Los precios de la colza de Ucrania caen por debajo de los niveles de referencia de la UE mientras aumenta la presión de la nueva cosecha
Los precios de la colza ucraniana caen bajo la presión de la cosecha, manteniendo un amplio descuento frente a Euronext mientras unos mayores rendimientos y una demanda firme de la UE conforman las perspectivas a corto plazo.
Prices
La colza ucraniana de nueva cosecha (42% de aceite, FCA Kyiv/Odesa) se sitúa en torno a 440 EUR/t, utilizando un tipo indicativo de 1 EUR = 1,10 USD basado en la convención de mercado, y convirtiendo las últimas cotizaciones de alrededor de 0,48 EUR/kg (480 EUR/t incluyendo logística y manipulación, para luego descontar hasta niveles equivalentes FCA). Esto refleja un descenso de aproximadamente un 5–7% frente a principios de julio, cuando las ofertas FCA estaban más cerca de 460–470 EUR/t equivalentes.
En contraste, los futuros de colza Euronext París para agosto de 2026 cotizaron cerca de 517 EUR/t a media sesión del 24 de julio, con un descenso solo marginal en el día y todavía muy por encima del origen ucraniano, lo que deja un descuento del orden de 70–80 EUR/t para los suministros del Mar Negro en una base FOB aproximada. Este diferencial continúa apuntalando la demanda de la UE por semilla ucraniana a pesar de la mayor competencia de otros orígenes.
Supply & Demand
La cosecha de colza 2026 de Ucrania avanza, y los primeros datos de rendimiento apuntan a un incremento interanual de casi el 20% hasta alrededor de 1,94 t/ha a comienzos de julio, frente a 1,62 t/ha un año antes. A mediados de julio se habían recogido aproximadamente 150 kt en 77.000 ha, y el Ministerio de Economía señala que la cosecha de cereales y oleaginosas tempranas está ganando ritmo en todo el país.
En el lado de la demanda, la UE sigue siendo el principal destino de la colza ucraniana, absorbiendo más del 80% de las exportaciones en las últimas campañas, mientras que las plantas de molturación domésticas incrementan de forma constante su capacidad procesada en un contexto de derechos de exportación y fuertes márgenes. Las estimaciones del sector indican que la molturación de colza en Ucrania podría alcanzar alrededor de 1,5 Mt este año, frente a unas 1,2 Mt la campaña pasada, lo que absorberá parte de la mayor cosecha y limitará la disponibilidad exportable más adelante en el año comercial.
Al mismo tiempo, los analistas advierten de que la cosecha de colza de la UE para 2026/27 podría caer por debajo de 20 Mt en un escenario de baja producción, tras unas condiciones frías en primavera y varias olas de calor. Esto apunta a un balance moderadamente más ajustado en la UE y a una necesidad continuada de importaciones de Ucrania y otros orígenes, lo que respalda los suelos de precios a medio plazo a pesar de la presión actual de cosecha en la región del Mar Negro.
Fundamentals & Weather
En términos fundamentales, el complejo mundial de la colza está pasando a una fase más equilibrada tras varios años de fuerte crecimiento de la oferta, pero la demanda de biocombustibles y aceites alimentarios se mantiene firme. Se prevé que la producción mundial se sitúe cerca de 100 Mt en 2026/27 frente a unas 75 Mt en 2020/21, con la región del Mar Negro, incluida Ucrania, desempeñando un papel creciente en el suministro a la UE.
En Ucrania, las evaluaciones meteorológicas nacionales recientes indican que se espera que las temperaturas de julio de 2026 estén por encima de la media a largo plazo, con episodios de calor pero también algunas precipitaciones, y sin señales de sequía generalizada en las principales zonas agrícolas por el momento. Los pronósticos a corto plazo para las regiones centrales y meridionales en torno a Kyiv y Odesa apuntan a condiciones de cosecha cálidas y en gran medida favorables, con solo chubascos localizados, lo que permite que el trabajo de campo y la logística continúen con interrupciones limitadas.
Para la próxima semana, este patrón de tiempo cálido, ocasionalmente caluroso, con precipitaciones dispersas debería seguir siendo en general favorable para la recolección y el transporte. Cualquier tormenta local más intensa podría interrumpir brevemente la cosecha, pero no se espera que altere de forma significativa las perspectivas de rendimiento o calidad a escala nacional en el corto plazo.
Short-Term Outlook & Trading Ideas
Dada la combinación de mayores rendimientos en Ucrania, la presión continua de la cosecha y un balance de la UE todavía firme, las perspectivas de precios a corto plazo siguen siendo ligeramente bajistas a nivel local pero en general respaldadas por los referentes internacionales.
- Productores (Ucrania): Considerar ventas incrementales en repuntes hacia 455–465 EUR/t equivalentes FCA, utilizando futuros de Euronext o estructuras OTC para mantener participación al alza en caso de que la oferta de la UE se ajuste aún más.
- Exportadores/Traders: El amplio descuento frente a Euronext favorece la construcción de posiciones de exportación cercanas mientras el flete y la logística de los corredores se mantengan estables; cubrir el riesgo de precio vía futuros París en la zona de 510–520 EUR/t.
- Plantas de molturación de la UE: Mantener una cobertura activa de origen ucraniano para el T3–T4, ya que los riesgos sobre la cosecha doméstica en la UE y una posible volatilidad meteorológica global más adelante en la campaña podrían reducir el margen de importación actualmente atractivo.
3-Day Regional Price & Direction (UA)
- Kyiv (FCA, 42% aceite): Alrededor de 440 EUR/t; sesgo ligeramente bajista a lateral en los próximos tres días mientras continúan las ventas de cosecha bajo un tiempo mayormente favorable.
- Odesa (FCA, 42% aceite): Alrededor de 440 EUR/t; posible caída de 3–5 EUR/t en el muy corto plazo si se aceleran las entregas de las explotaciones y la logística de exportación se mantiene fluida.
- Odesa (CPT, grado 1): Alrededor de 485 EUR/t; se espera en gran medida estable con solo ajustes menores impulsados por las colas en puerto y la disponibilidad de barcazas/ferrocarril.