gradualmente una parte de las ventas de 2026/27, manteniendo abierta la posibilidad de beneficiarse de nuevas subidas en caso de que continúen las interrupciones logísticas.
- Importadores y usuarios de piensos: Los consumidores que necesiten cobertura para el primer y segundo trimestre de 2027 podrían fijar una parte de sus necesidades durante las caídas, especialmente con orígenes ucranianos y franceses, ya que el descuento frente a los futuros de vencimientos posteriores y los niveles FOB/FCA competitivos todavía ofrecen valor.
- Especuladores: El fuerte descuento de noviembre de 2027–2028 frente a los contratos cercanos de Euronext podría ofrecer oportunidades de valor relativo, pero cualquier exposición larga debe gestionarse estrechamente ante las noticias sobre los corredores de exportación y el sentimiento de riesgo macroeconómico.
Indicación del mercado a 3 días
- Maíz de Euronext: Es probable una negociación lateral o ligeramente alcista, con marzo de 2027 manteniéndose en la zona alta de EUR 250/t mientras CBOT siga firme.
- Maíz de CBOT: El sesgo seguirá siendo moderadamente alcista durante las próximas tres sesiones, aunque estará sujeto al riesgo de titulares derivados de los datos macroeconómicos y de cualquier nuevo informe sobre ventas de exportación.
- Mercado físico del mar Negro y la UE: Se espera que los precios ucranianos FCA/CPT Odesa y alemanes EXW se mantengan firmes, con una ligera inclinación alcista a medida que se ralentiza la venta de los agricultores y la demanda regional permanece estable.