موجة الحر تشتد: أسعار بذور اللفت تستقر لكن مخاطر الطقس تتزايد
عقود بذور اللفت الآجلة في بورصة MATIF تستقر فوق 510 يورو/طن بينما تضيف موجة الحر في الاتحاد الأوروبي وغلال الكانولا المنخفضة المبكرة في الاتحاد الأوروبي مخاطر صعودية. يتضمن التقرير نظرة تداولية قصيرة الأجل.
الأسعار
في يورونكست (MATIF)، تم تداول عقود بذور اللفت الآجلة لشهر أغسطس 2026 مؤخرًا حول 518 يورو/طن، مع تداول نوفمبر 2026 قرب 523 يورو/طن وفبراير 2027 قرب 522 يورو/طن. وعلى المدى الأبعد، ينخفض كل من أغسطس 2027 ونوفمبر 2027 إلى ما دون 500 يورو/طن، ما يشير إلى توقعات بتحسن نسبي في الإمدادات على المدى المتوسط ولكن دون الوصول إلى فائض كامل. تحركت العقود القريبة صعودًا مؤخرًا بالتوازي مع الكانولا في بورصة ICE، حيث أغلق عقد نوفمبر 2026 قرب 749 دولار كندي/طن، وهو ما يعكس عودة القوة بعد موجة بيع سابقة.
تشير مؤشرات السوق الفعلي إلى حد كبير إلى هذا الاستقرار. فقد تحسنت قليلًا خلال الأيام الأخيرة أسعار بذور اللفت الأوكرانية درجة 1 بنظام CPT أوديسا، مع مستويات إرشادية حول ما يعادل 485–490 يورو/طن، بينما صححت شحنات FCA الأعلى في محتوى الزيت داخل أوكرانيا من القمم السابقة لكنها لا تزال في أوائل 500 يورو/طن. عروض بذور اللفت الفرنسية بنظام FOB قرب باريس ارتفعت إلى منطقة 700 يورو/طن (700 يورو/طن ≈ 700 يورو لكل طن) للجودة القياسية، وهو ما يبرز محدودية المعروض القريب وقوة الطلب التصديري الداعمة.
*تحويل تقريبي من الدولار الكندي إلى اليورو؛ **استنادًا إلى عروض CPT حديثة باليورو/كجم.
العرض والطلب
تشير منحنى الأسعار الآجلة – قوة في العقود القريبة وتراجع طفيف بعد منتصف 2027 – إلى توازن للاتحاد الأوروبي لا يزال مشدودًا في 2026/27 مع انفراج تدريجي مع استجابة المساحات المزروعة وتكيُّف الواردات. تشير التقارير المبكرة إلى أن غلال بذور الكانولا في الاتحاد الأوروبي تبدأ عند مستويات منخفضة، ما يعزز هذا الشد في التوازن رغم زيادة إجمالية في المساحات المزروعة مقارنة بالعام الماضي.
خارج الاتحاد الأوروبي، تدعم قوة أسعار الكانولا الكندية في بورصة ICE، المدفوعة بعدم اليقين بشأن الطقس واستمرار الصلابة في الطلب المرتبط بالوقود الحيوي، قيم بذور اللفت الأوروبية. وفي الوقت نفسه، يظل المعروض الأوكراني عامل توازن رئيسيًا للاتحاد الأوروبي-27 والمملكة المتحدة. فاستمرار تدفقات التصدير عبر البحر الأسود والمسارات البديلة، إلى جانب تسعير CPT/FCA تنافسي، يساعد على منع ارتفاع أكثر حدة في بورصة MATIF، لكن علاوات المخاطر اللوجستية والجيوسياسية تبقى مدمجة في أساس الأسعار الأوكرانية.
الطقس وأحوال المحاصيل
تؤثر موجة حر كبيرة حاليًا في أجزاء واسعة من أوروبا الغربية، مع تسجيل فرنسا على وجه الخصوص درجات حرارة قياسية أو شبه قياسية تحت قبة حرارية مستقرة. تشير تعليقات السوق إلى أن ذلك لم يطلق بعد موجة ارتفاع قوية في عقود بذور اللفت الآجلة، ما يوحي بأن المتداولين يتوقعون أن يكون معظم محصول الشتاء قد تقدم بما يكفي لتجنب خسائر غلال كارثية.
مع ذلك، فإن مزيج الحرارة الشديدة والظروف الأكثر جفافًا عمومًا في أجزاء من فرنسا يرفع من مخاطر امتلاء الحبوب النهائي ومحتوى الزيت، وقد يزيد الضغط على توقعات الغلال المتواضعة أصلًا في المناطق الهامشية. وعلى النقيض من ذلك، يُذكر أن ألمانيا والمملكة المتحدة تحتفظان برطوبة أفضل في التربة العميقة، ما يحد من الجانب السلبي المرتبط بالطقس هناك. على مدى الأيام القليلة المقبلة، تبقي التوقعات درجات الحرارة أعلى بكثير من المعدلات الموسمية عبر المناطق الفرنسية الرئيسية لزراعة المحصول، وبالتالي فإن أي تدهور إضافي في أوضاع الحقول قد ينعكس سريعًا في فروقات أسعار MATIF وعلاوات المحاصيل الجديدة.
الأساسيات ومحركات السوق
- تصحيح حديث، ثم استقرار: تراجعت عقود بذور اللفت الآجلة بنحو 4–5% خلال الشهر الماضي قبل أن تستقر وترتد بشكل طفيف، مع مستوياتها الحالية أدنى قليلًا فقط من تلك المسجلة قبل عام.
- روابط الوقود الحيوي والزيوت النباتية: استمرار قوة الكانولا بشكل مستقل وصلابة الطلب على الزيوت النباتية ضمن خلطات الوقود الحيوي يواصلان دعم بذور اللفت، حتى مع إظهار أسواق الطاقة العالمية لإشارات متباينة.
- عدم اليقين بشأن غلال الاتحاد الأوروبي: تشير أحدث تقييمات المحاصيل الإقليمية إلى غلال أقل لبذور اللفت في حصاد 2026 مقارنة بالتوقعات السابقة، وقد تضاعف أثر ذلك بفعل موجة الحر الحالية في أوروبا الغربية.
- مخاطر لوجستية وجيوسياسية: تظل الصادرات الأوكرانية حاسمة لمصانع العصر في الاتحاد الأوروبي، لكن موثوقية الممرات واللوجستيات الداخلية تُبقي علاوة مخاطر في أساس الأسعار وأجور الشحن، ما يحد من مدى تراجع الأسعار.
آفاق التداول (خلال 2–4 أسابيع)
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا): النظر في التحوّط التدريجي لكميات حصاد 2026 عند الارتفاعات باتجاه 525–535 يورو/طن لعقد نوفمبر MATIF، خاصة حيث تكون المحاصيل قد تبلورت إلى حد كبير. الاحتفاظ ببعض التعرض للصعود في ظل استمرار مخاطر الحرارة والغلال غير المحسومة.
- المصانع (Crushers): استغلال مرحلة الاستقرار الحالية فوق 510 يورو/طن لتأمين جزء من الاحتياجات القريبة، مع الحفاظ على قدر من المرونة تحسبًا لتراجعات مدفوعة بالطقس. مراقبة تقارير الغلال الفرنسية عن كثب؛ فأي تأكيد لأضرار واسعة النطاق قد يطلق موجة ارتفاع جديدة في العلاوات.
- المستوردون / المستهلكون: بالنسبة للمشترين في الاتحاد الأوروبي وحوض المتوسط، تظل عروض CPT/FCA الأوكرانية جذابة مقارنة بـ FOB الفرنسية. تنويع مزيج المنشأ وتثبيت أساس الأسعار حيث تكون اللوجستيات موثوقة، مع استخدام خيارات العقود الآجلة أو الفروقات لإدارة مخاطر السعر الفوري.
النظرة الاتجاهية لثلاثة أيام
- بذور اللفت في يورونكست (MATIF): ميل إلى الارتفاع الطفيف أو التحرك العرضي، مع احتمالات دعم للعقود القريبة فوق 510 يورو/طن بفعل عناوين موجة الحر وأي قوة إضافية في عقود الكانولا في بورصة ICE.
- الكانولا في بورصة ICE (وينيبيغ): انحياز صعودي معتدل مع "استعادة السوق للزخم" بعد موجة بيع سابقة، ما يحافظ على نبرة داعمة لقيم بذور اللفت عالميًا.
- بذور اللفت الفعلية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: أساس أسعار مستقر إلى أقوى قليلًا، خصوصًا للشحنات الفورية وعالية الزيت، بينما قد تشهد المراكز الآجلة مكاسب أكثر محدودية في انتظار وضوح أكبر بشأن الغلال وإشارات ممرات التصدير.