Orzechy laskowe: stabilnie, ale ciężko, ponieważ TMO i wielki przemysł skupują podaż

Ceny orzechów laskowych są ogólnie stabilne z lekkim nastawieniem spadkowym: popyt jest słabszy od oczekiwań, ale agresywne zakupy TMO i silny popyt ze strony największego gracza przemysłowego zapobiegają głębszej korekcie. Ogólnie rynek znajduje się w delikatnej równowadze między słabą globalną konsumpcją a ograniczoną sprzedażą ze strony rolników. Zbiory w Turcji w sezonie 2026/27 zapowiadają się na duże, jednak problemy jakościowe związane z pogodą oraz szeroka premia cenowa TMO i wiodącego przemysłu względem rynku otwartego wyciągają z obrotu wolnorynkowego jądra dobrej jakości. Jednocześnie przeciwności makroekonomiczne w Europie nadal ograniczają popyt, przez co ceny pozostają w przedziale, zamiast podążać w wyraźnym trendzie wzrostowym lub spadkowym.

Ceny

Tureckie ceny orzechów laskowych w październiku były ogólnie stabilne, z lekko spadkowym tonem, odzwierciedlając popyt, który pozostaje słabszy od wcześniejszych oczekiwań. Rynek otwarty nadal handluje z wyraźnym dyskontem względem cen skupu TMO wynoszących 255 TL/kg (Giresun) i 250 TL/kg (Levant) dla sezonu 2026/27, co wskazuje raczej na komfortową dostępność i stłumiony popyt niż na faktyczny niedobór.

Notowania FOB Turkey w EUR potwierdzają boczny do słabszego kierunek. Konwencjonalne naturalne jądra orzechów laskowych 11–13 mm z Turcji (FOB Stambuł) są obecnie kwotowane na poziomie 6.986 EUR, wobec 7.002 EUR pod koniec października, natomiast naturalne jądra 13–15 mm kosztują 7.523 EUR (wcześniej 7.54 EUR). Ekologiczne jądra orzechów laskowych 11–13 mm FOB Izmir kosztują 9.00 EUR, nieznacznie poniżej 9.05 EUR na koniec października. Gruzińskie jądra sprzedawane FCA Warszawa są droższe, np. naturalne 11–13 mm kosztują 8.15 EUR, a 15+ 9.8 EUR, jednak również nieznacznie potaniały w ostatnich tygodniach.

table Produkt Pochodzenie Lokalizacja / Warunek dostawy Najnowsza cena (EUR) Poprzednia cena (EUR) Data aktualizacji Jądra orzechów laskowych, naturalne 11–13 mm TR Stambuł, FOB 6.986 7.002 2026-11-02 Jądra orzechów laskowych, naturalne 13–15 mm TR Stambuł, FOB 7.523 7.54 2026-11-02 Ekologiczne jądra orzechów laskowych 11–13 mm TR İzmir, FOB 9.00 9.05 2026-11-02 Jądra orzechów laskowych GE, naturalne 11–13 mm GE Warszawa, FCA 8.15 8.2 2026-10-28 Jądra orzechów laskowych GE 15+ GE Warszawa, FCA 9.8 10.0 2026-10-28

Podaż i popyt

Turcja: duże zbiory, wolniejsze dostawy, problemy z jakością

Zbiory w Turcji w sezonie 2026/27 są powszechnie szacowane na 750 000–800 000 MT w łupinach, wyraźnie powyżej średniej. Jednak utrzymujące się opady podczas zbiorów opóźniły suszenie, spowolniły dostawy we wrześniu i październiku oraz zwiększyły udział jąder zgniłych i uszkodzonych. Wczesne dostawy do zakładów łuskania wyglądały obiecująco, lecz późniejsze partie wykazały wyraźnie słabszą jakość, ponieważ większa część zbiorów była narażona na deszcz.

Co istotne, znaczna część zbiorów lepszej jakości trafia najwyraźniej do TMO i największego odbiorcy przemysłowego, którzy wspólnie oferują premię w wysokości 25–30% względem poziomów rynku otwartego. Oznacza to, że jakość obserwowana na rynku wolnym nie odzwierciedla w pełni potencjału całych zbiorów, co dodatkowo ogranicza dostępność dla nabywców polegających na zakupach spotowych jąder.

Pozostałe kierunki pochodzenia

Zbiory w Chile, szacowane na około 125 000 MT, są obecnie w dużej mierze sprzedane. Największy odbiorca przemysłowy miał zakupić 80–85% tej podaży, ograniczając ilość dostępną dla pozostałych nabywców. W USA zbiory orzechów laskowych w Oregonie kształtują się powyżej wcześniejszych oczekiwań i wynoszą około 135 000 MT, a oferty są ogólnie zbliżone do cen tureckich, jednak popyt europejski na surowiec z Oregonu w tym sezonie wydaje się ograniczony.

Włochy informują o mieszanym obrazie: na północy odnotowano niższe opady, a na południu deszcze były ponadprzeciętne i wystąpiły w niekorzystnym momencie; ogólnie nie sygnalizuje się katastrofalnych szkód, lecz jakość i jednorodność mogą być nierówne. Zbiory w Gruzji i Azerbejdżanie są zgodne z oczekiwaniami, jednak wstępne dane eksportowe również wskazują na popyt słabszy niż zwykle, odzwierciedlając wyniki eksportu Turcji.

Popyt nadal rozczarowuje

TMO rozpoczęło przyjmowanie dostaw pod koniec sierpnia i, jak się szacuje, do tej pory zakupiło około 150 000 MT; oczekuje się, że do końca roku wolumen osiągnie 200 000–250 000 MT — nieco poniżej początkowych ambicji, lecz nadal będzie znaczący. Największy odbiorca przemysłowy początkowo agresywnie zabezpieczał jądra, a obecnie zaczął również pozyskiwać wolumeny w łupinach, zapewniając istotne wsparcie bazowe.

Większość dużych odbiorców przemysłowych jest w dużej mierze zabezpieczona na IV kwartał, podczas gdy średni i mniejsi nabywcy nadal poszukują konkurencyjnych ofert krótkoterminowych, zapewniając pewne wsparcie na rynku spot. Mimo to krajowa konsumpcja w Turcji pozostaje wyraźnie poniżej normy pomimo niższych cen, a dane eksportowe podkreślają problem popytowy: roczny eksport Turcji gwałtownie spadł do około 197 000 MT w ubiegłym sezonie (z 310 000 MT w sezonie 2025/26). W pierwszych dwóch miesiącach nowego sezonu osiągnął około 43 000 MT — więcej niż rok wcześniej, lecz nadal znacznie poniżej długoterminowej średniej wynoszącej około 60 000 MT dla tego samego okresu.

Czynniki fundamentalne i pogoda

Fundamentalnie rynek znajduje się między znaczną globalną podażą a wsparciem wynikającym z polityki. Po stronie wzrostowej oczekuje się, że TMO zakupi znaczną część tureckich zbiorów, a wielu małych i średnich nabywców nie zabezpieczyło jeszcze w pełni najbliższych potrzeb. Niższe ceny w połączeniu z wysoką premią TMO skłaniają również rolników do wstrzymywania sprzedaży, ograniczając bieżącą podaż na rynku otwartym.

Po stronie spadkowej większość kierunków produkcyjnych — w tym Turcja, Oregon i kilku mniejszych dostawców — odnotowuje zbiory wyraźnie powyżej średniej w ciągu ostatnich 2–3 lat. Ograniczenia logistyczne TMO oznaczają, że nie może on szybko wchłonąć całych zbiorów; gdy jego zdolności przyjęciowe zostaną wykorzystane, większa liczba sprzedających może zostać zmuszona do powrotu na rynek wolny, utrzymując ciągłość fizycznej podaży. Słaby popyt w segmentach cukierniczym, detalicznym i piekarniczym, szczególnie w gospodarczo ospałej Europie Środkowej i Zachodniej, pozostaje głównym hamulcem trwałych wzrostów.

Jeśli chodzi o pogodę, główny okres ryzyka związanego ze zbiorami w tureckim pasie Morza Czarnego już minął, lecz intensywne i utrzymujące się deszcze podczas suszenia przełożyły się już na problemy jakościowe. W listopadzie region zazwyczaj pozostaje wilgotny, a kolejne epizody opadów mogą komplikować przechowywanie i obsługę w gospodarstwach, potencjalnie pogłębiając różnice jakościowe między partiami.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

Perspektywy rynku (4–8 tygodni)

• Kierunek cen: Stabilny do umiarkowanie słabszego. Duże zbiory i słaby popyt przemawiają za lekko spadkowym tonem, lecz silne zakupy TMO i przemysłu prawdopodobnie ograniczą głębsze spadki.
• Różnica jakościowa: Należy oczekiwać rosnącej premii za jądra wysokiej jakości, ponieważ partie najwyższej klasy pozostają skoncentrowane w TMO i u największego nabywcy, pozostawiając na rynku otwartym więcej ofert o mieszanej jakości.
• Przepływy: Gdy TMO zbliży się do operacyjnych limitów przyjęć, dodatkowa sprzedaż rolników na rynku otwartym może utrzymać komfortową podaż w najbliższym terminie pomimo pozornej ciasnoty w segmencie najwyższych jakości.

Rekomendacje handlowe

• Nabywcy przemysłowi (unijne cukiernictwo, piekarnictwo): Wykorzystać obecną stabilizację do uzupełnienia zabezpieczenia na I kwartał 2027, szczególnie w przypadku jąder wysokiej klasy i jakości, gdzie ryzyko wzrostu jest większe niż dla standardowych klas.
• Prażalnie i traderzy: Rozważyć selektywne wydłużenie zabezpieczenia w tureckich jądrach naturalnych, dopóki różnica względem TMO pozostaje szeroka. Skupić się na partiach o możliwej do zweryfikowania jakości, ponieważ dyskonta na surowiec niższej klasy mogą się utrzymać, a nawet pogłębić.
• Rolnicy i sprzedający u źródła: Dostawy do TMO pozostają atrakcyjne w porównaniu z cenami rynku otwartego. Należy jednak monitorować tempo przyjęć przez TMO; jeśli kolejki się wydłużą lub zbliżą się limity, trzeba być przygotowanym na ponowną presję na ceny ofertowe rynku wolnego.

3-dniowy kierunkowy wskaźnik cen

• Tureckie jądra FOB (Stambuł/Izmir): Ogólnie stabilne, z lekkim nastawieniem spadkowym dla standardowych jąder naturalnych, jeśli pojawi się dodatkowa sprzedaż ze strony rolników; oczekuje się utrzymania premii za partie ekologiczne i wysokiej klasy.
• Gruzja FCA Warszawa: Stabilnie do nieznacznie słabiej, zgodnie z tureckim rynkiem i przy odzwierciedleniu wolniejszego popytu europejskiego.
• Cały kompleks: Brak silnego katalizatora dla natychmiastowych skoków cen; krótkoterminowe ruchy prawdopodobnie pozostaną w wąskim przedziale wokół obecnych wskazań EUR FOB/FCA.