Récord de cosecha de maíz en Argentina se cierne sobre un mercado global lateral

El núcleo maicero de Argentina se encamina a una cosecha récord 2025/26, sumando una oferta holgada a un mercado global en el que los futuros y los precios físicos se mantienen ampliamente dentro de un rango. Es probable que exista presión bajista a corto plazo, pero la fuerte demanda para alimentación animal e industria debería limitar el descenso. La región agrícola central de Argentina está preparada para entregar alrededor de 20,35 millones de toneladas de maíz en 2025/26, aproximadamente un 35% por encima del récord anterior y muy por encima de las expectativas de comienzos de campaña. Este fuerte aumento se debe a la mayor superficie sembrada en 17 años y a altos rendimientos, a pesar del estrés hídrico localizado. Al mismo tiempo, los futuros de maíz en Euronext en París y los valores físicos del Mar Negro se negocian en una banda estrecha, lo que indica que el mercado ya está incorporando una oferta abundante. El clima para el maíz de siembra tardía en Argentina y los cultivos del Hemisferio Norte, junto con la demanda de los sectores de alimentación animal y biocombustibles, serán los factores clave de cambio de cara al verano.

Prices

Los futuros de maíz de París (Euronext) para entrega a mediados de 2026 se negocian en torno a 220–225 €/t, con cotizaciones recientes para junio de 2026 cerca de 224–225 €/t, lo que subraya un patrón ampliamente lateral en las últimas semanas.

Las ofertas físicas muestran un cuadro similar de estabilidad. En Odesa, el maíz ucraniano se indica en torno a 0,18–0,19 €/kg FOB (≈180–190 €/t) y alrededor de 0,26 €/kg FCA (≈260 €/t) para calidad amarilla forrajera, mientras que el maíz FOB francés en París se mantiene estable cerca de 0,26 €/kg (≈260 €/t). El maíz pisingallo (popcorn) de Argentina y Brasil se negocia con una prima, en torno a 0,76–0,84 €/kg FOB/FCA, reflejando una demanda de nicho y un mayor valor de procesamiento.

Supply & Demand

En la región agrícola central de Argentina, la producción de maíz en 2025/26 se estima ahora en unas 20,35 millones de toneladas, muy por encima de la previsión inicial de 15,5 millones de toneladas al momento de la siembra. El cultivo supera el récord anterior de 2019/20 en aproximadamente un 35%, lo que pone de relieve una recuperación notable tras años previos de sequía. Los rendimientos promedian cerca de 11 t/ha, respaldados por un récord de 2,3 millones de hectáreas sembradas, la mayor superficie en 17 años.

El desempeño de los rendimientos es muy heterogéneo. El sur de Santa Fe y el noroeste de Buenos Aires están logrando 13,5–14 t/ha, muy por encima de la media regional, mientras que las zonas afectadas por la sequía registran 7,8–9,1 t/ha. La cosecha de maíz de siembra temprana está cerca de finalizar, y las perspectivas para los lotes de siembra tardía siguen siendo favorables. En paralelo al maíz, la cosecha de soja de Argentina está alrededor de un 90% completada, con rendimientos ampliamente estables, lo que refuerza el papel del país como proveedor clave de granos y oleaginosas en 2025/26.

A nivel global, las proyecciones recientes del USDA apuntan a balances de cereales forrajeros holgados pero ligeramente más ajustados hacia 2026/27, con una oferta que se reduce levemente mientras el uso aumenta marginalmente, lo que implica una erosión moderada de existencias. En este contexto, la producción récord de la región núcleo argentina aporta un importante excedente exportable que ayuda a compensar los descensos previstos de producción en otras regiones exportadoras.

Fundamentals & Weather

Los impulsores fundamentales detrás de la producción récord de Argentina son la expansión del área y los rendimientos sólidos en las provincias clave. Los núcleos de altos rendimientos en el sur de Santa Fe y el noroeste de Buenos Aires están compensando las zonas afectadas por la sequía, donde los rendimientos se sitúan claramente por debajo del promedio. Esta divergencia subraya que el estrés climático no desapareció, pero fue superado por las mejoras agronómicas y la expansión de la superficie.

De cara al futuro, la atención del mercado se centrará en el desempeño del maíz de siembra tardía y en el clima de corto plazo en Argentina y el Hemisferio Norte. Los pronósticos de comienzos de junio apuntan a condiciones estacionalmente suaves y mayormente secas en partes del cinturón maicero argentino, lo que favorece el avance de la cosecha, mientras que las áreas maiceras del Hemisferio Norte están entrando en sus fases críticas vegetativa y de polinización en las próximas semanas. Cualquier estrés térmico o hídrico en los principales productores podría cambiar rápidamente el sentimiento desde cómodo a más defensivo, pero por ahora los fundamentales siguen siendo ampliamente benignos.

Trading Outlook

• Corto plazo (próximas 2–4 semanas): La producción récord en la región núcleo argentina y las ofertas estables del Mar Negro y la UE apuntan a una acción de precios levemente bajista a neutral. Los usuarios finales pueden continuar comprando al día, con riesgo limitado de escasez de oferta en el corto plazo.
• Mediano plazo (3T 2026): Seguir de cerca los rendimientos del maíz de siembra tardía en Argentina y el clima en el Hemisferio Norte. Cualquier susto productivo en EE. UU. o la UE podría ajustar los balances e impulsar los futuros desde los niveles actuales de 220–225 €/t, pero los stocks iniciales y la fuerte oferta sudamericana moderan el potencial alcista.
• Estrategia de cobertura: Los consumidores de pienso y las industrias de almidón pueden considerar escalonar coberturas parciales en caídas de precios por debajo de ~220 €/t en Euronext para asegurar márgenes, mientras que los productores con buena visibilidad de rendimiento podrían cubrir una parte de la producción 2025/26 si los futuros vuelven a probar la parte alta del rango reciente.

3‑Day Regional Price Indication

• Futuros de maíz en Euronext París: Se espera que coticen de forma lateral en una banda de aproximadamente 218–226 €/t, siguiendo noticias de oferta benignas.
• Mar Negro (Ucrania, FOB Odesa): Es probable que las indicaciones físicas de maíz se mantengan estables en torno a 180–195 €/t, reflejando ofertas competitivas y una logística adecuada.
• Argentina (FOB Up-River / Buenos Aires, pisingallo y granel): El maíz a granel se encuentra bajo presión por la producción récord, mientras que el maíz pisingallo mantiene una prima firme cerca de 760–840 €/t, respaldado por una demanda especializada.