Рынок ячменя ослабевает, так как австралийские фьючерсы снижаются, а предложения из Черного моря ослабляются

Цены на ячмень находятся под умеренным понижательным давлением, так как фьючерсы на кормовой ячмень на австралийской платформе SFE корректируются вниз, а предложения из Черного моря снижаются, в то время как более широкие зерновые рынки реагируют на обновленные напряженности в Персидском заливе. Общее рыночное настроение осторожное, а не медвежье. Последние движения отражают влияние более слабой пшеницы на Euronext, более крепкого евро и надежд на разрядку в заливе, даже несмотря на свежие удары США по Ирану, которые сохраняют высокие риски по фрахту и энергетике. Надежные условия урожая в Европе и достаточная влажность в ключевых зерновых регионах США ограничивают премии за погодные риски. В то же время структурно высокие расходы на удобрения и топливо остаются среднесрочной поддержкой для кормовых зерновых, включая ячмень, особенно если кризис в Ормузе затянется в новый маркетинговый год нового урожая.

Цены и фьючерсы

Фьючерсы на кормовой ячмень австралийской платформы SFE стабильны по объему, но снизились примерно на 2,5–3% по всей кривой. Июль 2026 года торгуется около 320 австралийских долларов за тонну, а отложенные контракты с сентября 2026 года по май 2027 года отмечены около 320–335 австралийских долларов за тонну, а долгосрочные контракты на январь 2028–29 составляют около 351,5 австралийских долларов за тонну, все примерно на 9 австралийских долларов за тонну ниже по сравнению с предыдущим днем. Поскольку в последней сессии не было зарегистрировано сделок, движение отражает пересмотр предложений, а не агрессивную продажу.

При использовании нынешних предположений по валютным курсам, ближайший фьючерс на кормовой ячмень SFE эквивалентен примерно 195–205 евро за тонну, с контрактами на январь 2028–29, находящимися в диапазоне низких 210 евро за тонну. Недавние европейские предложения по кормовому ячменю вокруг Черного моря и в Южной Европе сконцентрированы в похожем диапазоне чуть ниже 200 евро за тонну для нового урожая, подчеркивая поразительное совпадение глобального комплекса кормового ячменя.

Физические предложения из Украины подтверждают более мягкий тон: недавние семена кормового ячменя из Одессы и Киева указаны примерно на уровне 0,22–0,23 евро/кг FCA (220–230 евро за тонну), что на 3–4% ниже по сравнению с концом апреля. Кормовой ячмень FOB из Одессы составляет около 0,19 евро/кг (≈ 190 евро за тонну), стабилен в последние недели, что указывает на умеренное давление, сосредоточенное на внутренних FCA значениях, а не на портовой FOB.

Снабжение, спрос и макроэкономические факторы

Более широкий зерновой комплекс по-прежнему сильно влияет на конфликт в Персидском заливе и связанное с этим закрытие и частичное повторное открытие Ормузского пролива. Надежды на разрядку потянули пшеницу вниз на Euronext, косвенно оказывая давление на ячмень, но обновленные удары США по иранским целям вновь вызвали беспокойство по поводу цепочек поставок энергии и удобрений и сохраняли высокие премии за риски фрахта.

По пшенице, которая задает ориентир для многих кормовых рационов, более крепкий евро, сокращения экспортных налогов в Аргентине и ожидания сильного урожая в Турции оказали давление на цены. Вместе с улучшенной влажностью в США, которая ограничивает ущерб от засухи, это снижает потребность в погодных или рискованных премиях на кормовые зерновые. В то же время структурно ограниченные рынки удобрений, связанные с нарушенными экспортами на Ближнем Востоке, сохраняют высокие производственные затраты, предотвращая более глубокую коррекцию цен по всем зернам.

Основные факторы и региональный прогноз

Условия урожая в Европе являются ключевым фактором стабилизации. Французская мягкая пшеница находится в значительно лучшем состоянии, чем год назад, при этом 80% полей оценены как хорошие или отличные на середину мая, а дожди в мае компенсировали засушливый апрель. Ожидаемая волнение в центральной и западной Европе на этой неделе не предполагает серьезных повреждений, учитывая недавнюю влажность, ограничивая риски погоды для зерновых, включая ячмень, выращиваемый в подобных регионах.

Зерновые районы США получили выгоду от дождей, которые смягчили засуху в нескольких регионах, что ограничило потенциальные потери в урожае и сохранило глобальные перспективы поставок кормовых зерновых в комфортном состоянии. В Черном море украинские экспортные потоки по кормовому ячменю остаются активными, с предложениями из Одессы и других портов, которые в целом конкурентоспособны в сравнении с австралийскими и европейскими источниками, что усиливает потолок на международных ценах, несмотря на риски, связанные с войной, и высокие страховые премии.

💼 Рыночная позиция и настроение

С точки зрения спекуляций, управляемые деньги в последнее время сократили свою чистую длинную позицию в пшенице Чикаго и Канзаса, что указывает на снижение энтузиазма по поводу устойчивого ралли зерновых. Хотя эти данные относятся к пшенице, они важны для ячменя, поскольку многие инвесторы и хеджеры рассматривают кормовой ячмень как часть более широкого комбайна кормовых зерен; меньше спекулятивной длинной позиции в пшенице, как правило, означает более низкую поддержку для фьючерсов на ячмень.

Индикаторы экспортного спроса смешанные. Обязательства по старым экспортам американской пшеницы примерно на 16% выше, чем в прошлом году, и немного опережают прогнозы USDA, в то время как продажи нового урожая резко отстают от предыдущего сезона. Эта схема с надежным краткосрочным спросом, но осторожностью на будущее отражает поведение, наблюдаемое в запросах по кормовому ячменю, где покупатели готовы удовлетворить краткосрочные потребности, но остаются колеблющимися по поводу оформления крупных объемов на 2026/27 годы на фоне макроэкономической неопределенности и нестабильных затрат на фрахт.

Снимок погоды (Ключевые регионы ячменя)

• ЕС (Франция, Германия, ЦВЕ): Достаточная влажность почвы после майских дождей и ограниченное краткосрочное тепловое напряжение указывают на в общую благоприятную обстановку для зимнего и весеннего ячменя.
• Черное море (Украина, юг России): Смешанные, но в целом приемлемые профили влажности; в настоящее время не учтены широкомасштабные острые стрессы, хотя местные засухи требуют внимания.
• Австралия: Посев нового урожая проходит под относительно нормальными условиями, в настоящее время в значении SFE ячменя не отражается никакая значительная премия за погодные риски.

Прогноз торговли и рекомендации

• Покупатели кормов (ЕС и Средиземноморье): Используйте текущее мягкое настроение и согласованные глобальные значения (~190–205 евро за тонну) для умеренного расширения покрытия в третьем и четвертом квартале 2026 года, но избегайте чрезмерного хеджирования с учетом макроволатильности и потенциального дальнейшего снижения, если ситуация в заливе улучшится.
• Производители (ЕС, Черное море, Австралия): Рассмотрите возможность увеличения хеджевых заказов на ралли выше низких 200 евро за тонну, так как высокие расходы на удобрения и топливо свидетельствуют о защите маржи, даже если абсолютные цены кажутся низкими по сравнению с недавними годами.
• Трейдеры и логистические компании: Включите явные надбавки за риски войны и экстренные конфликты в контракты для маршрутов, подверженных воздействию залива, но ищите арбитраж в направлениях, менее затронутых нарушениями в Ормузе, пока фрахтовые схемы продолжают переравновешиваться.

3-дневная ценовая индикация (Направленность)

• SFE кормовой ячмень (Австралия): Смещение: боковое к немного ниже, с ограниченной ликвидностью и без сильного нового бычьего катализатора.
• Кормовой ячмень Черного моря (FOB): Смещение: в целом стабильно около 190–200 евро за тонну, поскольку конкурентные украинские предложения сталкиваются с осторожным спросом.
• Кормовой ячмень ЕС (южные и западные хабы): Смещение: немного мягче в симпатии с пшеницей, но поддерживается солидными перспективами урожая и высокими затратами на входные материалы.