Marché de la noix de cajou : stabilité à court terme, optimisme prudent à plus long terme

Le marché indien de la noix de cajou aborde la mi-octobre dans un environnement de prix globalement stable, mais avec des perspectives prudemment positives à plus long terme, soutenues par les anticipations d’une reprise des achats lorsque la qualité, la demande et l’offre seront plus clairement alignées. Pour l’instant, les échanges restent sélectifs et les marges dépendent de l’équilibre entre le coût des noix brutes et les prix de réalisation des amandes. Les transformateurs et importateurs surveillent attentivement les coûts des noix de cajou brutes (RCN), alors que les commentaires en Inde font état de perspectives futures favorables sans confirmer de hausse immédiate des prix. À l’international, les prix à l’exportation des amandes vietnamiennes et les expéditions actives du troisième trimestre soulignent la fermeté de la demande sous-jacente, tandis que les prix de gros de la noix de cajou dans certaines régions de l’Inde ont fortement augmenté ces dernières semaines. Ensemble, ces facteurs suggèrent un potentiel de hausse avec le temps, mais les prix des amandes de cajou restent à court terme limités dans une fourchette et sensibles à la qualité, plutôt que d’être engagés dans une tendance haussière confirmée.

Prix

Les prix FOB des amandes restent stables dans les principales origines. En Inde (New Delhi, FOB), les qualités de référence sont inchangées par rapport au début octobre : W320 conventionnelle à 7.15 EUR/kg, W320 biologique à 8.80 EUR/kg, W240 conventionnelle à 7.65 EUR/kg et W450 à 6.45 EUR/kg. Les qualités brisées telles que LWP et SWP s’établissent respectivement à 5.95 EUR/kg et 5.35 EUR/kg.

Les offres FOB vietnamiennes à Hanoï affichent également un profil stable en euros, avec la WW320 à 7.17 EUR/kg et la WW240 à 8.07 EUR/kg, tandis que les morceaux tels que WS et LWP sont proposés autour de 6.07 EUR/kg et 5.58 EUR/kg. Les indications en entrepôt de l’UE à Dordrecht (FCA) se situent en dessous des prix à l’origine, la WW320 étant autour de 5.25 EUR/kg et la WW320 biologique à 6.35 EUR/kg, ce qui reflète les conditions de fret, de portage et de demande sur les marchés de destination. Dans l’ensemble, les cotations récentes indiquent un marché des amandes stable, mais pas encore orienté à la hausse.

Offre et demande

En Inde, les échanges actuels sont décrits comme fortement dépendants de la qualité des amandes, de la demande de gros et de la disponibilité à court terme. Cela suggère un marché où les acheteurs sont disposés à payer pour des lots haut de gamme, mais restent prudents à l’égard des qualités inférieures ou des marchandises non conformes, ce qui maintient l’activité globale au comptant à un niveau modéré.

Les coûts des noix brutes restent un facteur déterminant : les prix de gros intérieurs des noix de cajou en Inde ont fortement augmenté sur certaines plateformes ces dernières semaines, ce qui indique une matière première plus rare ou plus coûteuse à l’origine, même si les offres d’amandes restent stables.  Parallèlement, le Vietnam continue d’expédier des volumes importants, les exportations du troisième trimestre 2026 restant élevées selon les normes historiques malgré un certain ralentissement par rapport au deuxième trimestre, confirmant la robustesse de la demande mondiale sous-jacente. 

Fondamentaux et marges

Pour les transformateurs et les importateurs, le principal facteur fondamental reste la relation entre le coût des noix de cajou brutes et les prix des amandes transformées. Les commentaires en Inde soulignent que cet écart entre les coûts et les prix continuera de déterminer les marges commerciales, mettant en évidence le risque que des prix élevés des RCN compriment la rentabilité si la valeur des amandes n’augmente pas.

Les données commerciales et les annonces des plateformes indiquent que l’Inde fait face à des prix d’importation fermes pour les RCN et à un équilibre toujours tendu entre les offres et les demandes des acheteurs, renforçant l’idée d’une base de matières premières plus coûteuse pour l’industrie locale de transformation.  Dans le même temps, les statistiques d’exportation du Vietnam montrent une valeur des échanges d’amandes supérieure à celle de l’année précédente, ce qui suggère que les acheteurs ont accepté certaines hausses de prix au cours des 12 derniers mois, même si les offres libellées en euros ont marqué une pause ces dernières semaines. 

Perspectives et idées de trading

Le ton du marché intérieur indien est prudemment optimiste : les perspectives commerciales futures sont considérées comme positives, mais une hausse des prix reste une prévision plutôt qu’un mouvement confirmé. Une accélération des achats pourrait rapidement améliorer le sentiment si la demande de gros se renforce ou si les lots de qualité deviennent rares.

• Importateurs / torréfacteurs : Envisager de couvrir une partie des besoins du T4–T1 aux niveaux actuels de prix stables en euros pour les qualités principales (WW320/W320, WW240/W240), tout en conservant une partie des volumes ouverte au cas où la hausse attendue se matérialiserait ultérieurement.
• Transformateurs : Faire preuve de discipline dans l’approvisionnement en RCN ; privilégier les achats qui garantissent des marges acceptables sur les amandes et éviter de s’engager excessivement à des niveaux élevés de prix des noix brutes sans ventes à terme d’amandes correspondantes.
• Acheteurs de qualités inférieures : Les morceaux et les brisures restant décotés par rapport aux amandes entières, il est possible d’optimiser les mélanges et les spécifications lorsque les produits de consommation le permettent, afin d’améliorer la performance des coûts sans courir après des prix potentiellement plus élevés des amandes entières par la suite.

Au cours des trois prochains jours, les prix des amandes à l’origine en Inde et au Vietnam devraient rester globalement stables en euros, tout mouvement étant probablement limité à des transactions individuelles en fonction de la qualité et de l’urgence, plutôt qu’à un changement général du marché. Les niveaux FCA européens devraient suivre cette tendance latérale, avec une marge de négociation modérée pour les expéditions à court terme, mais sans rupture directionnelle claire pour l’instant.