Pistachos: Fuertes envíos de EE. UU. ajustan las existencias de final de temporada
Los envíos de pistacho de EE. UU. se disparan, se ajustan las existencias de final de temporada y se perfila una cosecha más pequeña en 2026–27. Lea el conciso análisis de precios y trading en EUR.
Prices
Las ofertas indicativas recientes muestran precios nominales estables pero un entorno cada vez más constructivo. Los granos de pistacho verde ecológico ex España (FOB Madrid) se sitúan en torno a 41,75 EUR/kg, mientras que los granos de pistacho ecológico de origen italiano rondan los 68,95 EUR/kg. Los pistachos ecológicos tostados y salados con cáscara de origen estadounidense se ofrecen alrededor de 22,03 EUR/kg FOB. Los tres referentes se han mantenido planos en las últimas cuatro semanas, lo que sugiere que compradores y vendedores se encuentran en un equilibrio a corto plazo pese al endurecimiento de las existencias en EE. UU.
Supply & Demand
Los envíos de pistacho de EE. UU. en junio alcanzaron los 103,8 millones de libras, un 15,7% más que en el mismo mes del año pasado y un 6,9% por encima de mayo. Las exportaciones fueron especialmente sólidas con 71,4 millones de libras, un incremento interanual del 20,5%, mientras que los envíos al mercado interno aumentaron un 6,3% hasta 32,4 millones de libras. En los primeros diez meses del año de cosecha 2025–26, los envíos totales subieron a 1,13 mil millones de libras, un 18,1% más interanual y un 24,1% por encima de la media de cinco años, lo que subraya la fortaleza generalizada de la demanda.
Las exportaciones durante este periodo de diez meses sumaron 829 millones de libras, un notable 23,4% más que el año anterior, mientras que los envíos al mercado interno alcanzaron 300,2 millones de libras, un aumento del 5,4%. Los recibos de cosecha están completos en 1,59 mil millones de libras, eliminando cualquier sorpresa por el lado de la oferta en la campaña actual. Las existencias comercializables cayeron con fuerza en junio hasta 381,6 millones de libras, un 22% menos que los 489,1 millones de libras de mayo, a medida que se aceleró la compra de final de temporada. Las existencias ajustadas se mantienen elevadas cerca de 1,51 mil millones de libras, pero retrocedieron ligeramente mes a mes, lo que indica que el sistema está absorbiendo gradualmente la gran cosecha.
Fundamentals & Weather
El tono fundamental está cambiando a medida que el fuerte crecimiento de los envíos se encuentra con una cosecha finita, ya recolectada, y con expectativas de una cosecha alterna más reducida en 2026–27. La demanda está bien respaldada tanto por compradores nacionales como internacionales, especialmente en los principales destinos de exportación donde el pistacho ha consolidado su posición como fruto seco de preferencia. El rápido descenso de las existencias comercializables en los dos últimos meses del año de cosecha está aumentando la sensibilidad ante cualquier nueva sorpresa de demanda o disrupciones logísticas.
El tiempo en las principales regiones productoras durante las próximas semanas afectará sobre todo a las perspectivas de la próxima cosecha alterna, más que al balance actual, dado que los recibos de 2025–26 ya están fijados. No obstante, es conveniente seguir de cerca el calor estival y la disponibilidad de agua en las principales zonas pistacheras de EE. UU., ya que un estrés adicional podría reforzar las expectativas de una cosecha 2026–27 más pequeña, añadiendo más soporte a los precios a plazo y a las negociaciones de nueva cosecha.
Outlook & Trading Ideas
- Corto plazo (próximos 1–3 meses): Con solo dos meses restantes del año de cosecha, los envíos firmes y el endurecimiento de las existencias comercializables apuntan a un sesgo ligeramente alcista. Es probable que los precios spot se mantengan estables a ligeramente más firmes, especialmente para granos de mayor calidad y producto ecológico.
- Medio plazo (hacia el año de cosecha alterna 2026–27): Las expectativas de una cosecha alterna más pequeña, combinadas con una fuerte demanda de exportación, sugieren un margen limitado a la baja para los valores a plazo. Cualquier preocupación meteorológica o cuello de botella logístico podría provocar reacciones de precios más bruscas dado un remanente más ajustado.
Suggested strategies
- Compradores: Valorar ampliar moderadamente la cobertura hacia el año de cosecha alterna para las calidades clave, especialmente granos ecológicos, mientras los precios spot se mantengan estables y la liquidez sea buena. Evitar sobrecomprar, pero reducir la exposición a una posible escasez en el cuarto–primer trimestre.
- Productores/operadores: Con unas existencias que se están ajustando, mantener un ritmo de ventas medido y priorizar a los clientes de largo plazo. Pueden lograrse mejoras incrementales de precio en los segmentos de especialidad y ecológicos si la demanda sigue firme.
- Traders: Buscar oportunidades en el carry y en los diferenciales de calidad; la combinación de fuertes exportaciones y una nueva cosecha prevista más pequeña favorece un sesgo ligeramente largo, especialmente en las calidades de exportación de alta demanda.
3‑Day Directional Outlook (Key Hubs)
- Europa Occidental (granos, ecológicos y convencionales): Lateral a ligeramente firme, con ofertas limitadas para las calidades superiores.
- Posiciones de exportación de EE. UU. (con cáscara, a granel): Mayormente estables, pero con un tono más firme a medida que se reducen las existencias comercializables restantes.
- Compradores mediterráneos (Italia/España): Precios nominales estables; ligero sesgo al alza para embarques rápidos y calibres específicos.