Mercado del arroz 2026/27: fundamentos equilibrados, precios FOB a la baja

Los fundamentos mundiales del arroz para 2026/27 parecen en gran medida equilibrados, con existencias estadounidenses ligeramente más altas y abundantes suministros globales que limitan los precios a pesar de los persistentes riesgos relacionados con el monzón y las políticas. Se prevé que el comercio internacional se mantenga en un nivel récord, lo que subraya una demanda de importación resiliente incluso cuando algunos compradores reducen brevemente sus compras. La próxima campaña comienza con una hoja de balance estadounidense algo más cómoda, impulsada principalmente por mayores existencias iniciales tras unas exportaciones más débiles de arroz de grano largo el año pasado. A nivel global, el total de suministros se ajusta ligeramente a la baja hasta alrededor de 734 millones de toneladas debido a menores existencias iniciales en Irak y Vietnam, pero la producción sigue siendo sólida y está apuntalada por otra cosecha récord en la India. Con el comercio mundial esperado en torno a 63 millones de toneladas, las señales actuales del mercado apuntan a un entorno de precios mayormente lateral, en el que el clima y la política comercial decidirán si el próximo movimiento es ligeramente al alza o a la baja.

Precios

Las ofertas FOB de India y Vietnam muestran una suave tendencia a la baja entre junio y principios de julio, en línea con la visión de un mercado global bien abastecido. En Nueva Delhi, los precios FOB indicativos disminuyeron aproximadamente EUR 0,01/kg en los principales segmentos de grano largo y basmati entre el 20 de junio y el 3 de julio, lo que equivale a unos EUR 10 por tonelada menos, si bien se mantienen históricamente firmes para las calidades prémium. Las cotizaciones de Vietnam para variedades de arroz blanco largo y especialidades también retrocedieron alrededor de EUR 0,01/kg en el mismo período, reflejando informes de precios de exportación más débiles tras pausas temporales de importación por parte de grandes compradores como Filipinas.

Los precios de referencia asiáticos refuerzan la imagen de un mercado que se ha enfriado desde los máximos de 2025 pero que sigue por encima de los promedios previos a 2023. El arroz tailandés 5% partido se sitúa en torno a 440 USD/tonelada en mayo de 2026, por encima de los 403 USD de abril pero aún por debajo de los máximos de principios de 2025; convertido, esto supone aproximadamente 410–420 EUR/tonelada.

Oferta y demanda

Para 2026/27, se proyecta que el total de suministros de arroz de Estados Unidos sea ligeramente superior debido a mayores existencias iniciales, tras una campaña de exportaciones contenidas, especialmente en grano largo. Con unas proyecciones de consumo interno y exportaciones en gran medida sin cambios, esto se traduce en un pequeño aumento de las existencias finales estadounidenses y un equilibrio interno moderadamente más cómodo. Se prevé que el precio medio en finca en Estados Unidos se sitúe en torno a 13,50 USD por cwt para 2026/27, frente a un valor revisado de 12,50 USD por cwt en 2025/26, lo que confirma que, si bien los fundamentos están equilibrados, los precios siguen estructuralmente más firmes que en los años inmediatamente anteriores a las perturbaciones.

A escala mundial, el total de suministros de arroz se revisa solo marginalmente a la baja hasta alrededor de 734 millones de toneladas, impulsado principalmente por menores existencias iniciales en Irak y Vietnam y no por un déficit de producción. La cosecha récord de India sigue siendo la piedra angular de la disponibilidad global, compensando tensiones localizadas y preocupaciones climáticas o de política en otros países exportadores. Se espera que el comercio mundial de arroz se mantenga en un récord de 63 millones de toneladas, lo que pone de relieve una demanda subyacente sólida; los datos recientes confirman que los canales de exportación siguen siendo funcionales incluso cuando algunos compradores retrasan brevemente licitaciones o negocian precios más bajos.

Fundamentos y clima

El mercado mundial del arroz entra en 2026/27 fundamentalmente equilibrado: la producción en los principales exportadores, liderados por India, es lo suficientemente fuerte como para cubrir la demanda incremental y reconstruir parte del colchón de existencias. En India, los comentarios oficiales y del comercio hacen hincapié en que las existencias totales del gobierno y del sector privado son elevadas, lo que proporciona un colchón frente a la volatilidad del monzón y los posibles efectos de El Niño. Al mismo tiempo, las exportaciones en la primera parte de 2026 han sido ligeramente más débiles interanualmente, reflejando tanto ajustes logísticos como del lado de la demanda, pero no una pérdida estructural de competitividad.

El clima sigue siendo el principal factor de oscilación. El monzón del suroeste de India comenzó de forma irregular, con lluvias por debajo de lo normal en junio en varios estados arroceros clave, y los analistas locales advierten de que el patrón de lluvias de julio será crítico para la cosecha de kharif. Los comunicados oficiales recientes muestran lluvias intensas en algunas regiones del este y centro, lo que ha llevado a recomendaciones para proteger o drenar los semilleros de arroz, subrayando el riesgo tanto de déficit como de exceso de humedad en diferentes zonas. En el sudeste asiático, los pronósticos para el delta del Mekong y Tailandia apuntan a un monzón activo a principios de julio, con chubascos frecuentes que en general deberían apoyar el desarrollo de los cultivos, aunque podrían interrumpir temporalmente la logística.

Perspectiva a 3–6 meses y visión de trading

Con sólidas existencias iniciales en 2026/27, una producción estable y volúmenes de comercio récord, el escenario base es de un mercado mundial del arroz mayormente lateral hasta el cuarto trimestre de 2026. El riesgo a la baja se centra en una mejora del desempeño del monzón en India y en la continua fuerte competencia exportadora de Vietnam, Pakistán y Tailandia, que podría mantener la presión sobre los segmentos de menor calidad y el arroz parbolizado. El riesgo al alza proviene de cualquier nuevo estrés climático en el sur de Asia o de un cambio en la política de exportación de India que reduzca los excedentes exportables disponibles, especialmente en el grano largo no basmati.

• Importadores: Aprovechar el abaratamiento actual de las ofertas FOB de India y Vietnam para extender la cobertura hasta finales de 2026, especialmente para arroz de grano largo de calidades baja y media, pero evitar sobrecomprar basmati prémium, donde las subidas de precios han sido más pegajosas.
• Exportadores en India/Vietnam: Considerar ventas a plazo selectivas a los niveles actuales, ya que los fundamentos equilibrados limitan el potencial alcista significativo, pero conservar cierto volumen sin precio fijado por si se producen nuevos shocks de monzón o de política.
• Usuarios industriales (molineros, FMCG): Asegurar una parte de las necesidades físicas y cubrir márgenes donde sea posible, reconociendo que los precios en finca en Estados Unidos siguen elevados frente a los niveles previos a 2023 incluso en un escenario global equilibrado.

Indicador de precios a corto plazo (próximos 3 días)

• FOB India (Nueva Delhi, principales tipos de grano largo y basmati, EUR/kg): Ligeramente débil a estable; las recientes caídas de EUR 0,01/kg sugieren un sesgo levemente bajista si las condiciones del monzón se estabilizan.
• FOB Vietnam (Hanói, long white 5% y especialidades, EUR/kg): Estable a marginalmente más débil en un contexto de ofertas competitivas y flexibilidad en el calendario de compra.
• Referencias asiáticas (Tailandia/Vietnam 5% partido, equivalente en EUR/tonelada): Mayormente en rango alrededor de la franja baja de los 400 EUR, con movimientos intradía que se espera sigan siendo modestos en ausencia de nuevas noticias sobre clima o políticas.