Mercado del arroz 2026/27: fundamentos equilibrados y precios de exportación a la baja

Los fundamentos mundiales del arroz para 2026/27 apuntan a un mercado en términos generales equilibrado, con existencias cómodas y un comercio récord, lo que mantiene el riesgo de precios sesgado hacia movimientos laterales en lugar de alzas acusadas. Se prevé que los precios en finca en Estados Unidos se sitúen moderadamente más firmes interanualmente, mientras que las cotizaciones FOB de los principales exportadores asiáticos se mantienen suaves a estables en términos de euros, reforzando una perspectiva de precios acotados en rango. El panorama de oferta global sigue siendo sólido a pesar de una ligera revisión a la baja de 0,1 millones de toneladas en la disponibilidad total, hasta unos 734 millones de toneladas, impulsada principalmente por menores existencias iniciales en Irak y Vietnam. La producción en 2026/27 se estima en 537,8 millones de toneladas, mientras que la campaña anterior (2025/26) se ha revisado al alza hasta 544,7 millones de toneladas gracias a una cosecha récord en India de 154 millones de toneladas. El consumo, el comercio y las existencias finales apenas se mueven, lo que sugiere un mercado bien abastecido pero no en situación de sobreoferta.

Precios

Las ofertas de exportación FOB en India y Vietnam, convertidas a EUR, indican un tono suave a estable entre julio y principios de agosto de 2026. Las categorías indias de arroz no basmati al vapor y parbolizado se han relajado ligeramente en las últimas tres semanas, mientras que las líneas de basmati premium y ecológico se mantienen firmes en niveles absolutos más altos.

En Estados Unidos, se proyecta que el precio medio en finca para todo el arroz en 2026/27 sea de alrededor de 13,50 USD por cwt, frente a una estimación de 12,50 USD en 2025/26, lo que implica una firmeza interanual modesta pero sin indicios de un repunte brusco de precios.1 En términos de euros, esto sigue situando al arroz estadounidense con una prima frente a los índices FOB asiáticos, pero la brecha se mantiene en líneas generales estable, apoyando los flujos comerciales sin distorsionar de forma significativa la formación de precios a nivel global.

Oferta y demanda

Se proyecta que la oferta mundial de arroz en 2026/27 sea de aproximadamente 734 millones de toneladas, solo ligeramente inferior a las expectativas anteriores debido a menores existencias iniciales en Irak y Vietnam. La producción se mantiene estable en 537,8 millones de toneladas, mientras que la producción de 2025/26 se ha revisado al alza en 1,9 millones de toneladas gracias a la cosecha récord de India de 154 millones de toneladas.

Se prevé que el consumo mundial alcance 541,2 millones de toneladas, alrededor de 0,2 millones de toneladas por debajo de las proyecciones anteriores, reflejando un menor uso en Irak y Vietnam. Con una producción que en líneas generales iguala al uso, el mercado permanece fundamentalmente equilibrado, lo que limita la presión alcista sobre los precios y da confianza a los importadores en cuanto a su cobertura a plazo.

Se espera que el comercio internacional de arroz se mantenga en un nivel récord de alrededor de 63 millones de toneladas. Una sólida disponibilidad exportable desde Asia y una demanda constante desde África, Asia y Oriente Medio sustentan este elevado volumen comercial, mientras que la situación equilibrada de las existencias globales reduce el incentivo para aplicar nuevas restricciones a la exportación en comparación con episodios de crisis anteriores.2

Se proyecta que las existencias finales mundiales en 2026/27 alcancen 192,8 millones de toneladas, un ligero aumento de 0,1 millones de toneladas. Se espera que los mayores inventarios en Camboya compensen las reducciones en Bangladés y otros mercados, dejando la relación existencias/uso en un nivel cómodamente alto en términos históricos y reforzando la visión de un mercado adecuadamente abastecido.

Fundamentos y enfoque regional

India sigue siendo el principal motor de los fundamentos mundiales del arroz, con su cosecha de 2025/26 elevada a un récord de 154 millones de toneladas. Este aumento, junto con unas expectativas de producción estables para 2026/27, ancla la disponibilidad exportable y ayuda a explicar los recientes pequeños descensos en los precios FOB de las categorías de arroz no basmati y parbolizado de consumo general en Nueva Delhi.

En Estados Unidos, se espera que la oferta total de arroz en 2026/27 aumente ligeramente debido a unas mayores existencias iniciales tras unas exportaciones más débiles de arroz de grano largo en 2025/26. Las previsiones de consumo interno y exportaciones no han cambiado, por lo que la oferta adicional se traduce en mayores existencias finales y solo incrementos moderados en los precios en finca, lo que contribuye al panorama general de amplia disponibilidad mundial.1

Las cotizaciones FOB vietnamitas para el arroz long white 5%, Jasmine, Homali y especialidades muestran un sesgo de abaratamiento similar durante julio, con pequeños descensos intersemanales de alrededor de 0,01 EUR/kg. Esto sugiere que los exportadores compiten activamente por la demanda en un entorno de comercio récord pero bien abastecido, especialmente en los mercados africanos y de Oriente Medio, donde los requisitos de importación son estables pero no se aceleran.

Clima y perspectiva de riesgos

Los riesgos climáticos para 2026/27 se concentran actualmente en la franja del monzón asiático y en la volatilidad asociada a El Niño. Los comentarios de principios de campaña para India apuntan a un inicio irregular del monzón y a preocupaciones sobre posibles precipitaciones por debajo de lo normal en partes de la temporada, aunque los recientes sistemas de baja presión han mejorado las perspectivas de lluvia en importantes estados del norte y el este.3

Los trabajos científicos sobre el comportamiento reciente del monzón sugieren una prolongación de la temporada de lluvias en partes del sur de India, con dinámicas de inicio y retirada más complejas que pueden compensar los déficits iniciales más adelante en la campaña.4 Por ahora, no hay pruebas claras de que la producción de arroz 2026/27 en India o el Sudeste Asiático vaya a verse significativamente mermada, pero la combinación de incertidumbre en el monzón y un fenómeno de El Niño en evolución mantiene al clima como el principal riesgo alcista para los precios, por encima de factores de demanda o de política.

Perspectivas de mercado y de trading

La combinación de fundamentos globales equilibrados, volúmenes de comercio récord y ofertas de exportación suaves a estables favorece una perspectiva de precios mayormente acotados en rango en el corto plazo. La modesta firmeza en los precios en finca de Estados Unidos se ve compensada por niveles FOB competitivos en Asia, lo que sugiere que cualquier movimiento de precios significativo en los próximos meses probablemente estaría impulsado por shocks climáticos o cambios repentinos de política, más que por variaciones incrementales de la demanda.

• Importadores: Aprovechar los actuales niveles FOB suaves de India y Vietnam para extender moderadamente la cobertura hacia el 4T 2026, priorizando las calidades básicas (5% partido, parbolizado) y evitando tomar posiciones excesivamente largas a plazo en los segmentos de basmati premium.
• Exportadores: Mantener ofertas competitivas pero evitar recortes agresivos, ya que los fundamentos no justifican una guerra de precios; centrarse en asegurar contratos de volumen hacia África y Oriente Medio, donde la demanda es estable.
• Gestores de riesgo: Vigilar las actualizaciones sobre el monzón indio y cualquier nueva señal de política comercial de los principales exportadores; considerar una cobertura ligera al alza de precios para los embarques de final de campaña si se materializa un estrés productivo claro.

Indicador de precios a 3 días (direccional, en EUR)

• India FOB New Delhi (arroz al vapor y parbolizado no basmati): Estable a ligeramente más débil, reflejando una oferta local cómoda.
• Vietnam FOB Hanoi (5% partido y aromáticos): Estables con leve sesgo bajista por ventas competitivas.
• Precio en finca en EE. UU. (todo el arroz, 2026/27): Firme pero estable en términos de EUR, siguiendo el precio medio de campaña proyectado de 13,50 USD por cwt.

1. Las perspectivas del arroz del USDA confirman un precio proyectado en 2026/27 para todo el arroz en finca en EE. UU. de alrededor de 13,50 USD por cwt, ligeramente por encima de 2025/26.
2. Episodios históricos como la crisis del arroz de 2008 muestran cómo la escasez de existencias y las restricciones a la exportación impulsan repuntes de precios; los actuales niveles más altos de existencias y los volúmenes récord de comercio contrastan con aquel entorno.
3. Las últimas actualizaciones del monzón destacan precipitaciones variables y sistemas de baja presión en evolución que influyen en las perspectivas de la cosecha india en julio–agosto de 2026.
4. La investigación sobre la dinámica del monzón indio y los patrones de lluvia de la estación húmeda en el sur de India pone de relieve cambios en el inicio y la duración de la temporada, con implicaciones para los rendimientos del arroz bajo la variabilidad climática.