Los precios del azúcar ucraniano se disparan mientras los rendimientos de la remolacha de la UE se ven presionados
Los precios del azúcar ucraniano FCA suben con fuerza mientras los rendimientos de la remolacha de la UE se debilitan, ajustando el balance azucarero del cuarto trimestre. Perspectivas y visión de precios a 3 días para UA y los centros regionales.
Precios
Las últimas cotizaciones FCA muestran el azúcar ICUMSA 45 de origen ucraniano cargado en Vyškov (CZ) a EUR 0.58–0.59/kg, frente a alrededor de EUR 0.49/kg a comienzos de esta semana, lo que implica un fuerte repunte a corto plazo en los valores mayoristas de Europa Central. El azúcar de origen ucraniano FCA Vinnytsia Oblast (UA) se indica en EUR 0.49/kg, sin cambios durante el último mes, y sigue cotizando con descuento frente a las referencias FCA checas y alemanas. El ICUMSA 45 de origen alemán en Berlín se mantiene estable en EUR 0.65/kg FCA, conservando una clara prima de calidad y origen frente a los suministros ucranianos.
| Origen | Ubicación | Término de entrega | Último precio (EUR/kg) | Comentario |
|---|---|---|---|---|
| UA | Vyškov, CZ | FCA | 0.58–0.59 | Fuerte aumento intersemanal, sigue la fortaleza global |
| UA | Vinnytsia Oblast, UA | FCA | 0.49 | Estable, atractivo frente a los niveles de la UE |
| DE | Berlín, DE | FCA | 0.65 | Prima estable frente al azúcar ucraniano |
Factores de oferta y demanda
Las referencias internacionales se mantienen firmes, aunque dentro de un rango. El índice diario de precios de la Organización Internacional del Azúcar para el 16 de septiembre de 2026 se sitúa en 18.36 cts/lb para el azúcar crudo y en 526.75 USD/t para el azúcar blanco, prácticamente sin cambios durante la última semana tras un breve repunte por encima de 19 cts/lb el 10 de septiembre. El posicionamiento especulativo se ha vuelto más constructivo, con análisis recientes que sitúan el ICE No.11 de marzo de 2027 cerca de 19.06 cts/lb y plantean un escenario alcista de 22 cts/lb, reforzando los riesgos al alza para las primas físicas si persisten las amenazas meteorológicas.
En la UE, los paneles oficiales actualizados a finales de agosto confirman niveles de existencias relativamente cómodos después de dos cosechas sólidas, pero también destacan una creciente incertidumbre para la campaña de remolacha 2026/27. El procesador francés Tereos advierte ahora de que los rendimientos de remolacha de sus productores en el norte de Francia podrían caer más de un 20% frente a 2025 debido a las altas temperaturas y la escasez de agua, y espera que la producción de azúcar de la UE descienda a un mínimo de 38 años, lo que apunta a una menor disponibilidad regional más adelante en la campaña.
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Perspectivas meteorológicas y de los cultivos (enfoque en Ucrania)
El tiempo a corto plazo en Vinnytsia Oblast y el centro-oeste de Ucrania – una zona clave de producción de remolacha – es estacionalmente templado, con lluvias dispersas y sin amenaza inmediata de heladas, lo que favorece el crecimiento actual de la remolacha y las condiciones de cosecha. Las previsiones regionales apuntan a temperaturas cercanas a lo normal y precipitaciones ligeramente inferiores a lo normal hasta finales de septiembre, lo que debería permitir las labores de campo, aunque podría limitar las mejoras de rendimiento al final de la campaña allí donde la humedad del suelo ya es escasa.
Los factores estructurales siguen limitando el excedente exportable de Ucrania. A comienzos de 2026, informes del sector apuntaban a una reducción del área de remolacha y de la producción de azúcar frente a las medias históricas debido a las restricciones logísticas relacionadas con la guerra y a una rentabilidad interna más débil. Ahora que los compradores de la UE consideran el azúcar de origen ucraniano como un complemento competitivo para una cosecha propia potencialmente más débil, el nivel FCA estable de Vinnytsia frente al aumento de los precios de la UE apunta a un ajuste de los fundamentos regionales, no a un exceso de oferta.
Fundamentos y flujos comerciales
Los comentarios del mercado de la UE a comienzos de septiembre subrayan que, pese a las existencias actualmente elevadas, el balance futuro se está volviendo más equilibrado, ya que la sequía en algunas zonas de Francia y otras regiones productoras de remolacha pesa sobre las expectativas de rendimiento. Al mismo tiempo, el observatorio del mercado del azúcar de la Comisión Europea sigue mostrando precios internos elevados frente a las medias a largo plazo, reflejo tanto de unas referencias globales firmes como de unos costes logísticos aún elevados.
En el caso del azúcar ucraniano, el interés exportador de las refinerías y los fabricantes de alimentos de Europa Central se ve reforzado por la ampliación de la diferencia entre las ofertas FCA ucranianas y las ofertas FCA de Europa Occidental. Esto, combinado con unos futuros firmes y un euro más débil frente al dólar a comienzos de esta semana, que eleva el coste local de las importaciones denominadas en dólares, respalda el reciente aumento de las cotizaciones FCA de Vyškov para el azúcar de origen ucraniano.
Perspectivas comerciales y visión de precios a 3 días
- Compradores (industria alimentaria, distribuidores): Considerar asegurar una parte de las necesidades del cuarto trimestre a los niveles actuales FCA de Vinnytsia, que todavía se sitúan por debajo de las cotizaciones de Europa Central y podrían subir si se materializan las pérdidas de remolacha de la UE o si los futuros globales rompen al alza.
- Vendedores/exportadores en Ucrania: El fuerte movimiento de los niveles FCA de Vyškov favorece aumentar gradualmente las ventas a plazo hacia Europa Central, manteniendo al mismo tiempo parte del volumen para aprovechar una posible subida adicional vinculada al clima de la UE y al respaldo especulativo en el azúcar ICE.
- Operadores: Vigilar la diferencia entre los precios FCA ucranianos y los precios FCA alemanes/checos junto con los futuros del azúcar blanco de Londres; una reducción de los diferenciales combinada con cualquier nuevo repunte por encima de los máximos recientes de los futuros podría justificar posiciones alcistas a corto plazo en operaciones físicas regionales o de base.
Perspectiva direccional a 3 días (centros vinculados a UA)
- UA, Vinnytsia Oblast – FCA: Sesgo estable a ligeramente más firme, ya que la demanda de exportación se mantiene constante y el clima favorece la logística de la cosecha.
- CZ, Vyškov – FCA, origen ucraniano: Riesgo moderado al alza tras el último salto; son posibles nuevas ganancias pequeñas si los futuros de Londres y los índices de la ISO mantienen los niveles actuales.
- DE, Berlín – FCA: Generalmente estable; es probable que se mantengan las primas, pero nuevas ganancias significativas a corto plazo dependerán de la confirmación de pérdidas más profundas en los rendimientos de la remolacha de la UE.