تزايد التوتر في القمح الأمريكي يعزز جاذبية صادرات الاتحاد الأوروبي مع ثبات MATIF
يدعم توتر القمح الشتوي في الولايات المتحدة والصادرات القوية من الاتحاد الأوروبي أسعار القمح في MATIF بالقرب من 215–225 يورو/طن، حيث يراقب المشترون المصادر الأوروبية. نظرة موجزة على الأسعار والاتجاهات التجارية.
الأسعار والفروق
على Euronext، يعتبر قمح الطحن للموسم الجديد مستقرًا بشكل عام بعد الزيادة الأخيرة، حيث يتم تداول سبتمبر 2026 حول 216.75 يورو/طن وديسمبر 2026 عند 224.50 يورو/طن، مما يعني حملًا معتدلًا يقارب 8 يورو/طن حتى أواخر 2026. بعد ذلك، يتم تداول مارس 2027–مايو 2027 بالقرب من 229.50–231.75 يورو/طن، وتظل المنحنى الآجل حتى 2028/29 مائلًا قليلاً للأعلى، مما يشير إلى سوق قوي لكن ليس في حالة ذعر بشأن العرض طويل الأجل.
في شيكاغو، خفّض قمح CBOT قليلاً هذا الصباح، مع يوليو 2026 عند حوالي 654 سنت أمريكي/بوشل (تقريبًا 225–230 يورو/طن وفقًا لسعر الصرف الحالي)، بانخفاض تقريبًا 1% خلال اليوم، وانخفضت القيم بشكل مماثل عبر شريط 2026/27. يتم تداول قمح العلف ICE في المملكة المتحدة بالقرب من 189–203 جنيه إسترليني/طن، ما يعادل تقريبًا 220–235 يورو/طن، مما يعكس أيضًا علاوة مخاطر الطقس. تظهر العروض الفيزيائية FOB قمح HRW الأمريكي حول 210 يورو/طن، والقمح الفرنسي بنسبة 11% بحوالي 290 يورو/طن، والقمح الأوكراني بنسبة 11–12.5% غالبًا في نطاق 180–190 يورو/طن، مما يبرز ميزة أسعار منشأ البحر الأسود ولكن أيضًا الارتفاع الأخير لقيم الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.
العوامل المؤثرة في العرض والطلب
تظل ظروف القمح الشتوي الأمريكي المحرك الرئيسي. فقط 27% من المحصول مصنف بأنه جيد أو ممتاز، وهو الأدنى في هذا الوقت من السنة منذ 1996، حيث إن 43% في حالة poor أو very poor وفقًا لأحدث بيانات تقدم المحاصيل. أدى الجفاف في السهول الجنوبية إلى معدلات تخلي مرتفعة جدًا (حوالي 70% في تكساس وما يقرب من نصفها في أوكلاهوما)، ومن المتوقع أن تكون العوائد في الأفدنة المحصودة أقل بكثير من العام الماضي. حتى مع توقع هطول الأمطار هذا الأسبوع، فإن الكثير من أضرار المحصول غير قابلة للإصلاح، وقد تؤدي الأمطار بدلاً من ذلك إلى إبطاء الحصاد المبكر.
بالمقابل، يبدو أن عرض الاتحاد الأوروبي أكثر راحة هيكليًا. بلغت صادرات القمح الطري من الاتحاد الأوروبي في 2025/26 حوالي 20.63 مليون طن بحلول 17 مايو، أي بزيادة تقارب 7% عن الموسم الماضي، حيث تقود رومانيا وفرنسا، تليها بولندا وألمانيا وليتوانيا. يُحسن اليورو الأضعف مقابل الدولار الأمريكي من تنافسية الاتحاد الأوروبي في شمال وغرب إفريقيا وكذلك ساحل الولايات المتحدة الشرقي. في الوقت نفسه، توسع ألمانيا مساحة القمح الشتوي بنسبة حوالي 1.5% إلى 2.9 مليون هكتار، مع زيادة مساحة القمح الربيعي بنسبة تقارب 6%، مما يشير إلى توفر مستقر على المدى المتوسط إذا تعاون الطقس.
من ناحية الطلب، تظل عمليات الشراء من شمال إفريقيا ثابتة. أفادت التقارير أن الجزائر حجزت شحنة أصغر من القمح الطري حوالي 200,000 طن لشحنات يوليو–سبتمبر، مما يدل على احتياجات الاستيراد الأساسية مستمرة حتى عند مستويات أسعار أعلى. ومع ذلك، تخلى الأردن عن مناقصة تبلغ 120,000 طن، مما يشير إلى أن بعض المشترين حساسون للأسعار عند القيم الحالية ومستعدون للانتظار للحصول على اتجاه أوضح بشأن نتائج المحاصيل في الولايات المتحدة ومنطقة البحر الأسود.
الأساسيات والطقس
تتقلص الأساسيات العالمية من حصاد 2025 القياسي لكنها لا تزال بعيدة عن مستويات الأزمة. تشير توقعات أوائل 2026/27 إلى انخفاض إنتاج القمح العالمي من أعلى مستوى العام الماضي إلى نحو 820 مليون طن، لا يزال أعلى بكثير من المتوسط لمدة 10 سنوات، مع تقليل التركيز في الولايات المتحدة وأجزاء من الاتحاد الأوروبي والأرجنتين. من المتوقع أن تنخفض نسب المخزونات إلى الاستخدام لكنها تبقى كافية، لذا فإن الارتفاع الحالي يتعلق بتوفر المناطق والمخاطر المتعلقة بالجودة أكثر من كونه نقصًا عالميًا صريحًا.
يعتبر الطقس العامل الحاسم للفترة القادمة. من المتوقع أن تستقبل السهول الجنوبية أمطارًا واسعة النطاق حتى أواخر مايو، خاصة في النصف الشرقي من المنطقة، مما قد ي stabiliz الأثر المتبقي للقمح الشتوي ويحسن رطوبة التربة للمحاصيل الصيفية، ولكن لن يعكس الخسائر السابقة في العوائد. في أوروبا، لم يظهر أي ضغط كبير مائل في الأيام القليلة الماضية، لكن الأسواق ستتابع عن كثب الظروف في بداية الصيف في شمال فرنسا وألمانيا وبولندا حيث تركز فوائض صادرات الاتحاد الأوروبي.
آفاق التداول
- المشترين (طحانون، مُركبو الأعلاف): استخدم الاستقرار الحالي في منطقة 215–225 يورو/طن في MATIF لتأمين الطبقة الأولى من تغطية ربع 2026–ربع 2027، حيث لا تزال بيانات الإنتاج والتخلي الأمريكية تُ skew المخاطر للأعلى.
- المصدّرون (الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود): يعزز اليورو الضعيف وعلاوة الأسعار الأمريكية من تنافسية الاتحاد الأوروبي في غرب إفريقيا وساحل الولايات المتحدة الشرقي؛ قم بتأمين الأسعار حيث تكون اللوجستيات والجودة واضحة، مع الاحتفاظ ببعض الطول في حال ساءت أوضاع الولايات المتحدة بشكل أكبر.
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي): بالنسبة لمحصول 2026، يبدو أن التحوط التدريجي على ارتفاعات نحو 230–235 يورو/طن لعقود MATIF الأمامية جذاب نظرًا لزيادة المساحة المزروعة في ألمانيا والمخزونات العالمية المريحة، ولكن تجنب التحوط المفرط قبل معرفة الطقس الرئيسي في مرحلة الإزهار وتعبئة الحبوب.
مؤشر السعر لـ 3 أيام (الاتجاه)
- قمح الطحن MATIF (بالقرب من): جانبي إلى أقوى قليلاً حول 215–225 يورو/طن، مع تتبع عناوين الطقس الأمريكية وسعر الصرف.
- قمح CBOT (يوليو 2026): من المرجح أن يكون التداول متقلبًا ضمن نطاق يعادل 220–235 يورو/طن حيث يُعيد المستثمرون تقييم مخاطر الجفاف والأمطار القادمة.
- FOB بحر الأسود (أوكرانيا 11–12.5%): مستقر بشكل عام بالقرب من 180–190 يورو/طن، مع إمكانية ارتفاع طفيفة إذا استمرت الضغوط في الولايات المتحدة واحتفظت تكاليف النقل/اللوجستيات بقدرتها على التحكم.