Mercado de colza: la demanda récord de harina sostiene la semilla pese a precios mixtos

Se prevé que el consumo mundial de harina de colza alcance un máximo histórico en 2025/26, lo que sustenta unos fundamentos en general favorables para la semilla de colza, incluso cuando los precios spot en algunos orígenes retroceden ligeramente. La fuerte demanda de piensos en la UE y el renovado interés comprador de China son los pilares clave de esta historia alcista liderada por la harina. De octubre de 2025 a marzo de 2026, el uso de harina de colza ya se ha expandido de forma notable, y se espera un crecimiento adicional hasta septiembre. Las plantas de trituración operan activamente para capturar márgenes favorables y atender una sólida demanda del sector ganadero, garantizando un amplio suministro de harina pero también manteniendo un flujo constante de compra de semilla. Esto crea un telón de fondo constructivo para los valores de la semilla, aunque la oferta regional, los fletes y la evolución de la política –especialmente en el comercio China–Canadá– están determinando la dirección de los precios a corto plazo.

Prices

Las ofertas físicas de colza apuntan a un entorno de precios mixto pero en general estable a comienzos de junio de 2026. La colza ucraniana (42% mín. de aceite, FCA Odesa y Kiev) se sitúa actualmente en torno a 0,58 EUR/kg, frente a 0,60 EUR/kg a finales de mayo, lo que refleja una modesta presión a corto plazo y una oferta competitiva del mar Negro. La colza de origen francés FOB París se mantiene cerca de 0,64 EUR/kg, prácticamente sin cambios en la última semana tras subir desde alrededor de 0,60 EUR/kg a principios de mayo.

Convertido a base por tonelada, las indicaciones actuales se agrupan aproximadamente entre 580 EUR/t (Ucrania FCA) y 640 EUR/t (Francia FOB), en línea con los niveles recientes de los futuros de colza en Euronext en términos de EUR. Esto sugiere que, a pesar de un ligero abaratamiento en algunas posiciones físicas del mar Negro, el complejo europeo de colza en su conjunto sigue respaldado por una sólida demanda aguas abajo de aceite y, sobre todo, de harina.

Supply & Demand

La demanda mundial de harina de colza es el principal motor del mercado actual. Entre octubre de 2025 y marzo de 2026, el consumo mundial de harina de colza aumentó en torno a 0,9 millones de toneladas interanuales, impulsado por un mayor procesado de oleaginosas y un uso más elevado en raciones ganaderas. Ahora se prevé que la campaña 2025/26 alcance un máximo histórico de aproximadamente 47,2 millones de toneladas de consumo de harina, un incremento anual de alrededor de 2 millones de toneladas.

La Unión Europea sigue siendo el motor de esta expansión. Desde el inicio de 2025/26, el uso de harina de colza en la UE ha aumentado en torno a 0,8 millones de toneladas, apoyado por una actividad de trituración intensa y una firme demanda del sector ganadero. De cara a abril–septiembre, la demanda mundial de harina podría crecer en otros 1,0–1,1 millones de toneladas, y casi la mitad de ese volumen adicional –unos 0,5 millones de toneladas– se espera que proceda de la propia UE.

China está reapareciendo como un comprador importante de harina de colza tras la relajación de las restricciones sobre el producto canadiense, mejorando el sentimiento comercial y ampliando las oportunidades de exportación. Los recientes movimientos de política en China para recortar los aranceles antidumping sobre la semilla de canola canadiense y suspender hasta finales de 2026 los derechos punitivos sobre la harina de canola refuerzan esta tendencia y ayudan a normalizar los flujos. Esta combinación de un fuerte uso en la UE y una demanda renovada de China está anclando el mercado mundial de harina y, por extensión, la demanda de semilla.

Fundamentals & Margins

El consumo récord de harina está estrechamente ligado a unos volúmenes elevados de trituración de oleaginosas. El procesado activo de colza en Europa y otras regiones clave está incrementando la disponibilidad de harina y, al mismo tiempo, generando un flujo constante de aceite de colza para los mercados de alimentación y biodiésel. Mientras los márgenes de trituración sigan siendo positivos –sostenidos por precios firmes de las harinas proteicas y una demanda resiliente de aceites vegetales–, las extractoras tendrán incentivos para mantener ritmos altos de molturación, sosteniendo la demanda de semilla.

Al mismo tiempo, los balances mundiales de colza no están excesivamente ajustados, y un suministro constante desde el mar Negro, la UE y Canadá está evitando un repunte agresivo de los precios de la semilla. Sin embargo, el riesgo de política en torno al régimen de importación de China para la canola canadiense y los productos relacionados con la colza, así como las condiciones meteorológicas en las principales regiones productoras, sigue siendo un factor clave a vigilar. Los pronósticos meteorológicos recientes para la franja colza de la UE (Francia, Alemania, Polonia) indican temperaturas estacionalmente suaves y precipitaciones en general adecuadas, con cierta sequedad local pero sin señales de estrés generalizado por el momento.

Short-Term Outlook

Un mayor crecimiento del uso de harina de colza entre abril y septiembre –de hasta 1,1 millones de toneladas a nivel mundial– debería mantener bien sustentado el mercado de harina y apuntalar indirectamente los precios de la semilla. Se espera que la UE represente casi la mitad de esta demanda incremental, mientras que el mejor acceso de China a la oferta canadiense añade otra capa de apoyo a los flujos comerciales internacionales.

Para la semilla, esto se traduce en una perspectiva básicamente lateral a firme en Europa, con cierto riesgo bajista en orígenes donde la competencia exportadora es fuerte y la logística es flexible (por ejemplo, mar Negro). La dirección de los precios en las próximas semanas dependerá de los márgenes de trituración, de cómo se apliquen las nuevas políticas de importación de China y de las primeras señales sobre las perspectivas de la cosecha 2026/27 en Europa, Canadá y el mar Negro.

Trading Outlook

• Para extractoras y fabricantes de piensos: Considerar fijar una parte de la cobertura de colza y harina para el resto de 2025/26, ya que la demanda récord de harina y el firme consumo en la UE apuntan a un apoyo continuado, incluso si la semilla muestra volatilidad a corto plazo.
• Para productores: En regiones con fortaleza de la base (por ejemplo, UE, Francia), puede ser prudente realizar ventas escalonadas aprovechando la firmeza actual, manteniendo al mismo tiempo cierta exposición por si la demanda impulsada por la harina ajusta los balances de semilla hacia final de campaña.
• Para importadores en Asia y MENA: Aprovechar la relativa estabilidad actual de los precios –especialmente las ofertas FCA ucranianas cercanas a 580 EUR/t– para asegurar necesidades cercanas, pero manteniendo flexibilidad ante posibles cambios de base impulsados por las compras chinas y las variaciones en los fletes.

3-Day Directional Price Indication (EUR)