Marché du tournesol stable alors que l’offre de la mer Noire augmente mais que la logistique pèse

Les marchés du tournesol se maintiennent à des niveaux fermes à légèrement plus faibles : les contrats à terme sur les graines de tournesol du SAFEX ont légèrement reculé, tandis que les fondamentaux des oléagineux de l’UE restent tendus et que la logistique de l’huile de tournesol en mer Noire continue de limiter la baisse. Les prix physiques des graines et des amandes de tournesol en Europe, en Ukraine et en Chine sont globalement stables à légèrement plus élevés, soutenus par de solides marges de trituration et une demande robuste d’huile et de tourteau de tournesol. Dans le même temps, les marchés mondiaux des huiles végétales sont sous pression en raison de la faiblesse des contrats à terme sur le soja et l’huile de palme, reflétant les anticipations d’une normalisation des flux d’exportation russes et ukrainiens via la mer Noire et d’une intensification de la concurrence sur le complexe des huiles et des tourteaux. Dans l’ensemble, le tournesol se négocie avec une prime de qualité par rapport aux huiles concurrentes, mais dispose d’une marge limitée pour progresser davantage à court terme.

Prix

Sur le SAFEX, les contrats à terme sur les graines de tournesol ont clôturé légèrement en baisse le 28 octobre 2026 : l’échéance novembre 2026 s’est établie à 10,447 ZAR/t (−53 ZAR, −0.51%), décembre 2026 à 10,530 ZAR/t (−40 ZAR, −0.38%) et mars 2027 à 9,841 ZAR/t (−7 ZAR, −0.07%). Les contrats proches continuent donc de se négocier avec une prime par rapport à l’échéance différée de mai 2027, à 9,550 ZAR/t, ce qui indique un bilan proche encore relativement tendu en Afrique du Sud.

Dans l’UE, les contrats à terme sur le colza se sont découplés de la faiblesse du marché du blé, l’échéance proche de novembre arrivant à expiration étant soutenue par des prix au comptant élevés et une situation d’offre structurellement tendue. Les triturateurs allemands paieraient environ 559–568 EUR/t départ usine pour le colza, des niveaux jamais observés depuis le printemps 2023, soulignant la fermeté générale du complexe des oléagineux et soutenant indirectement les valorisations du tournesol.

Offre et demande

Les cotations SAFEX sud-africaines suggèrent que les agriculteurs locaux ont déjà largement commercialisé la récolte 2026, la disponibilité relativement limitée à proximité soutenant les écarts entre échéances proches. Dans l’UE, les fondamentaux du colza sont clairement tendus : une grande partie de la récolte 2026 a déjà été vendue et les importations sont nettement inférieures à celles de la saison dernière, contraignant les triturateurs à payer davantage pour sécuriser leurs besoins et resserrant indirectement le bilan des oléagineux.

À l’échelle mondiale, l’offre d’huile de tournesol est concentrée dans la région de la mer Noire. L’Ukraine prévoit une récolte de graines de tournesol d’environ 11.5–12 millions de tonnes en 2026, près de 80 % des surfaces ayant déjà été récoltées fin octobre et les rendements étant généralement conformes aux attentes. La récolte russe de graines de tournesol devrait également progresser sur un an, ce qui augmente la disponibilité des graines. Toutefois, les contraintes logistiques et réglementaires à l’exportation dans les deux pays signifient que le rebond théorique de l’offre ne se traduit que partiellement par une hausse des volumes exportables d’huile et de tourteau de tournesol.

Les acteurs du marché s’attendent à ce que les exportations ukrainiennes d’huile de tournesol entre octobre et mars soient inférieures d’environ 50 % aux niveaux normaux, tandis que les expéditions russes pourraient diminuer jusqu’à un tiers en raison des perturbations portuaires et logistiques. Dans le même temps, la forte demande indienne d’huile de tournesol importée soutient les flux maritimes, même si les expéditions à court terme sont confrontées à des retards et à des annulations partielles en raison des perturbations en mer Noire.

Fondamentaux et facteurs externes

Le complexe plus large des huiles végétales exerce actuellement une influence contrastée. Les contrats à terme américains sur le soja ont reculé pour la troisième séance consécutive, suivant la faiblesse du blé et les anticipations d’une normalisation des exportations de céréales et d’huiles de la mer Noire, ce qui renforcerait la concurrence pour l’huile et le tourteau de soja américains. Cette pression s’est propagée au canola au Canada et à l’huile de palme en Malaisie, où les contrats à terme ont enregistré trois séances de baisse malgré une demande à l’exportation solide et le soutien des mandats d’incorporation de biocarburants.

Néanmoins, l’huile de tournesol continue de se négocier avec une prime notable par rapport à l’huile de palme sur le marché international, reflétant sa perception de qualité supérieure et les contraintes logistiques en mer Noire. Les dernières évaluations placent l’huile de tournesol FOB mer Noire nettement au-dessus des références concurrentes de l’huile de palme en dollars, même après un léger repli fin octobre. Les mesures réglementaires, telles que le prix minimum officiel relativement élevé de l’Ukraine à l’exportation de l’huile de tournesol, limitent également les flux et contribuent à maintenir les primes physiques à des niveaux élevés par rapport aux contrats à terme et aux autres huiles.

En Europe, les marges de trituration robustes sont soutenues par la fermeté des prix de l’huile et une demande solide de tourteau de tournesol riche en protéines comme alternative au tourteau de soja, notamment parce que les utilisateurs de l’alimentation animale diversifient leurs origines face aux risques géopolitiques. Le bilan tendu du colza et la baisse des importations européennes de colza accentuent cette demande pour les graines et l’huile de tournesol, tandis que les amandes destinées à la confiserie et à la boulangerie bénéficient d’une demande stable en Europe et en Asie de l’Est, soutenant les cotations FCA et FOB élevées mentionnées ci-dessus.

Météo et perspectives régionales

La météo constitue actuellement un facteur secondaire pour le tournesol, les récoltes dans l’hémisphère Nord étant largement terminées ou dans leurs dernières étapes. En Ukraine, la plupart des champs de tournesol ont déjà été récoltés, ce qui limite le risque supplémentaire pour les rendements lié aux pluies de fin de saison. En Russie, les inquiétudes précédentes concernant la sécheresse ont cédé la place à une humidité généralement suffisante des sols dans les principales régions méridionales, soutenant une récolte de tournesol plus importante.

À l’échelle mondiale, les prévisionnistes signalent le développement d’un épisode El Niño 2026–27 ainsi que d’un dipôle positif de l’océan Indien, qui devraient maintenir les températures au-dessus des normales jusqu’à l’hiver dans l’hémisphère Nord. Bien que cela ait des implications immédiates limitées pour les récoltes de tournesol 2026 déjà réalisées, ces phénomènes pourraient influencer les conditions de semis et les perspectives de rendement en Amérique du Sud et dans certaines régions de la mer Noire pour la campagne 2027, et font donc l’objet d’une surveillance du marché.

Perspectives de marché (1 à 3 prochaines semaines)

• Tr ~iturateurs / Transformateurs : Envisager de maintenir au moins une couverture neutre à longue sur les graines et l’huile brute pour la période hivernale. La faiblesse de l’offre européenne de colza, la fermeté des prix des amandes en Chine et en Europe de l’Est ainsi que les contraintes logistiques en mer Noire plaident contre une réduction agressive des stocks, même si les contrats à terme sur le soja et la palme s’affaiblissent.
• Agriculteurs (mer Noire et UE) : Les prix des graines et des amandes de tournesol restant historiquement attractifs et le premier mois du SAFEX n’étant que légèrement inférieur à ses récents sommets, des ventes supplémentaires dans le contexte actuel de fermeté semblent prudentes, en particulier pour les volumes restants de la récolte 2026. Conserver une certaine exposition à la hausse pour 2027 au moyen de stratégies de commercialisation flexibles, compte tenu du risque géopolitique persistant.
• Importateurs (UE, MENA, Inde) : Profiter de la faiblesse actuelle des huiles végétales mondiales pour prolonger modérément la couverture, mais échelonner les achats compte tenu de la volatilité du fret en mer Noire et du risque réglementaire. Donner la priorité à la diversification entre les origines (Ukraine, Russie, Argentine) et les huiles (tournesol, colza, palme) afin d’atténuer les éventuels retards d’expédition.

Vue directionnelle à 3 jours

• Graines de tournesol SAFEX : Légèrement baissières à latérales ; les petites pertes récentes pourraient se prolonger, mais la baisse semble limitée par la tension de l’offre locale et la demande ferme des triturateurs.
• Huile de tournesol physique de la mer Noire : Latérale avec un léger biais baissier, suivant la faiblesse des contrats à terme sur le soja et l’huile de palme, mais soutenue par les contraintes logistiques et les prix planchers réglementaires.
• Marché physique européen des graines et amandes de tournesol : Globalement stable ; la fermeté des valeurs du colza et des tourteaux, ainsi que la demande robuste d’amandes dans les secteurs de la boulangerie et des snacks, devraient empêcher une érosion importante des prix à court terme.