ثبات سوق بذور اللفت مع تراجع منحنى MATIF باتجاه 2027–28

تظل أسواق بذور اللفت القريبة مستقرة إلى قوية قليلاً، مع دعم قيم يورونكست حول 520–530 يورو/طن، في حين يتراجع المنحنى الآجل باتجاه 2027–28 تدريجياً إلى ما دون 500 يورو/طن، ما يشير إلى توقعات بوفرة أكثر راحة في المعروض على المدى المتوسط. ترتفع أسعار FCA/CPT الأوكرانية من القيعان الأخيرة، لكن المكاسب الإجمالية ما زالت محدودة. يبقى تداول بذور اللفت ضمن نطاق محدد، عالقاً بين طلب قوي على المحصول القديم وتوقعات بتحسن توافر المحصول الجديد. يتداول عقدا بذور اللفت على يورونكست (MATIF) لشهري أغسطس ونوفمبر 2026 في نطاق ضيق نسبياً حول منتصف 500 يورو للطن، بينما تتراجع العقود الأبعد لعامي 2027–28 نحو منتصف 490 يورو، ما يلمح إلى توازن أكثر ليونة على المدى الأطول. تشير العروض الفعلية من أوكرانيا وفرنسا في أواخر يونيو وأوائل يوليو إلى نبرة أكثر قوة بشكل طفيف من موانئ البحر الأسود، في مقابل ثبات أسعار التسليم على ظهر السفينة (FOB) الفرنسية. سيكون الطقس وتقدم الحصاد خلال الأسابيع المقبلة حاسمين في تحديد ما إذا كان السوق سيخرج من نمط التحرك العرضي الحالي أم لا.

الأسعار

تُظهر عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست حتى 10 يوليو 2026 هيكلاً مستقراً على الآجل القريب لكن مع طرف خلفي أكثر ليونة بوضوح في المنحنى. يتداول عقد أغسطس 2026 حول 516.50 يورو/طن، مع تداول عقودي نوفمبر 2026 وفبراير 2027 عند مستويات أعلى قليلاً بنحو 528–529 يورو/طن. بعد مايو 2027، تنخفض الأسعار نحو 496 يورو/طن لعقود أغسطس ونوفمبر 2027 ومراكز 2028، ما يشير إلى توقعات هبوطية على المدى المتوسط.

في السوق الفعلي، تذبذبت أسعار بذور اللفت الأوكرانية (درجة 1، CPT أوديسا) ضمن نطاق ضيق بين نحو 474–0.488 يورو/كجم (نحو 474–488 يورو/طن) منذ منتصف يونيو، مع تحسن طفيف إلى نحو 0.484 يورو/كجم بحلول 10 يوليو. تعافت قيم FCA الأوكرانية لبذور الزيت بنسبة 42% في أوديسا وكييف من 0.51 يورو/كجم (510 يورو/طن) في أوائل يوليو إلى 0.52 يورو/كجم (520 يورو/طن) في 10 يوليو. تظل أسعار بذور اللفت الفرنسية FOB باريس مستقرة بالقرب من 0.68 يورو/كجم (حوالي 680 يورو/طن)، مع تراجع طفيف فقط من 0.70 يورو/كجم في أواخر يونيو.

العرض والطلب

يشير ثبات هيكل العقود القريبة على MATIF مقابل خصم عقود 2027–28 إلى توافر فوري ضيق لكن قابل للإدارة وثقة السوق في المعروض المستقبلي. تشير ثبات قيم FCA/CPT الأوكرانية إلى أقوى قليلاً إلى استمرار الاهتمام بالتصدير من البحر الأسود، مع احتمال أن تلعب الخدمات اللوجستية والشحن دوراً في التحسن المحدود في أساس السعر.

يدل استقرار أسعار FOB الفرنسية بالقرب من 680 يورو/طن على طلب قوي من معامل السحق في أوروبا الغربية، لكنه يشير أيضاً إلى ضغط تنافسي من بذور زيتية وزيوت نباتية أخرى. يشير مزيج الطلب القوي على الآجل القريب ومنحنى العقود الآجلة الأضعف إلى أن المشترين يتوقعون محصولاً جيداً نسبياً من بذور اللفت الجديدة في أوروبا ومنطقة البحر الأسود، مما يحد من احتمالات الصعود ما لم تخيب نتائج الطقس أو الغلة التوقعات.

الأساسيات والطقس

من الناحية الأساسية، يوازن السوق بين هوامش السحق القوية وطلب الوقود الحيوي من جهة، وبين احتمال زيادة توافر البذور من الحصادات القادمة من جهة أخرى. يُظهر الكونتانغو بين أغسطس ونوفمبر 2026 على MATIF أنه معتدل، ما يعني أن السوق لا يسعّر بعد فائضاً واضحاً، بل يتوقع بعض التخفف بعد الحصاد.

سيظل الطقس خلال الأسابيع المقبلة في المناطق الرئيسية المنتجة (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا) عاملاً رئيسياً للمراقبة. ومع بدء الحصاد أو اقترابه، لا يزال بإمكان الجفاف المطول أو هطول الأمطار المفرط التأثير على الغلة النهائية والجودة، وهو ما قد يتحدى حالياً تسعير الآجل الضعيف دون 500 يورو/طن ويوفر دعماً محتملاً للعقود القريبة.

النظرة التداولية (1–3 أسابيع المقبلة)

• قد يفكر المنتجون في أوكرانيا والاتحاد الأوروبي في تحوط تدريجي على عقد نوفمبر 2026 في MATIF بالقرب من 525–530 يورو/طن، حيث إن المنحنى الآجل يخصم بالفعل قيم 2027–28 الأضعف.
• يمكن لعاملِي السحق والمستهلكين استغلال أي تراجعات مدفوعة بالطقس نحو 500 يورو/طن في العقود القريبة على MATIF كفرصة لتأمين التغطية، في ظل استمرار المؤشرات الفعلية القوية من أوكرانيا وفرنسا.
• ينبغي للتجار مراقبة مستويات الأساس في أوديسا وباريس عن كثب؛ إذ يشير التحسن الأخير في قيم FCA/CPT الأوكرانية إلى إمكانية مزيد من تضييق الفوارق في حال ظل طلب التصدير قوياً.

النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام

• MATIF أغسطس/نوفمبر 2026: أقوى قليلاً إلى تحرك عرضي باليورو، مع دعم حول 510–515 يورو/طن ومقاومة قرب 530 يورو/طن.
• FCA/CPT أوكرانيا (أوديسا/كييف): ميل داعم بشكل طفيف بعد الارتفاع الأخير؛ من المرجح أن يصمد نطاق 510–520 يورو/طن على المدى القريب.
• FOB فرنسا باريس: تحرك عرضي حول 670–690 يورو/طن، متتبعاً MATIF ومجمع الزيوت النباتية الأوسع.