Pistachos de EE. UU.: temporada fuerte, exportaciones suaves en abril y perspectivas más ajustadas para 2026/27

Los envíos de pistacho de EE. UU. siguen siendo robustos en 2025/26 a pesar de un abril más suave, con la logística alrededor del estrecho de Ormuz y una posible cosecha más pequeña en 2026/27 preparando un panorama de precios más constructivo a mediano plazo. Después de una primera mitad de temporada fuerte, el movimiento de pistachos en EE. UU. se desaceleró en abril a medida que las exportaciones cayeron desde niveles máximos, mientras que la demanda interna continuó creciendo sólidamente. Los inventarios todavía parecen suficientes para cubrir programas hasta agosto, pero la oferta final ahora depende del ritmo de los envíos en los últimos meses. Con las primeras indicaciones apuntando a una cosecha de California en 2026/27 mucho más pequeña y suministros más ajustados de Irán y Turquía, los participantes del mercado están comenzando a reequilibrar entre ventas a corto plazo y la preservación de existencias para un año potencialmente más ajustado por delante.

Precios y Clima del Mercado

Las indicaciones actuales sugieren precios firmes a ligeramente sostenidos en lugar de descuentos agresivos. Los sólidos envíos acumulados hasta la fecha y la mayor producción en el año se han absorbido hasta ahora sin crear una presión pesada para liquidar los stocks. Al mismo tiempo, las interrupciones logísticas en el Medio Oriente y la disponibilidad reducida de fuentes iraníes y turcas están respaldando el sentimiento, especialmente para los grados orientados a la exportación. Con una cosecha potencialmente más pequeña en 2026/27 en el horizonte, los vendedores están mostrando más disciplina en los precios mientras buscan gestionar estratégicamente sus inventarios.

Oferta y Demanda

Dinamismo de los envíos en EE. UU.

• Los envíos totales de abril de 2026 alcanzaron 80.1 millones de libras, una caída del 1.4% interanual y 21.8% por debajo de marzo, reflejando una caída natural después del envío máximo y los obstáculos temporales de exportación.
• Los envíos internos fueron los más destacados, aumentando un 16.9% interanual a 29.4 millones de libras, confirmando un sólido consumo interno en EE. UU.
• Las exportaciones cayeron un 9.6% a 50.7 millones de libras, en parte debido a un ajuste negativo en el inventario de cáscaras (~3.2 millones de libras) y flujos más débiles hacia los EAU en medio de las interrupciones en el estrecho de Ormuz, más que a una clara pérdida de demanda.

A lo largo del año de cosecha 2025/26 hasta abril, el mercado sigue siendo claramente impulsado por la demanda. Los envíos acumulados alcanzaron 928.3 millones de libras, un aumento del 18.8% con respecto al año pasado y un 26.8% por encima del promedio de cinco años. Las exportaciones lideraron con un aumento del 23.5% interanual a 687.4 millones de libras, mientras que el movimiento interno aumentó un 7.0% a 241.0 millones de libras. Este perfil indica un crecimiento generalizado, con programas de exportación particularmente fuertes a pesar de los recientes obstáculos logísticos.

Flujos comerciales globales y ajuste regional

Los patrones comerciales en el Medio Oriente siguen estando moldeados por el cierre del estrecho de Ormuz, que ha interrumpido rutas tradicionales y ralentizado los envíos hacia los principales centros de reexportación. Al mismo tiempo, el suministro iraní restringido y una cosecha más pequeña en Turquía están ajustando la disponibilidad regional y desviando más la atención de la demanda hacia el origen estadounidense. Los comentarios del mercado sugieren que la suavidad de las exportaciones en abril se debe más a la temporalidad y la logística que a un debilitamiento estructural de la demanda del mercado final, especialmente a medida que los fabricantes de alimentos continúan expandiendo el uso del pistacho en productos de valor añadido.

Fundamentos e Inventario

En el lado de la oferta, la temporada 2025/26 es un año de carga en el ciclo alternante, trayendo una mayor producción en EE. UU. Los recibos hasta abril se reportan en 1.59 mil millones de libras, confirmando efectivamente la finalización de la cosecha. El inventario ajustado disminuyó un 0.6% desde marzo a alrededor de 1.488 mil millones de libras, mientras que el inventario comercializable estimado cayó un 13.8% en el mes a 559.7 millones de libras, ya que los fuertes envíos y los flujos de procesamiento extrajeron existencias.

A pesar de esta extracción, el inventario comercializable a finales de abril se mantuvo un 14.4% por encima del punto comparable en la temporada anterior de carga, subrayando que el mercado está bien abastecido a corto plazo. Los participantes de la industria generalmente esperan que las existencias actuales apoyen adecuadamente los programas de envío hasta el final del año de cosecha. Sin embargo, el nivel final de existencias será altamente sensible al impulso de los envíos entre mayo y agosto; cualquier normalización sostenida de las exportaciones, especialmente si la logística mejora, reduciría el inventario y ajustaría la transición a 2026/27.

Clima y Perspectivas de la Próxima Cosecha

La atención se está dirigiendo cada vez más a la cosecha de pistacho de California 2026/27. Las primeras estimaciones de la industria sugieren que la próxima cosecha podría ser alrededor del 50% de la cosecha récord de 2025, consistente con el patrón de carga alternante y las recientes indicaciones de una disminución en la producción global de pistachos en comparación con el año anterior. Si bien estas previsiones aún son preliminares, apuntan a un entorno de suministro materialmente más restringido a partir de finales de 2026.

El clima reciente de primavera en el Valle Central de California ha suscitado algunas preocupaciones en los frutos secos de árbol, con informes de tormentas y granizo localizado y presión de enfermedades. Si bien los pistachos son generalmente más resistentes que otros frutos secos, cualquier estrés adicional en la floración o en la fijación de nueces en una cosecha más pequeña que se aproxima reforzaría las expectativas de una disponibilidad restringida en 2026/27. Este contexto ayuda a explicar por qué algunos manejadores están señalando un ritmo de envío más cauteloso en esta temporada para preservar la cobertura del inventario.

Perspectivas de Comercio y Recomendaciones

• Compradores (torrefactores, fabricantes, minoristas): Utilicen cualquier suavidad a corto plazo vinculada a las interrupciones en las exportaciones de abril para extender su cobertura hasta principios de 2026, especialmente para los grados clave en cáscara y en grano. Enfóquense en asegurar volumen de orígenes confiables a medida que la logística en el Medio Oriente y el suministro iraní/turco sigan siendo inciertos.
• Vendedores/manejadores: Mantengan niveles de oferta disciplinados. Con envíos fuertes acumulados hasta la fecha y una posible cosecha más pequeña en 2026/27, prioricen el margen sobre el volumen en las ventas de fin de temporada y estructuren contratos que preserven flexibilidad sobre el tiempo.
• Comerciantes: Monitoreen de cerca los desarrollos de flete y rutas alrededor del estrecho de Ormuz. Una normalización de las rutas podría desencadenar un nuevo impulso en las exportaciones y acelerar la disminución del inventario, apoyando los precios hacia la nueva cosecha.

Perspectiva Direccional a 3 Días (base EUR)