Кардамон под давлением: большие плоды падают, а зеленый держится крепко

Цены на большие кардамоны остаются под давлением, в ближайшие недели возможен дальнейший спад на 1–2%, в то время как зеленый кардамон сохраняет относительную стабильность. Спрос со стороны покупателей из Персидского залива в связи с праздником Бакра Ид оказался ниже ожиданий, а трейдеры по всей Индии и Непалу действуют осторожно, ограничивая возможности для краткосрочного роста. Большой кардамон — активно используемый в мясных и бирьяни сегментах по всей Южной Азии и на Заливе — плавно снижается на протяжении последних двух недель под давлением избыточных поставок и слабого праздничного спроса. В отличие от него, зеленый кардамон (малый кардамон) в целом остается стабильным, поддерживаемым устойчивыми импортами из Непала и жизнеспособным внутренним потреблением. С учетом благоприятных условий для муссона в ключевых производящих штатах и продолжающихся disruptions в поставках на Ближний Восток, рынок, вероятно, будет действовать мягко или вбок, пока не появятся более ясные сигналы о размере нового урожая в июле-августе и спросе со стороны Ближнего Востока.

Цены и краткосрочная тенденция

Бенчмарк большой кардамон (сорт кайнчкат) снизился примерно на $0.10/кг до $15.99–16.09/кг, увеличив совокупные потери на $0.73–0.84/кг за последние две недели. На ключевых оптовых рынках, таких как Дели и Гвалиор, большая кардамон упал примерно на $0.84–0.94/кг за пятнадцать дней, поскольку складчики сократили позиции, накопленные во время предыдущего всплеска цен.

Зеленый/малый кардамон сравнительно устойчив, держится около $27.69/кг. Эта общая стабильность в малом кардамоне согласуется с недавними данными индийских аукционов, где средние цены на зеленый кардамон в конце мая колебались около INR 2,450–2,600/кг, указывая на отсутствие серьезных изменений на рынке. В то же время, индийские экспортные предложения на зеленый кардамон целиком (FOB Нью-Дели) остаются стабильными в последних обновлениях, с топовыми сортами в диапазоне EUR 21–25/кг и органическими сортами около EUR 15–18/кг, что подтверждает боковую тенденцию, а не резкое корректирование.

*Конверсия EUR основана на индикативном 1 USD = 0.93 EUR.

Драйверы спроса и предложения

Избыточные поставки и ликвидация запасов в Индии. Поставки из Ассама, которые превышают норму, увеличили доступность большого кардамона, в частности, в Дели и Гвалиоре. Складчики, купившие во время ралли два месяца назад, сейчас распродают, чтобы освободить деньги и ограничить убытки. Это принудительное распродажа на невыгодных уровнях ограничивает любые попытки восстановления цен в ближайшее время.

Зеленый кардамон поддерживается Непалом и стабильным потреблением. Импорт малого кардамона из Непала поступает стабильно, в то время как политическая нормализация и улучшение производства там убрали некоторую спекулятивную накормленность из индийского рынка. Внутреннее потребление в чайной, кондитерской и общественном питании остается стабильным, что помогает объяснить, почему зеленый кардамон не повторяет резкого падения, наблюдаемого у больших плодов.

Праздничный спрос невысокий. Ключевое окно закупок на Бакра Ид фактически выполнено, а экспортный спрос по связи с Рамаданом из Персидского залива и Саудовской Аравии оказался слабее, чем ожидалось в начале года. Сообщения из бангладешских рынков показывают высокую инфляцию розничных специй перед Ид, но также подчеркивают, что международные цены оставались относительно стабильными, а цены на кардамон находились под меньшим давлением, чем другие специи. Это согласуется с текущей картиной subdued restocking со стороны крупных покупателей из Персидского залива, которые сокращают существующие запасы, а не стремятся к более высоким объемам.

Основные факторы и внешние факторы

Погода и прогноз урожая. Условия муссона в Сиккиме, Западной Бенгалии и Ассаме в настоящее время благоприятные, что указывает на возможность обильного урожая следующего сезона в ключевых районах производства большого кардамона. Сильный урожай 2026/27 года углубит медвежий уклон, если спрос со стороны Персидского залива и внутренней пищевой промышленности не увеличится снова.

Логистика и грузоперевозки на Ближнем Востоке. Большой кардамон в значительной степени сосредоточен в Индии, Непале и Бутане по линии поставок, при этом регион Залива является доминирующим экспортным направлением. Продолжающиеся сбои в грузоперевозках и высокая стоимость грузоперевозок на Ближнем Востоке сжимают торговые потоки и способствовали падению международных цен, так как экспортеры учитывают задержки и сниженный объем перевалки, а не стремятся заплатить за дополнительные объемы.

Спекулятивные позиции. Политическая стабилизация и нормализованное производство в Непале охладили спекулятивную активность на индийском рынке большого кардамона. С учетом того, что позиции закрываются, а банки осторожны в новом финансировании, рынок работает с меньшей спекулятивной поддержкой. Это делает цены более подверженными фундаментальному избытку и слабому, чем обычно, праздничному спросу.

Краткосрочный прогноз

В ближайшие 2–4 недели большой кардамон, вероятно, протестирует диапазон $15.50–15.70/кг (≈ EUR 14.4–14.6/кг), прежде чем появится более solid поддержка. Устойчивый рост выглядит маловероятным до тех пор, пока не будут выполнены два условия: четкая видимость на объем нового урожая в июле-августе и некоторый вывод на нормализацию в грузоперевозках и спросе на Ближнем Востоке.

Как только эти факторы улучшатся, восстановление к $16.50–17.00/кг (≈ EUR 15.3–15.8/кг) для большого кардамона представляется вероятным, но текущее движение цен и настроение показывают, что преждевременные покупки остаются рискованными. Зеленый кардамон, вероятно, будет продолжать торговлю в широком боковом диапазоне, поддерживаемый стабильными аукционами в Индии и устойчивым потреблением, но ограниченным хорошими перспективами урожая и нормализованными потоками из Непала.

Прогноз по торговле и закупкам

• Производители продуктов питания / смешиватели специй: Для большого кардамона рассмотрите возможность использования последовательного спота и краткосрочного покрытия, а не заключения долгосрочных контрактов, так как снижение на $0.20–0.30/кг (≈ EUR 0.20–0.30/кг) представляется вероятным до формирования основания.
• Экспортеры в Залив: Приоритет отдать управлению логистическими и кредитными рисками вместо агрессивного расширения объемов. С учетом того, что покупатели из Залива по-прежнему осторожны, а грузоперевозки высокие, сосредоточьтесь на взаимных или краткосрочных контрактах, а не на спекулятивном накоплении запасов.
• Производители и местные складчики: Избегайте чрезмерной распродажи, если это возможно, но будьте реалистами в том, что резкий рост маловероятен до появления более ясных сигналов о новом урожае. Рассмотрите возможность использования любых технических прыжков к верхнему пределу $16.50–17.00/кг (≈ EUR 15.3–15.8/кг) для сокращения запасов с высокими издержками.

3-дневный направленный обзор (на основе EUR)

• Большой кардамон (оптовая продажа, коридоры Индия/Непал к Заливу): Небольшой слабый уклон; ожидается, что сделки будут двигаться к нижнему пределу текущего диапазона EUR 14.8–15.0/кг, так как продавцы остаются мотивированными.
• Зеленый кардамон FOB Индия (экспортные сорта): В целом стабильный в диапазоне EUR 21–25/кг, с незначительными колебаниями в день, вызванными динамикой аукционов и валютным курсом.
• Розничные рынки в Южной Азии и Заливе: В основном стабильны в терминах EUR, хотя местные валюты и спрос перед Ид могут сохранять спреды на высоком уровне на некоторых потребляющих рынках.