Los precios FOB del café de Vietnam se mantienen firmes mientras los futuros retroceden desde máximos

Los precios FOB del café vietnamita se mantienen firmes en niveles elevados, incluso cuando los futuros de arábica y robusta en ICE han cedido ante las expectativas de una amplia oferta mundial. Exportadores locales informan de cotizaciones planas semana a semana en Hanói, mientras que las estadísticas de exportación muestran mayores volúmenes pero valores unitarios marcadamente inferiores frente al año pasado, lo que refleja la tendencia bajista global desde los máximos de 2024–25. Las exportaciones de café de Vietnam en el primer semestre de 2026 alcanzaron alrededor de 1,1 millones de toneladas, un alza de casi el 10% interanual, pero los ingresos por exportación cayeron más de un 14% ya que los precios medios descendieron alrededor de un 22% en comparación con 2025. En los mercados de futuros, el robusta julio 2026 en Londres se sitúa cerca de 3.535 USD/t, 31 USD menos que en mayo, mientras que el arábica julio 2026 en Nueva York cotiza en torno a 265 USc/lb, casi 20 USc por debajo en el mismo período. El tiempo en las Tierras Altas Centrales de Vietnam sigue siendo estacionalmente húmedo pero aún no amenazante para la cosecha 2026/27, lo que mantiene modesta la presión fundamental a corto plazo.

Precios

Las cotizaciones de exportación desde Hanói del 11 de julio de 2026 muestran que los precios FOB del robusta vietnamita se mantienen en general sin cambios respecto a la semana anterior, con diferenciales estables a pesar de referencias globales más suaves. Las ofertas locales siguen respaldadas por las ventas cautelosas de los agricultores tras la caída previa de los precios y por los costos logísticos y de financiación que limitan el margen a la baja.

(Las conversiones indicativas a EUR suponen ~1,09 USD/EUR y una paridad típica de exportación frente a los precios de ICE julio 2026). Las curvas de robusta y arábica en ICE siguen en backwardation pero han perdido impulso desde mayo, a medida que los operadores incorporan cultivos mayores en Brasil y Vietnam y una mejora de los inventarios certificados.

Oferta y demanda

Las exportaciones de café de Vietnam en el primer semestre de 2026, de alrededor de 1,1 millones de toneladas (un aumento del 9,7% interanual), confirman una sólida disponibilidad de robusta a pesar de los problemas meteorológicos anteriores. Sin embargo, los ingresos por exportación se redujeron aproximadamente a 4.780 millones de USD, más de un 14% menos, ya que los precios medios de exportación descendieron alrededor de un 22% hasta aproximadamente 4.435 USD/t, poniendo fin al período de márgenes excepcionalmente altos observado en 2024–25.

En el lado de la demanda, los tostadores siguen favoreciendo el robusta en las mezclas para gestionar los costes, pero la reciente relajación de los precios globales y los elevados inventarios están limitando un apoyo adicional por el lado de la demanda. Los precios internos en Vietnam en julio de 2026 se mantienen claramente por debajo de los máximos de 2025, pero aún muy por encima de las medias anteriores a 2024, lo que sugiere que gran parte del cambio estructural en la demanda de robusta permanece intacto, incluso aunque las posiciones especulativas largas en ICE se hayan moderado.

Fundamentos y clima

En términos fundamentales, el mercado está pasando de un equilibrio ajustado a un panorama de oferta global más holgado. Comentarios recientes destacan expectativas de abundantes suministros de café, especialmente de Brasil, que han presionado a los futuros en las últimas semanas. No obstante, persiste cierto interés especulativo en torno a la posible volatilidad relacionada con El Niño y el riesgo de oferta a más largo plazo, en particular para el robusta en Asia.

El tiempo en las Tierras Altas Centrales de Vietnam (Dak Lak, Gia Lai) para los próximos días se prevé típico de la estación de lluvias: condiciones cálidas y húmedas con chubascos y tormentas dispersas pero sin fenómenos extremos. La humedad del suelo es adecuada tras las fuertes lluvias de principios de la temporada, lo que respalda el desarrollo de las cerezas para la próxima cosecha. A corto plazo, este contexto meteorológico neutral a favorable apunta a expectativas de producción estables y elimina un importante factor alcista del mercado.

Perspectivas a corto plazo e ideas de negociación

• Sesgo de estable a ligeramente débil para FOB VN: Con unos volúmenes de exportación en el primer semestre sólidos y la caída de los futuros globales, es probable que los precios FOB de robusta en Hanói se mantengan en un rango, con un leve sesgo bajista si los futuros de Londres retroceden más.
• Vigilar Brasil y el riesgo macro: Cualquier sorpresa negativa en la cosecha de Brasil o un nuevo debilitamiento del USD podría desencadenar coberturas cortas en los contratos de ICE, ofreciendo oportunidades de cobertura para los vendedores vietnamitas.
• Exportadores: Considerar escalonar ventas a plazo en las subidas del robusta en ICE hacia los máximos recientes, manteniendo al mismo tiempo cierta exposición abierta en caso de nuevas perturbaciones meteorológicas o logísticas.
• Tostadores/importadores: La estabilidad de precios a corto plazo y una oferta holgada respaldan la ampliación gradual de la cobertura en calidades de robusta vietnamita, especialmente lavado y pulido 16/18, en caso de nuevas caídas.

Indicaciones de precios a 3 días (enfocado en VN)

• FOB Hanói robusta (todas las calidades): Estable a ligeramente más débil durante los próximos tres días de negociación, siguiendo cualquier debilidad marginal en el robusta de ICE pero amortiguado por diferenciales locales firmes.
• FOB Hanói arábica (grados 1–2): Mayormente estable, con un margen de caída limitado ya que el arábica sigue respaldado por una oferta de alta calidad relativamente más ajustada en comparación con el robusta.
• Base frente a ICE: Se espera que los diferenciales del robusta vietnamita se mantengan firmes mientras los exportadores protegen sus márgenes en un contexto de niveles más bajos de los futuros.