Mercado de Girassol Estável, mas Limitado pela Fraqueza do Complexo de Óleo de Palma e Soja

Os preços do girassol estão caindo ligeiramente no SAFEX e estabilizando no Mar Negro e na UE, já que a fraqueza do óleo de palma e soja limita a alta, apesar de fundamentos sólidos de sementes e óleos. O complexo do girassol está preso entre um sentimento negativo de curto prazo nos óleos vegetais e fundamentos de sementes cada vez mais restritos, especialmente na Ucrânia e no amplo Mar Negro. Os futuros de girassol no SAFEX caíram cerca de 0,1 a 0,6% em 7 de maio, refletindo a pressão da queda do óleo de palma malaio e do óleo de soja mais fraco, enquanto os preços globais do óleo de girassol permanecem elevados em relação a 2024. Na Europa e no Mar Negro, os preços físicos das sementes de girassol e grãos em EUR mostram uma leve tendência de alta nas últimas semanas, sinalizando que os esmagadores ainda competem por matéria-prima limitada, mesmo com a correção dos óleos rivais.

Preços & Diferenças

Os futuros de girassol no SAFEX fecharam ligeiramente em baixa em 7 de maio de 2026: o contrato próximo de maio de 2026 caiu para cerca de ZAR 8,736/t (−0,07%), com julho de 2026 em baixa de 0,25% e contratos futuros até março de 2027 caindo até 0,57%. A curva a prazo continua modestamente inclinada para cima, sinalizando disponibilidade adequada no curto prazo, mas algum prêmio de risco a mais longo prazo.

No mercado físico de sementes e grãos cotados em EUR, os valores estão amplamente firmes. As recentes indicações FOB/FCA (convertidas de USD quando necessário) mostram que as sementes de girassol do Mar Negro estão em torno de EUR 530–560/t, enquanto as sementes búlgaras e da Moldávia estão sendo negociadas em uma faixa semelhante, ligeiramente superiores para tipos listrados. Os preços de referência das sementes de girassol na UE-27 estão próximos de EUR 595/t no início de maio (+1,6% m/m), confirmando uma suave tendência de alta.

Oferta, Demanda & Óleos Concorrentes

A pressão de curto prazo sobre o complexo de girassol decorre do espaço mais amplo dos óleos vegetais. Os futuros do óleo de palma malaio caíram pela segunda sessão consecutiva, com o contrato de julho sendo negociado em torno de RM 4,540/t (cerca de USD 1,160/t) em 7 de maio, devido às expectativas de maior produção de palma e fraqueza em óleos rivais, incluindo óleo de soja em Chicago e futuros de óleo vegetal chinês. Isso pesou nas margens de óleo de girassol e desincentivou compras agressivas.

Ao mesmo tempo, os fundamentos da soja estão mistos, mas tendem a ser baixistas para os preços no curto prazo. As vendas de exportação de soja dos EUA na semana vieram bem abaixo das expectativas, e as vendas de exportação de óleo de soja permanecem muito contidas. Por outro lado, as exportações de farelo de soja são robustas. O Brasil é a força dominante: as exportações atingiram um recorde de 16,2 Mt em abril e 43,2 Mt nos primeiros quatro meses de 2026, com a China absorvendo cerca de 70% dos volumes e as exportações projetadas para o ano totalizando 110 Mt. Essa enxurrada de grãos sul-americanos ancla o complexo de oleaginosas e limita a capacidade do girassol de se desacoplar para cima.

Apesar disso, os fundamentos das sementes de girassol, especialmente no Mar Negro e na UE, estão se estreitando. Comentários de mercado de esmagadores ucranianos destacam os persistentemente altos preços do óleo de girassol em março-abril devido à oferta limitada de sementes cruas e à recuperação gradual do processamento no sul da Ucrânia. Recentes relatórios de comércio também apontam para um aumento de 4 a 5% nos preços das sementes de girassol ucranianas na primeira semana de maio devido à venda restrita de fazendeiros, sustentando os valores de exportação e esmagamento. Uma nova perspectiva regional para 2026/27 sugere apenas um crescimento modesto na área e produção de girassol do Mar Negro-Danúbio-Balcãs, mantendo a balança relativamente apertada e estruturalmente favorável aos preços.

Fundamentos & Clima

As referências globais de óleo de girassol permanecem elevadas em comparação a 2024: uma referência atacadista europeia aponta para o óleo de girassol refinado a cerca de USD 1,100–1,250/t FOB Mar Negro no Q2 2026, com os graus de alto-oleico a um prêmio. Dados de abril mostram que os preços do óleo de girassol no mundo estão suavemente cedendo mês a mês, mas ainda em níveis historicamente altos, consistente com a visão de um mercado apertado, mas não em pânico.

O clima nas principais regiões produtoras atualmente oferece pouco estresse imediato. As previsões para a faixa de girassol da Ucrânia nos próximos 7 a 10 dias indicam condições de primavera geralmente amenas, com temperaturas diurnas em torno de 16 a 21 °C e sem calor extremo. Isso é, em geral, favorável para o plantio e o desenvolvimento inicial da colheita. No entanto, a umidade no final da temporada permanecerá crítica; com apenas uma expansão de área modesta esperada, qualquer problema climático sustentado poderia rapidamente se traduzir em uma disponibilidade mais restrita de sementes e óleos.

Perspectiva de Negociação (Próximas 2–4 Semanas)

• Estável a levemente alta em sementes: Dada a restrição da oferta do Mar Negro e os grãos firmes da UE, as sementes de girassol provavelmente permanecerão estáveis ou moderadamente mais altas em EUR, mesmo que o óleo de palma e soja permaneçam fracos.
• Preços de óleo limitados pelo complexo de óleos vegetais: A fraqueza no óleo de palma e soja e as exportações recordes de grãos brasileiros limitarão os ralis do óleo de girassol; espere comércio em faixa com um piso firme ao invés de uma forte tendência de alta.
• Margens de esmagamento sob pressão: O aumento dos custos das sementes em comparação com os preços do óleo limitados pressionará os esmagadores, particularmente no Mar Negro; alguns podem desacelerar as compras, criando volatilidade de curto prazo nas ofertas de sementes spot.
• Risco inclinado para cima devido ao clima/geopolítica: Qualquer clima adverso na Ucrânia/Rússia ou novas interrupções logísticas no Mar Negro poderiam rapidamente restringir a disponibilidade e elevar tanto as cotações de sementes quanto de óleos.

Indicação Direcional de Preço para 3 Dias (EUR)

• sementes de girassol do Mar Negro (FOB, Ucrânia): Lateral a levemente mais firmes; os compradores devem esperar ofertas próximas aos níveis recentes com uma leve tendência de alta se a venda pelos fazendeiros continuar lenta.
• sementes de girassol da UE (CPT/EXW mercados-chave da UE): Levemente otimista; os preços de referência em torno de EUR 590–600/t devem se manter ou aumentar levemente em paralelo ao Mar Negro e grãos.
• grãos de girassol (UE & CN, graus alimentícios): Estáveis a firmes; grãos de panificação e confeitaria na faixa de 0,95–1,25 EUR/kg parecem bem suportados pela demanda alimentar e pela oferta restrita de alta qualidade.