Orzechy laskowe pod presją: tanio dziś, ograniczona podaż jutro?

Ceny tureckich orzechów laskowych pozostają pod wyraźną presją, mimo że masowe zakupy państwowe i słaba jakość zbiorów po cichu przygotowują znacznie bardziej napięty rynek na 2027 rok. Odbiorcy przemysłowi nadal mogą zabezpieczać atrakcyjne poziomy cen dla jąder i produktów przetworzonych, ale okno dostępności materiału wysokiej jakości może zamknąć się szybciej niż zwykle. Bieżący sezon łączy wyjątkowo słabą sytuację ekonomiczną rolników, zdecydowaną interwencję państwa i powszechne problemy z jakością. TMO skupiło już ponad 190,000 t orzechów laskowych w łupinach i do końca roku może osiągnąć około 240,000 t, podczas gdy ulewne deszcze, trudności z suszeniem i presja szkodników znacznie obniżyły wydajność jąder w wielu sadach. Jednocześnie popyt eksportowy nadal pozostaje poniżej wcześniejszych szczytów, a koszty finansowania w Turcji są niezwykle wysokie, co utrzymuje ociężałość wolnego rynku mimo niskich cen. Ta rozbieżność między komfortowym poziomem zapasów ogółem a ograniczoną ilością towaru nadającego się do sprzedaży stanowi główne ryzyko dla drugiej połowy sezonu 2026/27.

Ceny

Europejskie ceny ofertowe DAP Europa Środkowa dla tureckich jąder orzechów laskowych nadal spadały na początku listopada. Konwencjonalne naturalne jądra 11–13 mm są oferowane po 7.26 EUR/kg DAP, o 0.25 EUR/kg mniej niż tydzień wcześniej, natomiast prażone jądra 11–13 mm kosztują 9.83 EUR/kg (−0.28 EUR/kg). Ekologiczne surowe jądra 11–13 mm są wyceniane na 8.44 EUR/kg (−0.13 EUR/kg), co odzwierciedla jedynie nieco mocniejszą strukturę niż w przypadku produktu konwencjonalnego. Drobne frakcje przetworzone są bardziej odporne: prażone jądra 2–4 mm kosztują 6.94 EUR/kg (+0.02 EUR/kg), prażone 0–2 mm 6.51 EUR/kg (+0.13 EUR/kg), a pasta z orzechów laskowych 5.64 EUR/kg (+0.14 EUR/kg).

Notowania FOB Turcja pokazują podobnie ciężką sytuację. Naturalne tureckie jądra 11–13 mm kosztują obecnie około 6.986 EUR/kg FOB Stambuł, a 13–15 mm 7.523 EUR/kg. Prażone kawałki 2–4 mm są sprzedawane w pobliżu 6.8 EUR/kg FOB, a prażona mączka po 6.2 EUR/kg. Ekologiczne tureckie jądra 11–13 mm kosztują około 9.00 EUR/kg FOB Izmir, a ekologiczne 13–15 mm około 9.5 EUR/kg. Naturalne jądra gruzińskie nadal mają premię cenową: 11–13 mm kosztują około 8.15 EUR/kg FCA Warszawa, a 13–15 mm 9.1 EUR/kg FCA, co podkreśla, że alternatywne pochodzenia wciąż są wyceniane powyżej poziomów tureckich.

W ujęciu wynikowym cena referencyjna surowych tureckich jąder 11–13 mm DDP Europa Środkowa wykazuje tygodniowy spadek o 3.54%, kwartalny spadek o 18.12% i −16.21% w porównaniu z sześcioma miesiącami wcześniej. Raportowana zmiana 12‑miesięczna na poziomie −88.69% podkreśla skalę korekty cen względem ubiegłego roku i wskazuje, że rynek w dużej mierze uwzględnił już duże zbiory oraz osłabiony popyt, nawet jeśli przed publikacją do tej konkretnej wartości należy podchodzić ostrożnie.

Podaż i popyt

Tureckie zbiory są duże na papierze, ale jakość i interwencja państwa zmieniają strukturę podaży. TMO skupiło już ponad 190,000 t orzechów laskowych w łupinach i publicznie sygnalizuje, że do 31 grudnia 2026 roku może dokupić co najmniej kolejne 50,000 t, co oznacza potencjalny łączny wolumen około 240,000 t. Zakupy te obejmują przede wszystkim materiał lepszej jakości, podczas gdy wiele słabszych partii pozostaje na wolnym rynku. Jednocześnie intensywne opady we wrześniu opóźniły zbiory i suszenie, a tarczówka marmurkowata dodatkowo uszkodziła plony.

Wydajność jąder (Randuman) ilustruje problem: zamiast normalnego odzysku jąder na poziomie 50%, wiele partii osiąga obecnie mniej niż 40%. Spadek z 50% do 40% oznacza 20% redukcję odzyskiwalnych jąder przy tej samej ilości produktu w łupinach, a niektóre sady odnotowują jeszcze niższe poziomy. W rezultacie rolnicy są ściskani między niskimi cenami nominalnymi a znacznie mniejszą ilością produktu nadającego się do sprzedaży. Na wolnym rynku ceny orzechów w łupinach różnią się znacznie w zależności od jakości, przy nominalnych ofertach wynoszących około 150–185 TRY/kg, które po uwzględnieniu potrąceń jakościowych i niskiej wydajności przekładają się na znacznie niższe efektywne przychody.

Popyt pozostaje rozczarowujący. Turecki eksport nieco się poprawił w porównaniu z poprzednim sezonem, ale nadal wyraźnie odbiega od historycznych maksimów. Nawet po znacznej korekcie cen zainteresowanie zakupami międzynarodowymi nie odbudowało się w pełni, a krajowa konsumpcja w Turcji jest określana jako znacznie niższa od normalnej. Na Kaukazie eksporterzy w Gruzji i Azerbejdżanie również zmagają się ze słabym popytem europejskim, szczególnie ze strony Włoch. Azerbejdżan zachowuje ostrożny optymizm, że problemy z jakością w Turcji i ciaśniejszy bilans w późniejszej części sezonu mogą przekierować część popytu, ale będzie to zależeć od relacji cenowych względem Turcji.

Fundamenty i ryzyko na 2027 rok

Kluczową kwestią strukturalną nie jest wielkość zbiorów ogółem, lecz efektywna dostępność jąder naturalnych wysokiej jakości po odjęciu strat jakościowych, zapasów TMO i minimalnych zapasów eksporterów. Szczegółowy bilans podaży na sezon 2026/27 w trzech scenariuszach (optymistycznym, średnim i pesymistycznym) pokazuje, że po uwzględnieniu zapasów początkowych z 2025 roku, nowych zbiorów, szacowanych strat jakościowych oraz prawdopodobnego eksportu i zużycia krajowego całkowita nadwyżka może wynosić od 275,000 t do niewielkiego deficytu w wysokości 30,000 t (w ekwiwalencie produktu w łupinach). Jednak po odjęciu zakładanych zasobów TMO i stałych zapasów operacyjnych eksporterów na wolnym rynku pozostaje jedynie 25,000 t w scenariuszu optymistycznym, a w dwóch pozostałych scenariuszach wyliczone deficyty wynoszą od 157,500 t do 340,000 t.

Modelowane luki nie oznaczają jeszcze fizycznych niedoborów, ale wyraźnie pokazują, jak szybko bilans może się odwrócić, jeśli eksport przyspieszy, a TMO nadal będzie wstrzymywać produkt. Uczestnicy rynku już dyskutują o możliwości uwolnienia przez TMO około 100,000 t w drugiej połowie sezonu, co oznaczałoby, że agencja państwowa stałaby się faktycznie jednym z największych potencjalnych dostawców. Powszechnie zakłada się jednak, że taka sprzedaż nie odbywałaby się poniżej własnego kosztu zakupu państwa. Przy cenach lepszej jakości orzechów w łupinach na wolnym rynku wynoszących obecnie około 185–200 TRY/kg, oczekiwane późniejsze poziomy uwolnienia na poziomie 280–300 TRY/kg oznaczałyby znaczący wzrost cen, jeśli rynek będzie musiał sięgnąć po te zapasy.

Warunki finansowania są kolejnym krytycznym fundamentem. Doniesienia o rocznych kosztach odsetkowych bliskich 40% i coraz bardziej restrykcyjnych limitach kredytowych oznaczają, że utrzymywanie spekulacyjnych zapasów orzechów laskowych o ryzykownej jakości jest nieatrakcyjne. Nawet przy dzisiejszych niskich cenach traderzy niechętnie budują zapasy, gdy składowanie wiąże się z ryzykiem jakościowym i finansowym. Wyjaśnia to, dlaczego wolny rynek pozostaje słaby mimo dużych zakupów państwowych: ograniczenia płynności i niepewność co do jakości uniemożliwiają typową reakcję w postaci gromadzenia zapasów, która w innych warunkach wspierałaby ceny.

W segmencie ekologicznym sytuacja jest jeszcze bardziej krucha. Podejrzenie stosowania pestycydów przeciwko tarczówce marmurkowatej w niektórych sadach może zagrozić certyfikacji ekologicznej dotkniętych partii. Jeśli po badaniach więcej wysyłek utraci status ekologiczny, pula certyfikowanej podaży ekologicznej znacznie się zmniejszy, a w przeciwieństwie do rynku konwencjonalnego tych niedoborów nie można po prostu uzupełnić, obniżając klasę jakości lub wykorzystując standardowy produkt z innych źródeł. Przygotowuje to nieproporcjonalnie napięte perspektywy dla ekologicznych jąder w drugiej połowie sezonu.

Pogoda i perspektywy regionalne

Bezpośrednie ryzyko pogodowe dla zbiorów w 2026 roku już się zmaterializowało: ponadprzeciętne opady we wrześniu w głównych tureckich regionach nad Morzem Czarnym opóźniły zbiory i suszenie, przyczyniając się do niskiej wydajności jąder oraz wyższych wskaźników wad widocznych obecnie w wielu partiach. W nadchodzących tygodniach główna uwaga przenosi się z pogody na polach na warunki przechowywania i ryzyko ujawnienia się ukrytych uszkodzeń w partiach marginalnej jakości podczas dłuższego składowania.

W przypadku konkurencyjnych źródeł pochodzenia nie występuje krótkoterminowy szok pogodowy, który równoważyłby problemy Turcji. W Oregonie zbiory w 2026 roku podobno przewyższają wcześniejsze oczekiwania i wynoszą około 135,000 t, przy ofertach zasadniczo zgodnych z cenami tureckimi, ale jak dotąd przy ograniczonym dodatkowym popycie z Europy. Na Kaukazie panują normalne warunki sezonowe, a kluczowe pytanie dotyczy raczej przepływów handlowych i pozycjonowania cenowego niż bezpośredniej presji klimatycznej.

Perspektywy handlowe

• Naturalne jądra wysokiej jakości: Wykorzystaj obecną słabość rynku, aby przeanalizować i częściowo wydłużyć zabezpieczenie dostaw na koniec 2026 i początek 2027 roku, szczególnie dla zastosowań o rygorystycznych wymaganiach jakościowych. Preferuj zakupy etapowe zamiast jednego dużego zobowiązania, aby zarządzać ryzykiem związanym z terminem ewentualnego uwolnienia zapasów przez TMO.
• Produkty przetworzone i mniejsze kalibry: W przypadku prażonych kawałków, mączek i małych kalibrów, gdzie podaż pozostaje bardziej komfortowa, a konkurencja ze strony alternatywnych źródeł jest silniejsza, kupujący mogą utrzymać strategię zakupów krótkoterminowych, wydłużając pokrycie oportunistycznie podczas spadków.
• Podaż ekologiczna: Producenci żywności zależni od certyfikowanych ekologicznych jąder powinni traktować podaż na 2027 rok jako potencjalne wąskie gardło. Warto rozważyć wcześniejsze zabezpieczenie dostaw oraz zaostrzenie zarządzania specyfikacją i badań pozostałości, aby uniknąć późnych niespodzianek.
• Dywersyfikacja pochodzenia: W związku z pojawiającymi się ryzykami jakościowymi i politycznymi w Turcji selektywne badanie ofert z Gruzji, Azerbejdżanu, Chile, USA i innych źródeł może ograniczyć koncentrację pochodzenia, nawet jeśli ceny ofertowe z tych źródeł są obecnie wyższe.

Wskazanie cenowe na 3 dni

W ciągu najbliższych trzech dni handlowych oczekuje się, że ceny na głównych giełdach orzechów laskowych i na rynkach fizycznych pozostaną zasadniczo stabilne lub lekko osłabną, ponieważ słaby krótkoterminowy popyt i utrzymująca się presja sprzedażowa ze strony partii obciążonych problemami jakościowymi nadal ograniczają możliwość natychmiastowego odbicia. Wskazania FOB Turcja dla konwencjonalnych jąder i produktów przetworzonych powinny utrzymać się blisko obecnych poziomów, natomiast oferty DAP Europa Środkowa mogą odnotować jedynie marginalny dalszy spadek. Silniejszy impuls wzrostowy jest bardziej prawdopodobny później w sezonie, gdy rynek uzyska wyraźniejszy obraz strategii uwalniania zapasów przez TMO oraz rzeczywistej ilości jąder wysokiej jakości nadających się do sprzedaży.